9598002PHMH00MHN3741-20231231-es

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ÍNDICE


(1)	NATURALEZA, ACTIVIDADES Y COMPOSICIÓN DEL GRUPO	10
(2)	BASES DE PRESENTACIÓN	13
(a)	Marco normativo de información financiera	13
(b)	Moneda funcional y de presentación	14
(c)	Comparación de la información	14
(d)	Estimaciones contables relevantes e hipótesis y juicios relevantes en la aplicación de las políticas contables	14
(e)	Normas e interpretaciones adoptadas a partir del 1 de enero de 2020	15
(f)	Normas e interpretaciones emitidas que no son efectivas a partir de 1 enero de 2023	16
(g)	Impacto en los estados financieros del COVID-19	16
(h)	Impacto en los estados financieros consolidados de la inestabilidad geopolítica	17
(3)	DISTRIBUCIÓN DE RESULTADO	18
(4)	PRINCIPIOS DE CONSOLIDACIÓN	19
(a)	Entidades dependientes	19
(b)	Negocios Conjuntos	19
(c)	Combinaciones de negocios	20
(d)	Homogeneización de partidas	20
(e)	Perímetro de consolidación	21
(f)	Cambios en la composición del Grupo	25
(5)	PRINCIPIOS CONTABLES	25
(a)	Inversiones inmobiliarias e inmovilizado intangible	25
(b)	Arrendamientos	26
(c)	Instrumentos financieros	26
(d)	Técnicas de valoración e hipótesis aplicables para la medición del valor razonable	29
(e)	Acciones propias de la Sociedad Dominante	29
(f)	Distribuciones a accionistas	30
(g)	Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	30
(h)	Retribuciones a los empleados	30
(i)	Pagos basados en acciones	30
(j)	Provisiones	30
(k)	Reconocimiento de ingresos ordinarios	31
(l)	Arrendamientos a terceros de inversiones inmobiliarias	32
(m)	Resultado por enajenación de inversiones inmobiliarias	32
(n)	Impuesto sobre los beneficios	33
(o)	Información financiera por segmentos	34
(p)	Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente	34
(q)	Medioambiente	34
(r)	Estado de flujos de efectivo	35


(s)	Activos no corrientes mantenidos para la venta y pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta	35
(6)	INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS	36
(a)	Segmentos operativos	36
(b)	Segmentos geográficos	36
(7)	INVERSIONES INMOBILIARIAS	37
(8)	ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS - ARRENDADOR	43
(9)	ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA Y PASIVOS VINCULADOS A ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA	46
(10)	ACTIVOS FINANCIEROS POR CATEGORÍAS	48
(a)	Clasificación de los activos financieros por categorías	48
(b)	Clasificación de los activos financieros por vencimientos	49
(11)	DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR	50
(a)	Deterioro del valor	50
(12)	EFECTIVO Y OTROS MEDIOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES	51
(13)	PATRIMONIO NETO	52
(a)	Capital	52
(b)	Prima de emisión	52
(c)	Otras reservas	53
(d)	Acciones propias	55
(e)	Dividendos pagados y devolución de prima de emisión	56
(14)	BENEFICIO POR ACCIÓN	57
(i)	Básico	57
(ii)	Diluido	57
(15)	PASIVOS FINANCIEROS POR CATEGORÍAS	58
(a)	Clasificación de los pasivos financieros por categorías	58
(b)	Clasificación de los pasivos financieros por vencimientos	59
(16)	PASIVOS FINANCIEROS POR DEUDAS	60
(a)	Características principales de deudas por bonos	60
(b)	Características principales de préstamos y deudas con entidades de crédito	63
(c)	Movimientos de efectivo en los pasivos financieros por deudas	64
(17)	OTROS PASIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES	65
(18)	ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR	65
(19)	INFORMACIÓN SOBRE EL PERIODO MEDIO DE PAGO A PROVEEDORES	66
(20)	ADMINISTRACIONES PÚBLICAS Y SITUACIÓN FISCAL	68
(a)	Saldos con Administraciones Públicas	68
(b)	Conciliación del resultado contable y la base imponible fiscal	68
(c)	Conciliación entre el resultado contable y el resultado por impuesto sobre sociedades	70
(d)	Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras	71
(e)	Exigencias informativas derivadas de la condición de SOCIMI, Ley 11/2009, modificada con la Ley 16/2012	74
(21)	POLÍTICA Y GESTIÓN DE RIESGOS	75
(a)	Factores de riesgo financiero	75


(22)	INGRESOS ORDINARIOS	85
(23)	OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN	85
(24)	RESULTADO FINANCIERO	86
(25)	GASTOS POR RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS	86
(26)	RESULTADO DEL EJERCICIO	87
(27)	SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS	88
(a)	Transacciones y saldos con partes vinculadas	88
(b)	Información relativa a Administradores de la Sociedad Dominante y personal de alta dirección del Grupo	89
(c)	Transacciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas de mercado realizadas por los Administradores	90
(d)	Participaciones y cargos de los Administradores y de las personas vinculadas a los mismos en otras sociedades	90
(28)	INFORMACIÓN SOBRE EMPLEADOS	91
(29)	HONORARIOS DE AUDITORÍA	92
(30)	HECHOS POSTERIORES	92


Activo	Nota	31.12.2023	31.12.2022

Inmovilizado intangible		1	1
Inversiones inmobiliarias	7	1.312.956	1.199.898
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación
		1.458	1.450
Activos financieros no corrientes	10	13.949	11.868
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar a largo plazo	10,11	3.541	5.615

Total activos no corrientes		1.331.905	1.218.832

Activos no corrientes mantenidos para la venta	9	—	287.964
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	10,11	9.931	11.744
Otros activos financieros corrientes	10	3	3
Otros activos corrientes		2.080	2.594
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	12	244.218	197.141

Total activos corrientes		256.232	499.446

Total activo		1.588.137	1.718.278

Las notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo I adjuntos, forman parte integrante del

estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2023.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Estado de Situación Financiera Consolidado

31 de diciembre de 2023

(Expresado en miles de euros)


Patrimonio Neto y Pasivo	Nota	31.12.2023	31.12.2022

Capital	13	167.386	167.386
Prima de emisión	13	415.303	452.924
Otras reservas y otras aportaciones	13	266.441	205.773
Ganancias acumuladas	13,14	36.789	72.921
Acciones propias	13	(371)	(250)

Total patrimonio neto		885.548	898.754

Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables
	15,16a	577.542	694.434
Pasivos financieros con entidades de crédito	15,16b	69.950	69.936
Pasivos por impuesto diferido	20	12.990	15.578
Otros pasivos no corrientes	15,17	19.784	17.480

Total pasivos no corrientes		680.266	797.428

Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta
	9	—	5.738
Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables
	15,16a	3.113	3.985
Pasivos financieros con entidades de crédito	15,16b	185	185
Otros pasivos financieros	15	107	12
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	15,18,20	18.918	12.176

Total pasivos corrientes		22.323	22.096

Total patrimonio neto y pasivo		1.588.137	1.718.278

Las notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo I adjuntos, forman parte integrante del

estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2023.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Estado de Situación Financiera Consolidado

31 de diciembre de 2023

(Expresado en miles de euros)


Estado de Resultado Global Consolidado	Nota	2023	2022

Ingresos ordinarios	6,22	91.355	80.228
Otros ingresos		3.556	3.363
Gastos por retribuciones a los empleados	25	(802)	(928)
Otros gastos de explotación	23	(28.320)	(22.639)
Variación del valor razonable de las inversiones inmobiliarias	7,9	(40.350)	32.575
Resultado por enajenación de inversiones inmobiliarias	9	(405)	—

Resultado de las operaciones		25.034	92.599

Ingresos financieros	24	4.562	886
Gastos financieros	24	(14.394)	(16.201)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros	16a,24	20.458	—
Variación del valor razonable en instrumentos financieros	12,24	—	(4.336)
Participación en Beneficios (pérdidas) del ejercicio de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación		8	(27)


Beneficio del ejercicio de actividades continuadas		35.668	72.921

Impuestos sobre beneficios	20	1.121	—

Beneficio del ejercicio		36.789	72.921


Resultado básico por acción (en euros)	14	0,44	0,87
Resultado diluido por acción (en euros)	14	0,44	0,87


Estado de Resultado Global Consolidado		2023	2022

Beneficio del ejercicio (I)	26	36.789	72.921
Otro Resultado Global Imputado directamente en Patrimonio Neto (II)		—	—
Otras Transferencias a la cuenta de resultados (III)		—	—
Resultado Global Total (I)+(II)+(III)		36.789	72.921

Las notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo I adjuntos, forman parte integrante del

estado de resultado global consolidado del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2023.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Estado de Resultado Global Consolidado del ejercicio terminado el

31 de diciembre de 2023

(Expresado en miles de euros)


				Otras aportaciones
							Total Patrimonio neto
		Prima de emisión	Otras reservas		Ganancias acumuladas	Acciones propias
	Capital	Prima de emisión	Otras reservas		Ganancias acumuladas	Acciones propias

Saldo a 31 de diciembre de 2021	167.386	466.176	196.663	240	25.782	(860)	855.387
Total ingresos y gastos reconocidos en el período	—	—	—	—	72.921	—	72.921
Operaciones con socios o propietarios:
Reducciones de capital	—	—	—	—	—	—	—
Distribución del resultado:
A Reservas	—	—	9.069	—	(9.069)	—	—
A Dividendos (Nota 13e)	—	—	—	—	(16.713)	—	(16.713)
Devolución de prima de emisión (Notas 13b y e)	—	(13.252)	—	—	—	—	(13.252)
Acciones propias (Nota 13d)	—	—	(199)	—	—	610	411
Otras operaciones	—	—	—	—	—	—	—

Saldo a 31 de diciembre de 2022	167.386	452.924	205.533	240	72.921	(250)	898.754

Total ingresos y gastos reconocidos en el período	—	—	—	—	36.789	—	36.789
Operaciones con socios o propietarios:
Distribución del resultado:
A Reservas	—	—	60.587	—	(60.587)	—	—
A Dividendos (Nota 13e)	—	—	—	—	(12.334)	—	(12.334)
Devolución de prima de emisión (Notas 13b y e)	—	(37.621)	—	—	—	—	(37.621)
Acciones propias (Nota 13d)	—	—	81	—	—	(121)	(40)

Saldo a 31 de diciembre de 2023	167.386	415.303	266.201	240	36.789	(371)	885.548

Las notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo I adjuntos, forman parte integrante del estado de cambios en el patrimonio neto consolidado del ejercicio terminado el 31

de diciembre de 2023.

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Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado del ejercicio terminado el

31 de diciembre de 2023

(Expresado en miles de euros)


	Notas	2023	2022
A) Flujos de efectivo de las actividades de explotación		68.809	59.292
Resultado del ejercicio antes de impuestos		35.668	72.921
Ajustes del resultado		29.603	(12.255)
Beneficios / Pérdidas por ajustes de valor razonable de inversiones inmobiliarias	7	40.350	(32.575)
Correcciones valorativas por deterioro de operaciones comerciales	11a	292	642
Correcciones valorativas por deterioro de instrumentos financieros	24	—	—
Ingresos financieros	24	(4.562)	(886)
Gastos financieros	24	14.394	16.201
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros	16a,24	(20.458)	—
Variación del valor razonable en instrumentos financieros		—	4.336
Participación en beneficios del ejercicio de las asociadas		(8)	27
Resultado por la enajenación de inversiones inmobiliarias	9	(405)	—
Cambios en el capital corriente		12.689	15.366
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		4.858	17.775
Otros activos corrientes		4.961	(3.106)
Otros activos y pasivos corrientes y no corrientes		161	(134)
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		2.618	815
Otros pasivos corrientes		91	16
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación		(9.151)	(16.740)
Pagos de intereses	16	(12.691)	(17.399)
Cobro de intereses		3.540	659

B) Flujos de efectivo de las actividades de inversión		120.484	(16.775)
Pagos por inversiones		(7.854)	(16.775)
Inversiones inmobiliarias	7	(7.854)	(16.775)
Cobros por desinversiones y dividendos		128.338	—
Enajenación de inversiones inmobiliarias	9	128.338	—

C) Flujos de efectivo de las actividades de financiación		(148.537)	(152.254)
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio		(40)	411
Adquisición / enajenación de instrumentos de patrimonio	13d	(40)	411
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero		(98.542)	(122.700)
Devolución y amortización de
Obligaciones y otros valores negociables	16	(98.542)	(122.700)
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio
Pagos por dividendos	13e	(49.955)	(29.965)

D) Traspaso de efectivo y equivalentes en activos no corrientes mantenidos para la venta	9	6.321	(6.321)

E) Aumento/disminución neta del efectivo o equivalentes		47.077	(116.058)
F) Efectivo y equivalentes al inicio del periodo		197.141	313.199
G) Efectivo y equivalentes al final del periodo		244.218	197.141

Las notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo I adjuntos, forman parte integrante del estado de flujos de efectivo

consolidado del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2023.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Estado de Flujos de Efectivo Consolidado del ejercicio terminado el

31 de diciembre de 2023

(Expresado en miles de euros)

(1) NATURALEZA, ACTIVIDADES Y COMPOSICIÓN DEL GRUPO

Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. (en adelante la Sociedad Dominante o Lar España)

fue constituida como Sociedad Anónima en España el día 17 de enero de 2014, por un

periodo de tiempo indefinido bajo la denominación de Lar España Real Estate, S.A., la cual

fue modificada por la actual con fecha 6 de febrero de 2014.

Su domicilio social, así como el de todas las sociedades del Grupo, se encuentra en la calle

María de Molina 39, 28006 de Madrid (España).

El objeto social de la Sociedad Dominante del Grupo, de acuerdo a sus estatutos, es:

– La adquisición y promoción de bienes inmuebles de naturaleza urbana para su

arrendamiento.

– La tenencia de participaciones en el capital de otras SOCIMI o en el de otras entidades no

residentes en territorio español que tengan el mismo objeto social que aquellas y que

estén sometidas a un régimen similar al establecido para las SOCIMI en cuanto a la

política obligatoria, legal o estatutaria, de distribución de beneficios.

– La tenencia de participaciones en el capital de otras entidades, residentes o no en

territorio español, que tengan como objeto social principal la adquisición de bienes

inmuebles de naturaleza urbana para su arrendamiento y que estén sometidas al mismo

régimen establecido para las SOCIMI en cuanto a la política obligatoria, legal o

estatutaria, de distribución de beneficios y cumplan los requisitos de inversión a que se

refiere el artículo 3 de la Ley de SOCIMIs.

– La tenencia de acciones o participaciones de Instituciones de Inversión Colectiva

Inmobiliaria reguladas en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de

Inversión Colectiva, o la norma que la sustituya en el futuro.

– Junto con la actividad económica derivada del objeto social principal, las SOCIMI

podrán desarrollar otras actividades accesorias, entendiéndose como tales aquellas que en

su conjunto sus rentas representen menos del 20 por 100 de las rentas del Grupo en cada

periodo impositivo o aquellas que puedan considerarse accesorias de acuerdo con la ley

aplicable en cada momento.

Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. y sus sociedades dependientes y asociadas (en

adelante el Grupo), cuyo detalle se presenta en la Nota 4e, tienen como actividad principal la

adquisición y gestión de centros comerciales, pudiendo invertir en menor medida en otros

activos en renta o para venta directa (locales comerciales, naves industriales, centros

logísticos, oficinas y producto residencial).

Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. tiene sus acciones admitidas a cotización en las

Bolsas de Valores españolas y el Mercado Continuo desde el 5 de marzo de 2014 (Nota 13).

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

La Sociedad Dominante y las sociedades participadas por la misma (a excepción de

Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L., LE Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U. y Lar España

Inversión Logística IV, S.L.U., habiendo sido liquidadas las dos últimas durante el ejercicio

2023) se encuentran reguladas por la Ley 11/2009, de 26 de octubre, modificada por la Ley

16/2012, de 27 de diciembre y la Ley 11/2021, de 9 de julio, por la que se regulan las

Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario, en la cual se

determinan los requisitos de acogimiento, siendo algunos de ellos los siguientes:

1. Las SOCIMI deberán tener invertido, al menos, el 80 por ciento del valor del activo en

bienes inmuebles de naturaleza urbana destinados al arrendamiento, en terrenos para la

promoción de bienes inmuebles que vayan a destinarse a dicha finalidad siempre que la

promoción se inicie dentro de los tres años siguientes a su adquisición, así como en

participaciones en el capital o patrimonio de otras entidades a que se refiere el apartado 1

del artículo 2 de la mencionada Ley.

El valor del activo se determinará según la media de los balances consolidados

trimestrales del ejercicio, habiendo optado la Sociedad Dominante, para calcular dicho

valor por sustituir el valor contable por el de mercado de los elementos integrantes de

tales balances, el cual se aplicaría en todos los balances del ejercicio. A estos efectos no

se computarán, en su caso, el dinero o derechos de crédito procedentes de la transmisión

de dichos inmuebles o participaciones que se haya realizado en el mismo ejercicio o

anteriores siempre que, en este último caso, no haya transcurrido el plazo de reinversión a

que se refiere el artículo 6 de la mencionada Ley.

2. Asimismo, al menos el 80 por ciento de las rentas del periodo impositivo correspondientes

a cada ejercicio, excluidas las derivadas de la transmisión de las participaciones y de los

bienes inmuebles afectos ambos al cumplimiento de su objeto social principal, una vez

transcurrido el plazo de mantenimiento a que se refiere el apartado siguiente, deberá

provenir del arrendamiento de bienes inmuebles y de dividendos o participaciones en

beneficios procedentes de dichas participaciones.

Este porcentaje se calculará sobre el resultado consolidado en el caso de que la sociedad

sea dominante de un grupo según los criterios establecidos en el artículo 42 del Código

de Comercio, con independencia de la residencia y de la obligación de formular cuentas

anuales consolidadas. Dicho grupo estará integrado exclusivamente por las SOCIMI y el

resto de entidades a que se refiere el apartado 1 del artículo 2 de la citada Ley.

3. Los bienes inmuebles que integren el activo de la SOCIMI deberán permanecer

arrendados durante al menos tres años. A efectos del cómputo se sumará el tiempo que

los inmuebles hayan estado ofrecidos en arrendamiento, con un máximo de un año. El

plazo se computará:

a) En el caso de bienes inmuebles que figuren en el patrimonio de la SOCIMI antes del

momento de acogerse al régimen, desde la fecha de inicio del primer período

impositivo en que se aplique el régimen fiscal especial establecido en esta Ley,

siempre que a dicha fecha el bien se encontrara arrendado u ofrecido en

arrendamiento. De lo contrario, se estará sujeto a lo dispuesto en la letra siguiente.

b) En el caso de bienes inmuebles promovidos o adquiridos con posterioridad por la

sociedad, desde la fecha en que fueron arrendados u ofrecidos en arrendamiento por

primera vez.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

En el caso de acciones o participaciones de entidades a que se refiere el apartado 1 del

artículo 2 de la mencionada Ley, deberán mantenerse en el activo de la SOCIMI al menos

durante tres años desde su adquisición o, en su caso, desde el inicio del primer periodo

impositivo en que se aplique el régimen fiscal especial establecido en la citada Ley.

4. Las SOCIMI y entidades residentes en territorio español en las que participan, que hayan

optado por la aplicación del régimen fiscal especial SOCIMI, estarán obligadas a

distribuir en forma de dividendos a sus accionistas, una vez cumplidas las obligaciones

mercantiles que correspondan, el beneficio obtenido en el ejercicio, debiéndose acordar

su distribución dentro de los seis meses posteriores a la conclusión de cada ejercicio de la

siguiente forma:

a) El 100% de los beneficios procedentes de dividendos o participaciones en beneficios

distribuidos por las entidades a que se refiere el apartado 1 del artículo 2 de la Ley

11/2009, de 26 de octubre, modificada por la Ley 16/2012, de 27 de diciembre y la

Ley 11/2021, de 9 de julio.

b) Al menos el 50% de los beneficios derivados de la transmisión de inmuebles y

acciones o participaciones a que se refiere el apartado 1 del artículo 2 de la Ley

11/2009, realizadas una vez transcurridos los plazos a que se refiere el apartado 2 del

artículo 3 de la Ley 11/2009, de 26 de octubre, modificada por la Ley 16/2012, de 27

de diciembre y la Ley 11/2021, de 9 de julio, afectos al cumplimiento de su objeto

social principal. El resto de estos beneficios deberán reinvertirse en otros inmuebles o

participaciones afectos al cumplimiento de dicho objeto, en el plazo de los tres años

posteriores a la fecha de transmisión. En su defecto, estos beneficios deberán

distribuirse en su totalidad conjuntamente con los beneficios, en su caso, que

procedan del ejercicio en que finaliza el plazo de reinversión. Si los elementos objeto

de reinversión se transmiten antes del plazo de mantenimiento, aquellos beneficios

deberán distribuirse en su totalidad conjuntamente con los beneficios, en su caso, que

procedan del ejercicio en que se han transmitido. La obligación de distribuir no

alcanza, en su caso, a la parte de estos beneficios imputables a ejercicios en los que la

Sociedad no tributara por el régimen fiscal especial establecido en dicha Ley.

c) Al menos el 80% del resto de los beneficios obtenidos.

El dividendo deberá ser pagado dentro del mes siguiente a la fecha del acuerdo de

distribución.

De la misma forma, tal y como se detalla en el Artículo 3 de la Ley 11/2009, de 26 de

octubre, modificada por la Ley 16/2012, de 27 de diciembre y la Ley 11/2021, de 9 de julio,

la entidad/entidades del Grupo perderán el régimen fiscal especial establecido en esta Ley,

pasando a tributar por el régimen general del Impuesto sobre Sociedades, en el propio

período impositivo en el que se manifieste alguna de las circunstancias siguientes:

– La exclusión de negociación en mercados regulados o en un sistema multilateral de

negociación.

– El incumplimiento sustancial de las obligaciones de información a que se refiere el

artículo 11 de esta Ley, excepto que en la memoria del ejercicio inmediato siguiente se

subsane ese incumplimiento.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

– La falta de acuerdo de distribución o pago total o parcial, de los dividendos en los

términos y plazos a los que se refiere el artículo 6 de esta Ley. En este caso, la

tributación por el régimen general tendrá lugar en el período impositivo

correspondiente al ejercicio de cuyos beneficios hubiesen procedido tales dividendos.

– La renuncia a la aplicación de este régimen fiscal especial.

– El incumplimiento de cualquier otro de los requisitos exigidos en esta Ley para que la

entidad/entidades del Grupo puedan aplicar el régimen fiscal especial, excepto que se

reponga la causa del incumplimiento dentro del ejercicio inmediato siguiente. No

obstante, el incumplimiento del plazo a que se refiere el apartado 3 del artículo 3 de

esta Ley, referente al plazo mínimo de mantenimiento de los activos en arrendamiento,

no supondrá la pérdida del régimen fiscal especial.

La pérdida del régimen implicará que no se pueda optar de nuevo por la aplicación del

régimen fiscal especial establecido en esta Ley, mientras no hayan transcurrido al menos tres

años desde la conclusión del último período impositivo en que fue de aplicación dicho

régimen (Nota 21a.v).

(2) BASES DE PRESENTACIÓN

(a) Marco normativo de información financiera

Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2023

se han formulado a partir de los registros contables de Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

y de sus sociedades dependientes habiendo sido preparadas de conformidad con:

– Código de comercio y la restante legislación mercantil.

– Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión

Europea conforme a lo dispuesto por el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento

Europeo y por la Ley 62/2003, de 31 de diciembre, de medidas fiscales, administrativas y

de orden social.

– Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y

Auditoría de Cuentas en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas

complementarias.

– El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.

– Ley 11/2009, de 26 de octubre, modificada por la Ley 16/2012, de 27 de diciembre y la

Ley 11/2021, de 9 de julio, por la que se regulan las Sociedades Anónimas Cotizadas de

Inversión en el Mercado Inmobiliario (SOCIMI).

Con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación

financiera consolidada de Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. y Sociedades Dependientes

a 31 de diciembre de 2023 y del rendimiento financiero consolidado, de sus flujos de

efectivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto consolidado correspondientes

al ejercicio 2023, estas cuentas anuales consolidadas han sido preparadas aplicando las

normas vigentes a 31 de diciembre de 2023.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

(b) Moneda funcional y de presentación

Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2023

se presentan en miles de euros, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad

Dominante.

Conforme a lo exigido en las normas internacionales de información financiera adoptadas

por la Unión Europea, la información contenida en estos estados financieros consolidados

correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2023 se presenta a

efectos comparativos con la información relativa al ejercicio 2022.

La aplicación de los principales criterios contables en los ejercicios 2023 y 2022 ha sido

uniforme, no existiendo, por tanto, operaciones o transacciones que se hayan registrado

siguiendo principios contables diferentes que pudieran originar discrepancias en la

interpretación de las cifras comparativas de ambos periodos, excepto por lo descrito en la

Nota 2e.

(d) Estimaciones contables relevantes e hipótesis y juicios relevantes en la aplicación de

las políticas contables

La información contenida en estas cuentas anuales consolidadas es responsabilidad de los

Administradores de la Sociedad Dominante del Grupo.

La preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo de conformidad con NIIF-UE

requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios,

estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables del Grupo.

En este sentido, se resume a continuación un detalle de los aspectos que han implicado un

mayor grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y estimaciones son

significativas para la preparación de los estados financieros consolidados.

(i) Estimaciones contables relevantes e hipótesis

– Cálculo de valores razonables de las inversiones inmobiliarias y activos no corrientes

mantenidos para la venta, aplicando modelos de valoración (Notas 5a, 7 y 9).

– Evaluación del cumplimiento de los requisitos que regulan a las Sociedades Anónimas

cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario (Notas 1, 20 y 21a.v).

– Corrección valorativa por insolvencias de clientes (Notas 5c y 21).

– La evaluación de provisiones y contingencias (Notas 5c, 5j y 20d).

– La gestión del riesgo financiero (Nota 21).

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

(ii) Cambios de estimación

A pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad

Dominante se han realizado en función de la mejor información disponible a 31 de

diciembre de 2023, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro

obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en los estados

financieros consolidados de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los

ajustes a efectuar durante los próximos periodos se registraría, conforme a lo

establecido en la NIC 8, de forma prospectiva.

(e) Normas e interpretaciones adoptadas a partir del 1 de enero de 2023

Durante el ejercicio 2023 entraron en vigor las siguientes normas e interpretaciones de

aplicación obligatoria, ya adoptadas por la Unión Europea, que, en caso de resultar de

aplicación, han sido utilizadas por el Grupo en la elaboración de las presentes Cuentas

Anuales Consolidadas del ejercicio 2023:

Aplicación obligatoria en ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2023

– NIIF 17 “Contratos de seguro y sus modificaciones": Reemplaza a la NIIF 4 y

recoge los principios de registro, valoración, presentación y desgloses de los

contratos de seguros, con el objetivo de que la entidad proporcione información

relevante y fiable que permita a los usuarios de la información financiera determinar

el efecto que los contratos de seguros tienen en los estados financieros.

– Modificación a la NIC 1 “Desglose de políticas contables": Modificaciones que

permiten a las entidades identificar adecuadamente la información sobre políticas

contables materiales que deben ser desglosadas en los estados financieros.

– Modificación a la NIC 8 “Definición de estimación contable": Modificaciones y

aclaraciones sobre qué debe entenderse como un cambio de una estimación contable.

– Modificación a la NIC 12 Impuestos diferidos derivados de activos y pasivos que

resultan de una única transacción: Clarificaciones sobre cómo las entidades deben

registrar el impuesto diferido que se genera en operaciones como arrendamientos y

obligaciones por desmantelamiento.

– Modificación a la NIIF 17 Contratos de seguros: Modificación de los requisitos de

transición de la NIIF 17 para las aseguradoras que aplican la NIIF 17 y la NIIF 9 por

primera vez al mismo tiempo.

– Modificación a la NIC 12 Reforma fiscal: Modificación de la exención temporal

obligatoria al reconocimiento de impuestos diferidos de NIC 12 relacionados con la

entrada en vigor del modelo impositivo internacional de Pilar 2.

Dicha modificación normativa no ha supuesto un impacto en las presentes cuentas

anuales ya que el Grupo realiza el 100% de sus operaciones dentro del territorio

nacional.

No existe ningún principio contable o criterio de valoración que, teniendo un efecto

significativo en las cuentas anuales consolidadas, se haya dejado de aplicar.

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(f) Normas e interpretaciones que no son efectivas a partir del 1 de enero de 2023

A fecha de aprobación de las presentes Cuentas Anuales Consolidadas las siguientes normas

e interpretaciones habían sido publicadas por el IASB, pero no habían entrado aun en vigor,

bien porque su fecha de efectividad es posterior a la fecha de las Cuentas Anuales

Consolidadas, o bien porque no han sido aun adoptadas por la Unión Europea.

Aplicación obligatoria en ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2024

– Modificación a la NIIF 16 “Pasivo por arrendamiento en una venta con

arrendamiento posterior”: Esta modificación aclara la contabilidad posterior de los

pasivos por arrendamientos que surgen en las transacciones de venta y

arrendamiento posterior (sale & lease back).

Del mismo modo, las siguientes normas, modificaciones de normas e interpretaciones no

estaban vigentes en 2023, no estando aprobadas en la UE para su uso:

– Modificación a la NIC 1 “Clasificación de pasivos como corrientes y no corrientes y

aquellos sujetos a covenants”: Clarificaciones respecto a la presentación como

corrientes o no corrientes de pasivos y en particular de aquellos con vencimiento

condicionado al cumplimiento de covenants.

– Modificación a la NIC 7 y NIIF 7 “Acuerdos de financiación con proveedores”: Esta

modificación incluye requisitos de desglose de información específicos de los

acuerdos de financiación con proveedores y sus efectos en los pasivos y flujos de

efectivo de la empresa incluyendo el riesgo de liquidez y gestión de los riesgos

asociados.

– Modificación a la NIC 21 "Ausencia de convertibilidad": Esta modificación

establece un enfoque que especifica cuando una moneda puede ser intercambiada

por otra, y en caso de no serlo, la determinación del tipo de cambio a utilizar.

A la fecha actual, el Grupo está evaluando los impactos que la aplicación futura de las

normas con fecha de aplicación obligatoria a partir de 1 de enero de 2024 podría tener en los

estados financieros consolidados una vez entren en vigor, si bien no se espera que dichos

impactos puedan ser significativos.

(g) Impacto en los estados financieros del COVID-19

La crisis sanitaria derivada de la COVID-19, cuyos principales efectos se desarrollaron

durante los años 2020 y 2021, ha tenido un efecto muy limitado en las operaciones del

Grupo durante 2022 y 2023.

En este sentido, las linealizaciones de rentas originadas en las negociaciones de descuentos a

raíz de la pandemia, y el volumen de las cuentas por cobrar originadas, han sufrido un

descenso muy significativo en los ejercicios 2022 y 2023, habiéndose normalizado el

impacto total y el periodo medio de cobro (Nota 11).

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

(h) Impacto en los estados financieros consolidados de la inestabilidad geopolítica

En los últimos ejercicios, diferentes conflictos bélicos han surgido en determinadas partes

del mundo aumentando la presión geopolítica global. En el mes de febrero de 2022 comenzó

la invasión de Rusia a Ucrania, dando lugar a una guerra entre ambos países y en el mes de

octubre de 2023 comenzó el conflicto entre Israel y Palestina en la Franja de Gaza, Las

consecuencias de ambos conflictos a día de hoy son todavía inciertas.

Los Administradores de la Sociedad, tras evaluar la posible repercusión que esta situación

pudiera causar, han considerado que ésta, a priori, no tendría impacto directo en sus estados

financieros, ya que la totalidad de sus operaciones son nacionales y no cuentan con ninguna

dependencia de materias primas que puedan verse afectadas por cortes de suministros.

No obstante, la citada situación ha generado un incremento de la incertidumbre en los

mercados globales y un marcado aumento del coste de la energía y otros recursos naturales,

particularmente en Europa, que en conjunción con otros factores, se ha traducido al entorno

macroeconómico español en un incremento en la inflación y del coste de vida que ha

propiciado una subida de tipos de interés por el Banco Central Europeo en respuesta a dicho

contexto.

La mencionada situación y sus potenciales impactos indirectos en el Grupo está siendo

monitorizada por la Dirección y los Administradores. En lo que se refiere a las rentas de

arrendamiento las mismas están referenciadas al IPC, habiendo sido revisadas durante el

ejercicio 2023. Por otra parte, se efectúa seguimiento de la actividad de los centros y parques

comerciales, al objeto de identificar posibles descensos en afluencias y/o niveles de

consumo que pudieran afectar a las tasas de esfuerzo de los inquilinos.

De la misma forma, los terceros expertos independientes contratados por el Grupo han

tenido en consideración la situación económica existente al cierre del ejercicio al determinar

el valor razonable de las inversiones inmobiliarias del Grupo, si bien éste se pudiera ver

afectado por rápidos cambios en las circunstancias de mercado causados por impactos

geopolíticos y económicos a nivel global. El detalle de las principales hipótesis usadas en las

valoraciones a diciembre de 2023 y 2022 según la naturaleza de los activos, así como las

sensibilidades en caso de incremento o disminución de las citadas variables, se incluyen en

la Nota 7.

Dada la incertidumbre y volatilidad geopolítica existente, los Administradores y la Dirección

de la Sociedad continúan realizando una supervisión constante de la evolución del conflicto

y sus consecuencias, con el fin de afrontar con éxito los posibles impactos futuros que

pudieran producirse.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

(3) DISTRIBUCIÓN DEL RESULTADO

La propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2023 y prima de emisión de la

Sociedad Dominante a presentar a la Junta General de Accionistas es como sigue:


	Euros

Bases de reparto

Beneficio del ejercicio	68.634.491,61
Prima de emisión	4.395.957,55

Distribución del beneficio

Reserva legal	6.863.449,16
Dividendos	66.167.000,00

El dividendo por acción a distribuir resultante de la propuesta de distribución del resultado y

prima de emisión es de 0,7906 € por acción.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

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(4) PRINCIPIOS DE CONSOLIDACIÓN

La consolidación se ha realizado por el método de integración global para aquellas

sociedades sobre las que se tiene la mayoría de votos en sus órganos de representación y

decisión o, sin tenerla, se ejerce la gestión efectiva de las mismas, y por el método de

participación para aquellas sociedades multigrupo gestionadas conjuntamente con terceros.

Los estados financieros de las sociedades del Grupo utilizados en el proceso de

consolidación son los correspondientes al ejercicio anual terminado a 31 de diciembre de

2023.

(a) Entidades dependientes

Se consideran entidades dependientes, incluyendo entidades estructuradas, aquellas sobre las

que la Sociedad Dominante, directa o indirectamente, a través de dependientes, ejerce el

control.

La Sociedad Dominante controla a una entidad dependiente cuando por su implicación en

ella está expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables y tiene la capacidad de

influir en dichos rendimientos a través del poder que ejerce sobre la misma. La Sociedad

Dominante tiene el poder cuando posee derechos sustantivos en vigor que le proporcionan la

capacidad de dirigir las actividades relevantes. La Sociedad Dominante está expuesta, o

tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicación en la entidad dependiente

cuando los rendimientos que obtiene por dicha implicación pueden variar en función de la

evolución económica de la entidad.

Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en los

estados financieros consolidados desde la fecha de adquisición, que es aquella, en la que el

Grupo obtiene efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se

excluyen de la consolidación desde la fecha en la que se ha perdido el control.

Las transacciones y saldos mantenidos con empresas del Grupo y los beneficios o pérdidas

no realizados han sido eliminados en el proceso de consolidación.

Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas

contables del Grupo, para transacciones y otros eventos que, siendo similares, se hayan

producido en circunstancias parecidas.

Las cuentas anuales o estados financieros de las entidades dependientes utilizados en el

proceso de consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo periodo

que los de la Sociedad Dominante.

En el Anexo I de esta Memoria de las cuentas anuales consolidadas se detallan las

sociedades dependientes, así como la información relacionada con las mismas.

(b) Negocios Conjuntos

Se entiende por “negocios conjuntos” los acuerdos contractuales en virtud de los cuales dos

o más entidades (“partícipes”) participan en entidades (multigrupo) o realizan operaciones o

mantienen activos de forma tal, que cualquier decisión estratégica de carácter financiero u

operativo que los afecte, requiere el consentimiento unánime de todos los partícipes.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

En las cuentas anuales consolidadas, los negocios conjuntos se valoran por el método de

participación que consiste en la incorporación en la línea del estado de situación financiera

consolidado “Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación” del valor

de los activos netos y fondo de comercio si lo hubiere, correspondiente a la participación

poseída en la sociedad asociada. El resultado neto obtenido en cada ejercicio

correspondiente al porcentaje de participación en estas sociedades se refleja en el estado de

resultado global consolidado como “Participación en Beneficios (pérdidas) del ejercicio de

las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación”.

En el Anexo I de esta Memoria de las cuentas anuales consolidadas se detallan los negocios

conjuntos, así como la información relacionada con las mismas.

En las combinaciones de negocios, el Grupo aplica el método de adquisición. La fecha de

adquisición es aquella en la que el Grupo obtiene el control del negocio adquirido. La

contraprestación transferida se determina en la fecha de adquisición por la suma de los

valores razonables de los activos entregados, los pasivos incurridos o asumidos y los

instrumentos de patrimonio neto emitidos por el Grupo a cambio del control de la entidad

adquirida. Los costes de adquisición, tales como los honorarios profesionales, no forman

parte del coste de la combinación de negocios y se imputan al Estado de Resultado Global

Consolidado.

Por otro lado, la contraprestación contingente, en su caso, se valora a valor razonable a la

fecha de adquisición. La modificación posterior del valor razonable de la contraprestación

contingente se imputa a la cuenta de resultados consolidada salvo que dicha modificación

tenga lugar dentro del límite de tiempo de un año que se establece como periodo de

contabilidad provisional, en cuyo caso modificará el fondo de comercio.

El fondo de comercio se calcula como la diferencia entre la suma de la contraprestación

transferida, más los intereses minoritarios, más el valor razonable de cualquier participación

previa en la adquirida, menos los activos netos identificables de la adquirida.

En el caso de que el coste de adquisición de los activos netos identificables fuese inferior a

su valor razonable, este menor valor se reconoce en el Estado de Resultado Global

Consolidado del ejercicio.

(d) Homogeneización de partidas

Con el objeto de presentar de forma homogénea las distintas partidas que componen estas

cuentas anuales consolidadas, se han aplicado a todas las sociedades incluidas en la

consolidación, los principios y normas de valoración seguidos por la Sociedad Dominante,

existiendo, con carácter general, normas de valoración uniformes.

Durante el ejercicio 2023 la fecha de cierre contable de las cuentas anuales de todas las

sociedades incluidas en el perímetro de consolidación fue la misma, siendo ésta coincidente

con la fecha de cierre de la Sociedad Dominante.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

(e) Perímetro de consolidación

En el Anexo I de las presentes cuentas anuales consolidadas se facilita información relevante

sobre las sociedades del Grupo que fueron consolidadas a dicha fecha y sobre las integradas

por el método de la participación a 31 de diciembre de 2023 y 2022.

En este sentido, durante los ejercicios 2023 y 2022 la composición del perímetro de

consolidación ha sido la siguiente:

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Ejercicio 2023


Nombre	Incorporación	Actividad	% Participación	Método de consolidación

Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L. (i)	Adquisición	Desarrollo y promoción inmobiliaria	50%	Participación
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U. (*)	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U. (*)	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Logistic Almussafes, S.L.U. (*)	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U. (*)	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Galaria, S.L.U. (*)	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Villaverde, S.L.U. (*)	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Alisal, S.A.U. (*)	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail As Termas, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U. (*)	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail El Rosal, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Lagoh, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Sagunto II, S.L.U.	Constitución	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U. (*)	Constitución	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global
LE Retail Anec Blau, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Albacenter, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Txingudi, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Las Huertas, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023


LE Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U. (*)	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Abadía, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Rivas, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Córdoba Sur, S.L.U. (*)	Adquisición	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global

(*) Con fecha 21 de diciembre de 2023 se ha procedido a la disolución y liquidación de las sociedades LE Logistic Alovera I y II, S.A.U., LE Logistic Alovera III y IV, S.A.U., LE Logistic

Almussafes, S.L.U., LE Offices Joan Miró 21, S.L.U., LE Retail Galaria, S.L.U., LE Retail Villaverde, S.L.U., LE Retail Alisal, S.L.U., LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U., Lar España

Inversión Logística IV, S.L.U., LE Offices Marcelo Spinola 42, S.L.U., y LE Retail Córdoba Sur, S.L.U., y las cuales no contaban con actividad al haber enajenado en pasados ejercicios los

activos inmobiliarios de los que eran propietarias.

Ejercicio 2022


Nombre	Incorporación	Actividad	% Participación	Método de consolidación

Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L. (i)	Adquisición	Desarrollo y promoción inmobiliaria	50%	Participación
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Logistic Almussafes, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Galaria, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Villaverde, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Alisal, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail As Termas, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail El Rosal, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023


Nombre	Incorporación	Actividad	% Participación	Método de consolidación
LE Retail Lagoh, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Sagunto II, S.L.U.	Constitución	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.	Constitución	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global
LE Retail Anec Blau, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Albacenter, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Txingudi, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Las Huertas, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U.	Constitución	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Abadía, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Rivas, S.L.U.	Adquisición	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	100%	Global
LE Retail Córdoba Sur, S.L.U.	Adquisición	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	100%	Global

(i) La sociedad Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L. se integra en los estados financieros consolidados por el método de la participación, de

acuerdo con la NIIF 11, dado que, tal como está establecido en los estatutos y acuerdos entre accionistas, está siendo controlada

conjuntamente por Lar España Real Estate SOCIMI, S.A. y LVS II LUX XIII, S.a.r.l.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

(f) Cambios en la composición del Grupo

En la Nota 4.e y Anexo I de las presentes cuentas anuales consolidadas se facilita

información relevante sobre las sociedades del Grupo consolidadas por integración global o

por el método de la participación.

Salidas del perímetro de consolidación en el ejercicio 2023

Con fecha 21 de diciembre de 2023 se ha procedido a la disolución y liquidación de las

sociedades LE Logistic Alovera I y II, S.A.U., LE Logistic Alovera III y IV, S.A.U., LE

Logistic Almussafes, S.L.U., LE Offices Joan Miró 21, S.L.U., LE Retail Galaria, S.L.U.,

LE Retail Villaverde, S.L.U., LE Retail Alisal, S.L.U., LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.,

Lar España Inversión Logística IV, S.L.U., LE Offices Marcelo Spinola 42, S.L.U., y LE

Retail Córdoba Sur, S.L.U, ya que éstas no contaban con actividad al haber enajenado en

pasados ejercicios los activos inmobiliarios de los que eran propietarias.

Dicha liquidación no ha supuesto un impacto en el Estado de Resultado Global Consolidado

a 31 de diciembre de 2023.

Por su parte, en el ejercicio 2022 no se produjeron cambios en la composición del Grupo.

(5) PRINCIPIOS CONTABLES

(a) Inversiones inmobiliarias e inmovilizado intangible

Las inversiones inmobiliarias son inmuebles, incluidos aquellos en curso o en desarrollo

para uso futuro como inversión inmobiliaria, que se mantienen total o parcialmente para

obtener rentas, plusvalías o ambas, en lugar de para su uso en la producción o suministro de

bienes o servicios, o bien para fines administrativos del Grupo o su venta en el curso

ordinario de las operaciones.

Los activos clasificados como inversiones inmobiliarias se encuentran en explotación con

diversos inquilinos. El objeto de estos inmuebles es su arrendamiento a terceros. Los

Administradores de la Sociedad Dominante, a la fecha de formulación, no consideran como

altamente probable la enajenación de estos activos en el próximo año, por lo que han

decidido mantener estos activos como inversiones inmobiliarias en el estado de situación

financiera consolidada, salvo los detallados en la Nota 9 siguiente de esta memoria.

Las inversiones inmobiliarias se presentan a su valor razonable a la fecha de cierre del

ejercicio y no son objeto de amortización. Los beneficios o pérdidas derivados de

variaciones en el valor razonable de los inmuebles de inversión se incluyen en los resultados

del periodo en que surgen.

Durante el periodo de ejecución de obras, se capitalizan los costes de ejecución y los gastos

financieros. En el momento en que dicho activo entra en explotación, se registra a valor

razonable.

Para determinar el valor razonable de las inversiones inmobiliarias el Grupo encarga a

tasadores independientes, tasaciones de todos sus activos, al menos, a 30 de junio y 31 de

diciembre de cada ejercicio. Los inmuebles se valoran de forma individual, considerando

cada uno de los contratos de arrendamiento vigentes a fecha de tasación. Para los edificios

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

con superficies no alquiladas, estos son valorados en base a las rentas futuras estimadas,

descontando un periodo de comercialización.

Como norma general, el inmovilizado intangible se valora inicialmente por su precio de

adquisición o coste de producción. Posteriormente se valora a su coste minorado por la

correspondiente amortización acumulada y, en su caso, por las pérdidas por deterioro que

haya experimentado. Dichos activos se amortizan en función de su vida útil.

(b) Arrendamientos

(i) Clasificación de arrendamientos

El Grupo clasifica como arrendamientos financieros, los contratos que al inicio

transfieren de forma sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los

activos al arrendatario. En caso contrario se clasifican como arrendamientos operativos.

El Grupo no realiza operaciones de arrendamiento financiero.

(ii) Arrendamientos operativos

Contabilidad del arrendador

Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se presentan

de acuerdo a la naturaleza de los mismos.

Los ingresos procedentes de los arrendamientos operativos, netos de los incentivos

concedidos, se reconocen como ingresos de forma lineal a lo largo del plazo del

arrendamiento, de acuerdo con lo indicado en la Nota 5k.

Las cuotas de arrendamiento contingente se reconocen como ingresos cuando es probable

que se vayan a obtener, que generalmente se produce cuando ocurren las condiciones

pactadas en el contrato.

(i) Clasificación de instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se reconocen cuando el Grupo se convierte en una parte

obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo y se

clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo financiero, un

pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo

económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo

financiero o de instrumento de patrimonio desarrolladas en la NIC 32 “Instrumentos

financieros: Presentación”. El Grupo reclasifica los activos financieros cuando modifica

el modelo de negocio para su gestión. El Grupo no reclasifica los pasivos financieros.

A 31 de diciembre de 2023 el Grupo cuenta principalmente con los siguientes activos y

pasivos financieros: fianzas, cuentas a cobrar, tesorería, deuda financiera y cuentas a

pagar. La totalidad de los activos y pasivos financieros se encuentran valorados a coste

amortizado.

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Activos y pasivos financieros valorados a coste amortizado

El Grupo clasifica como activos y pasivos financieros a coste amortizado los préstamos y

cuentas a cobrar, así como los pasivos financieros (incluyendo acreedores comerciales y

otras cuentas a pagar).

Los préstamos y partidas a cobrar son activos financieros no derivados con cobros fijos o

determinables que no cotizan en un mercado activo. Se corresponden principalmente con

fianzas depositadas en entes públicos, recibidas, a su vez, de los arrendatarios, o con

depósitos realizados en entidades bancarias e intereses devengados no cobrados de los

depósitos contratados. Se presentan como activos corrientes, excepto aquellos con

vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha del estado de situación financiera

consolidado, que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y partidas a

cobrar originados a cambio de entregas de efectivo o por operaciones comerciales se

incluyen en “Activos financieros con empresas asociadas” y “Deudores comerciales y

otras cuentas a cobrar” en el estado de situación financiera consolidado y las fianzas y

depósitos realizados se han incluido en “Activos financieros no corrientes” y “Otros

activos financieros corrientes” en función de su vencimiento.

Los activos y pasivos financieros a coste amortizado se reconocen inicialmente por su

valor razonable, más o menos los costes de transacción directamente atribuibles a los

mismos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de

interés efectivo.

(ii) Deterioro de valor e incobrabilidad de activos financieros

El Grupo reconoce en resultados una corrección de valor por pérdidas crediticias

esperadas de los activos financieros valorados a coste amortizado.

Para la evaluación de la corrección valorativa de las cuentas por cobrar por

arrendamientos, el Grupo aplica el enfoque simplificado contemplado en la NIIF 9 de

acuerdo con los términos detallados al final del presente apartado. Para el resto de activos

financieros el Grupo valora en cada fecha de cierre la corrección valorativa en un importe

igual a las pérdidas de crédito esperadas en los siguientes doce meses, aun cuando no se

haya producido un incremento significativo del riesgo de impago de los mismos.

Las pérdidas de crédito esperadas representan la diferencia entre los flujos contractuales

y los esperados, tanto en importe, como en plazo.

Si el activo financiero se encuentra garantizado, el cálculo del deterioro de valor se

determina por el valor actual de los flujos que podrían resultar de la adjudicación, netos

de los costes de adjudicación y venta, descontados al tipo de interés efectivo original. En

la medida en que el activo financiero no estuviera garantizado, el Grupo aplica los

mismos criterios a partir del momento en el que la adjudicación se considere probable.

El Grupo considera que el efectivo y los equivalentes de efectivo tienen un riesgo de

crédito bajo de acuerdo con las calificaciones crediticias de las entidades financieras en

las que se encuentra depositado tanto el efectivo como los depósitos.

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Para los deudores comerciales, el Grupo determina las pérdidas de crédito esperadas

durante toda la vida de los activos financieros teniendo en cuenta información colectiva,

ya que la totalidad de los mismos se componen de cuentas por cobrar por arrendamientos,

e individualizada. Las pérdidas de crédito esperadas se estiman de la totalidad de las

cuentas por cobrar una vez las mismas alcanzan un vencimiento superior a 90 días, en

base a información proyectada e histórica que está razonablemente disponible.

A partir de 90 días con saldos vencidos e impagados, se considera que el riesgo de

impagos de los deudores comerciales ha aumentado de forma significativa, por lo que se

procede a la estimación del deterioro de los saldos mantenidos, descontando las fianzas,

depósitos y avales recibidos en virtud del contrato de arrendamiento.

(iii) Bajas, modificaciones y cancelaciones de activos financieros

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de

efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo ha

traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.

(iv) Bajas y modificaciones de pasivos financieros

El Grupo da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con

la obligación contenida en el pasivo o bien esté legalmente dispensado de la

responsabilidad principal contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o

por el acreedor.

El intercambio de instrumentos de deuda entre el Grupo y la contraparte o las

modificaciones sustanciales de los pasivos inicialmente reconocidos, se contabilizan

como una cancelación del pasivo financiero original y el reconocimiento de un nuevo

pasivo financiero, siempre que los instrumentos tengan condiciones sustancialmente

diferentes.

El Grupo considera que las condiciones son sustancialmente diferentes si el valor actual

de los flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier

comisión pagada neta de cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer el

descuento el tipo de interés efectivo original, difiere al menos en un 10 por ciento del

valor actual descontado de los flujos de efectivo que todavía resten del pasivo financiero

original.

Si el intercambio se registra como una cancelación del pasivo financiero original, los

costes o comisiones se reconocen en resultados formando parte del resultado de la

misma. En caso contrario los costes o comisiones ajustan el valor contable del pasivo y

se amortizan por el método de coste amortizado durante la vida restante del pasivo

modificado.

(v) Principios de compensación

Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando el

Grupo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos y

tiene la intención de liquidar la cantidad neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo

simultáneamente.

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(d) Técnicas de valoración e hipótesis aplicables para la medición del valor razonable

Los valores razonables de los activos y pasivos financieros se determinan de la siguiente

forma:

Los valores razonables de activos y pasivos financieros con los términos y condiciones

estándar y que se negocian en los mercados activos y líquidos se determinan con referencia a

los precios cotizados en el mercado.

El valor razonable de otros activos financieros y pasivos financieros (excluidos los

instrumentos derivados) se determinan de acuerdo con los modelos de valoración

generalmente aceptados sobre la base de descuento de flujos de caja utilizando los precios de

transacciones observables del mercado y las cotizaciones de contribuidores para

instrumentos similares.

Los instrumentos financieros y otros activos y pasivos valorados con posterioridad a su

reconocimiento inicial a valor razonable se clasifican en niveles de 1 a 3 basados en el grado

en que el valor razonable es observable.

– Nivel 1: son aquellos referenciados a precios cotizados (sin ajustar) en mercados

activos para activos o pasivos idénticos.

– Nivel 2: son aquellos referenciados a otros “inputs” (que no sean los precios cotizados

incluidos en el nivel 1) observables para el activo o pasivo, ya sea directamente (es

decir, precios) o indirectamente (es decir, derivados de los precios).

– Nivel 3: son los referenciados a técnicas de valoración, que incluyen “inputs” para el

activo o pasivo que no se basan en datos de mercado observables (“inputs” no

observables).

A 31 de diciembre de 2023 el Grupo no cuenta con activos y pasivos financieros valorados a

valor razonable.

Adicionalmente, en la Nota 7 se incluye información relativa a la determinación del valor

razonable de las inversiones inmobiliarias, conforme a las técnicas de valoración que se

describen en dicha nota.

(e) Acciones propias de la Sociedad Dominante

La adquisición por el Grupo de instrumentos de patrimonio de la Sociedad Dominante se

presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración del patrimonio

neto en el estado de situación financiera consolidado, con independencia del motivo que

justificó su adquisición. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio

propio no se reconoce ningún resultado.

La amortización posterior de los instrumentos de patrimonio de la Sociedad Dominante da

lugar a una reducción de capital por el importe del nominal de dichas acciones y la

diferencia positiva o negativa entre el precio de adquisición y el nominal de las acciones se

carga o abona a cuentas de reservas.

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Los costes de transacción relacionados con instrumentos de patrimonio propio se registran

como una minoración del patrimonio neto.

(f) Distribuciones a accionistas

Los dividendos son en efectivo y se reconocen como una reducción de patrimonio neto en el

momento en el que tiene lugar su aprobación por la Junta General de Accionistas.

La Sociedad Dominante está acogida al régimen especial de las Sociedades Anónimas

Cotizadas de Inversión Inmobiliaria. Según lo establecido en el artículo 6 de la Ley 11/2009,

de 26 de octubre de 2009, modificada por la Ley 16/2012, de 27 de diciembre y la Ley

11/2021, de 9 de julio, las SOCIMI que hayan optado por el régimen fiscal especial, estarán

obligadas a distribuir en forma de dividendos a sus accionistas, una vez cumplidas las

obligaciones mercantiles que correspondan, el beneficio obtenido en el ejercicio en los

términos detallados en la Nota 1, debiéndose acordar su distribución dentro de los seis meses

siguientes a la conclusión de cada ejercicio y pagarse dentro del mes siguiente a la fecha del

acuerdo de distribución.

(g) Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

El efectivo y otros medios líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos

bancarios a la vista en entidades de crédito. También se incluyen bajo este concepto otras

inversiones a corto plazo de gran liquidez siempre que fuesen fácilmente convertibles en

importes determinados de efectivo y que están sujetas a un riesgo insignificante de cambios

de valor. A estos efectos se incluyen las inversiones con vencimientos de menos de tres

meses desde la fecha de adquisición.

(h) Retribuciones a los empleados

Las retribuciones a empleados a corto plazo son remuneraciones a los empleados, diferentes

de las indemnizaciones por cese, habiendo reconocido el Grupo el coste esperado de la

participación en ganancias o de los planes de incentivos a trabajadores cuando existe una

obligación presente, legal o implícita como consecuencia de sucesos pasados y se puede

realizar una estimación fiable del valor de la obligación.

(i) Pagos basados en acciones

El Grupo reconoce, por un lado, los bienes y servicios recibidos como un activo o como un

gasto, atendiendo a su naturaleza, en el momento de su obtención y, por otro, el

correspondiente pasivo si la transacción se liquida con un importe que esté basado en el

valor de los instrumentos de patrimonio.

(j) Provisiones

Los Administradores de la Sociedad Dominante en la formulación de las cuentas anuales

consolidadas diferencian entre:

(i) Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos

pasados, cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que

resultan indeterminados en cuanto a su importe y/ o momento de cancelación.

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(ii) Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos

pasados, cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más

eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad.

Las cuentas anuales consolidadas recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se

estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo

contrario. Salvo que sean considerados como remotos, los pasivos contingentes no se

reconocen en las cuentas anuales consolidadas, sino que se informa sobre los mismos en las

notas de la memoria.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe

necesario para cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información

disponible sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la

actualización de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se va devengando.

La compensación a recibir de un tercero en el momento de liquidar la obligación, siempre

que no existan dudas de que dicho reembolso será percibido, se registra como activo,

excepto en el caso de que exista un vínculo legal por el que se haya exteriorizado parte del

riesgo, y en virtud del cual el Grupo no esté obligado a responder; en esta situación, la

compensación se tendrá en cuenta para estimar el importe por el que, en su caso, figurará la

correspondiente provisión.

(k) Reconocimiento de ingresos ordinarios

Los ingresos por arrendamiento se reconocen por el valor razonable de la contrapartida

recibida o a recibir derivada de los mismos.

Los ingresos procedentes de los arrendamientos operativos se reconocen como ingresos de

forma lineal a lo largo del plazo del arrendamiento.

En cuanto a los acuerdos de bonificaciones de rentas alcanzados con arrendatarios que

incluyan otras modificaciones al contrato de arrendamiento (tales como la ampliación de la

duración del mismo), se considera de aplicación los requisitos de modificación de contratos

de la NIIF 16. Por lo tanto, dichas bonificaciones son linealizadas a lo largo del plazo

remanente de los contratos de arrendamiento, reduciendo los ingresos brutos registrados en

el epígrafe de “Ingresos Ordinarios” del Estado de Resultado Global Consolidado adjunto.

En relación con las modificaciones de contratos de arrendamiento en los que el arrendador

condona al arrendatario rentas, siendo este el único cambio al contrato de arrendamiento y

no existiendo ninguna otra negociación entre arrendador y arrendatario, de acuerdo con la

Interpretación emitida por el CINIIF, en la fecha de condonación se aplicará los requisitos

de baja de la NIIF 9 a los pagos por arrendamiento condonados reconocidos como cuenta a

cobrar, y los requisitos de modificación de la NIIF 16 para los pagos por arrendamiento

condonados no reconocidos como cuenta por cobrar.

Las cuotas de arrendamiento contingente se reconocen como ingresos cuando es probable

que se vayan a obtener, que generalmente se produce cuando ocurren las condiciones

pactadas en el contrato.

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(l) Arrendamientos a terceros de inversiones inmobiliarias

La actividad principal de las sociedades que forman el Grupo es la adquisición y

arrendamiento de centros y parques comerciales mayoritariamente, pudiendo invertir en

menor medida en otros activos en renta o para venta directa (locales comerciales, edificios

de oficinas, naves logísticas, centros logísticos y/o producto residencial). Los ingresos

ordinarios del Grupo provienen del arrendamiento a terceros de estas inversiones

inmobiliarias.

Los ingresos ordinarios derivados del arrendamiento de las inversiones inmobiliarias se

reconocen considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de cierre cuando

el resultado de la transacción puede ser estimado con fiabilidad. Los ingresos por

arrendamientos del Grupo son reconocidos por las sociedades de forma mensual de acuerdo

a las condiciones y cantidades pactadas en los diferentes contratos con los arrendatarios.

Estos ingresos sólo son reconocidos cuando pueden ser valorados con fiabilidad y es

probable que se reciban los beneficios económicos derivados del arrendamiento.

En el caso de prestaciones de servicios cuyo resultado final no puede ser estimado con

fiabilidad, los ingresos sólo se reconocen hasta el límite de los gastos reconocidos que son

recuperables.

La facturación a los arrendatarios incluye refacturaciones por gastos comunes (comunidad,

servicios relacionados con la gestión de la propiedad, tributos, etc.). Dicho importe, se

presenta, de acuerdo a su naturaleza y a lo establecido en el párrafo B36 de la NIIF 15,

compensando el gasto por dichos conceptos en el epígrafe “Otros gastos de explotación” en

el estado de resultado global consolidado adjunto, dado que la Sociedad está actuando como

un agente en nombre de sus inquilinos, al no controlar los servicios suministrados a los

arrendatarios.

El Grupo evalúa periódicamente si algún contrato de prestación de servicios tiene carácter

oneroso y reconoce, en su caso, las provisiones necesarias.

(m) Resultado por enajenación de inversiones inmobiliarias

Los resultados derivados de la enajenación de inversiones inmobiliarias se imputan en

función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de los bienes

contemplados en la operación, con independencia del momento en que se produzca la

corriente monetaria o financiera derivada de ellos. Dichos resultados se valoran por el valor

razonable de la contraprestación recibida, deducidos los costes de venta, frente al valor en

libros del activo entregado.

El reconocimiento de los ingresos por ventas se produce en el momento en que se han

transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad del

activo inmobiliario vendido, no manteniendo la gestión corriente sobre dicho activo, ni

reteniendo el control efectivo sobre el mismo.

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(n) Impuesto sobre los beneficios

(i) Régimen general

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o

ingreso por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por

impuesto diferido.

El impuesto corriente es la cantidad que el Grupo satisface como consecuencia de las

liquidaciones fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las

deducciones y otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y

pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y

aplicadas efectivamente en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente.

El gasto o el ingreso por impuesto diferido se corresponden con el reconocimiento y la

cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias

temporarias que se identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o

recuperables derivados de las diferencias entre los importes en libros de los activos y

pasivos y su valor fiscal, así como las bases imponibles negativas pendientes de

compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas fiscalmente. Dichos

importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el

tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Las sociedades del Grupo acogidas al régimen general del Impuesto sobre Sociedades

son Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L. (integrada por el método de la participación), LE

Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U. y Lar España Inversión Logística IV, S.L.U., que con

fecha 21 de diciembre de 2023, estas dos últimas, fueron disueltas y liquidadas ya que no

contaban con actividad al haber enajenado en pasados ejercicios los activos inmobiliarios

de los que eran propietarias (Nota 4f).

(ii) Régimen SOCIMI

La Sociedad Dominante y las sociedades dependientes (a excepción de Inmobiliaria Juan

Bravo 3, S.L., LE Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U. y Lar España Inversión Logística

IV, S.L.U., habiendo sido liquidadas las dos últimas en 2023) (Nota 4f), están acogidas al

régimen fiscal especial de las SOCIMI. Dicho régimen, tras su modificación por la Ley

16/2012, de 27 de diciembre y la Ley 11/2021, de 9 de julio, se construye sobre la base

de una tributación a un tipo del cero por ciento en el Impuesto sobre Sociedades, siempre

que se cumplan determinados requisitos (Nota 1).

Tal y como establece el artículo 9 de la Ley 11/2009, de 26 de octubre, modificada por la

Ley 16/2012, de 27 de diciembre y la Ley 11/2021, de 9 de julio, por la que se regulan las

Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario, la entidad

estará sometida a un tipo de gravamen especial del 19 por ciento sobre el importe íntegro

de los dividendos o participaciones en beneficios distribuidos a los socios cuya

participación en el capital social de la entidad sea igual o superior a un 5 por ciento,

cuando dichos dividendos, en sede de sus socios, estén exentos o tributen a un tipo de

gravamen inferior al 10 por ciento. De resultar aplicable, este gravamen especial deberá

ser satisfecho por la SOCIMI en el plazo de dos meses desde la distribución del

dividendo. En este sentido, el Grupo tiene establecido el procedimiento a través del cual

se garantiza la confirmación por parte de los accionistas de su tributación procediendo, en

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su caso, a retener el 19% del importe del dividendo distribuido a los accionistas que no

cumplan con los requisitos fiscales mencionados anteriormente.

Adicionalmente, la Ley 11/2021, de 9 de julio, de medidas de prevención y lucha contra

el fraude fiscal, de transposición de la Directiva (UE) 2016/1164, ha modificado el

artículo 9 de la Ley 11/2009, de 26 de octubre, por la que se regulan las Sociedades

Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario. De este modo, la entidad

estará sometida a un gravamen especial del 15 por ciento sobre el importe de los

beneficios obtenidos en el ejercicio que no sea objeto de distribución, en la parte que

proceda de rentas que no hayan tributado al tipo general del gravamen del Impuesto de

Sociedades ni se trate de rentas acogidas al periodo de reinversión. De resultar aplicable,

este gravamen especial deberá ser satisfecho por la SOCIMI en el plazo de dos meses

desde la fecha de devengo.

(o) Información financiera por segmentos

Un segmento de explotación es un componente del Grupo que desarrolla actividades de

negocio de las que puede obtener ingresos ordinarios e incurrir en gastos, cuyos resultados

de explotación son revisados de forma regular por la máxima autoridad en la toma de

decisiones de explotación del Grupo, para decidir sobre los recursos que deben asignarse al

segmento, evaluar su rendimiento y en relación con el cual se dispone de información

financiera diferenciada.

(p) Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente

El Grupo presenta el estado de situación financiera consolidado clasificando activos y

pasivos entre corriente y no corriente. A estos efectos son activos o pasivos corrientes

aquellos que cumplan los siguientes criterios:

– Los activos se clasifican como corrientes cuando se espera realizarlos o se pretende

venderlos o consumirlos en el transcurso del ciclo normal de la explotación del Grupo,

se mantienen fundamentalmente con fines de negociación, se espera realizarlos dentro

del periodo de los doce meses posteriores a la fecha de cierre o se trata de efectivo u

otros medios líquidos equivalentes, excepto en aquellos casos en los que no puedan ser

intercambiados o utilizados para cancelar un pasivo, al menos dentro de los doce meses

siguientes a la fecha de cierre.

– Los pasivos se clasifican como corrientes cuando se espera liquidarlos en el ciclo

normal de la explotación del Grupo, se mantienen fundamentalmente para su

negociación, se tienen que liquidar dentro del periodo de doce meses desde la fecha de

cierre o el Grupo no tiene el derecho incondicional para aplazar la cancelación de los

pasivos durante los doce meses siguientes a la fecha de cierre.

(q) Medioambiente

El Grupo realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño

que como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medioambiente.

Los gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como gastos de

explotación en el ejercicio en el que se incurren. No obstante, la actividad del Grupo, por su

naturaleza no tiene impacto medioambiental significativo.

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(r) Estado de flujos de efectivo

En el estado de flujos de efectivo, preparado de acuerdo al método indirecto, se utilizan las

siguientes expresiones en los siguientes sentidos:

– Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes;

entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de

alteraciones en su valor.

– Actividades de explotación: actividades típicas del Grupo, así como otras actividades

que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación.

– Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros

medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus

equivalentes.

– Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y

composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las

actividades de explotación.

(s) Activos no corrientes mantenidos para la venta y pasivos vinculados con activos no

corrientes mantenidos para la venta

El Grupo clasifica un activo no corriente o un grupo enajenable, así como los pasivos

directamente vinculados, como mantenido para la venta cuando ha tomado la decisión de

venta del mismo y se estima que la misma se realizará dentro de los próximos doce meses.

Estos activos o grupos enajenables se valoran por el menor valor entre su valor contable o su

valor razonable deducidos los costes necesarios para la venta, con la excepción de las

inversiones inmobiliarias que son contabilizadas de acuerdo con el modelo de valor

razonable de la NIC 40.

Los activos clasificados como no corrientes mantenidos para la venta no se amortizan, pero

a la fecha de cada balance de situación se realizan las correspondientes correcciones

valorativas para que el valor contable no exceda el valor razonable menos los costes de

venta.

Los ingresos y gastos generados por los activos no corrientes y grupos enajenables de

elementos, mantenidos para la venta, que no cumplen los requisitos para calificarlos como

operaciones interrumpidas, se reconocen en la partida del Estado de Resultado Global

Consolidado que corresponda según su naturaleza.

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(6) INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS

(a) Segmentos operativos

La política de inversiones del Grupo y su operativa se centra en centros y parques

comerciales (Retail), contando por lo tanto a 31 de diciembre de 2023 y 2022 con un único

segmento operativo ya que esta clasificación es la que se utiliza como medida del

rendimiento y se considera más relevante en la evaluación de los resultados de los

segmentos en relación a otros grupos que operan en el mismo negocio.

(b) Segmentos geográficos

Al presentar la información sobre segmentos geográficos, el ingreso del segmento se

determina tomando como criterio la ubicación geográfica de los activos.

A continuación, en el siguiente cuadro se detalla el resumen de los ingresos ordinarios para

cada uno de los activos que posee el Grupo por área geográfica:


	Miles de euros
	31 de diciembre de 2023		31 de diciembre de 2022
	Ingresos ordinarios	%	Ingresos ordinarios	%
Andalucía	17.521	19,18	14.760	18,40
Pais Vasco	17.010	18,62	14.508	18,08
Comunidad Valenciana	14.993	16,41	13.051	16,28
Galicia	14.375	15,73	12.808	15,96
Castilla-La Mancha	10.326	11,30	8.610	10,73
Castilla y León	8.005	8,76	7.269	9,06
Cataluña	6.615	7,24	5.826	7,26
Comunidad de Madrid	2.510	2,76	3.396	4,23
	91.355	100,00	80.228	100,00

Toda la actividad del Grupo se realiza dentro de España, estando asimismo la totalidad de

los activos localizados en territorio español.

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(7) INVERSIONES INMOBILIARIAS

A 31 de diciembre de 2023 las inversiones inmobiliarias comprenden principalmente 9

centros comerciales y 3 parques comerciales, así como los correspondientes terrenos en los

que se ubican, en propiedad del Grupo, y que se mantienen para la obtención de rentas por

arrendamiento y que, por tanto, no están ocupados por el Grupo.

Las inversiones inmobiliarias se presentan valoradas a valor razonable.

El Grupo ha reconocido a valor razonable las siguientes inversiones inmobiliarias a 31 de

diciembre de 2023 y a 31 de diciembre de 2022:


	Miles de euros
	Inversiones inmobiliarias
	31.12.2023	31.12.2022

Centros y Parques comerciales	1.312.956	1.199.898

	1.312.956	1.199.898

La composición y los movimientos habidos en las cuentas incluidas bajo el epígrafe del

Estado de Situación Financiera Consolidado del Grupo como Inversiones Inmobiliarias a 31

de diciembre de 2023 y 2022 han sido los siguientes:


	Miles de euros
	31.12.2023	31.12.2022

Saldo al inicio del ejercicio	1.199.898	1.423.848
Altas del periodo	7.854	16.775
Traspasos activos no corrientes mantenidos para la venta (Nota 5s y 9)	145.350	(273.300)	-
Variación del valor razonable	(40.146)	32.575

Saldo al final del ejercicio	1.312.956	1.199.898

Valor razonable	1.312.956	1.199.898

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Altas y variaciones del perímetro

Ejercicio 2023


		Miles de euros

Tipo de activo	Nombre	Altas

Centro Comercial	As Termas (a)	1.948
Centro Comercial	Gran Vía de Vigo (a)	1.607
Parque Comercial	El Rosal (a)	880
-	Mejoras en otros activos y fit outs (b)	3.419
		7.854

(a) Importes correspondientes, principalmente, a las reformas realizadas en los activos

inmobiliarios de As Termas, Gran Vía de Vigo y El Rosal.

(b) Importe correspondiente a mejoras y fit outs realizados durante el periodo en el resto de

activos de la cartera del Grupo.

Ejercicio 2022


		Miles de euros

Tipo de activo	Nombre	Altas

Centro Comercial	Gran Vía de Vigo (a)	5.463
Centro Comercial	Megapark (a)	3.957
Parque Comercial	Rivas (a)	1.633
Centro Comercial	Lagoh (a)	1.433
-	Mejoras en otros activos y fit outs (b)	4.289
		16.775

(a) Importes correspondientes, principalmente, a las reformas realizadas en los activos

inmobiliarios de Gran Vía de Vigo, Megapark, Rivas y Lagoh.

(b) Importe correspondiente a mejoras y fit outs realizados durante el periodo en el resto de

activos de la cartera del Grupo.

Los compromisos de inversión asociados a las inversiones inmobiliarias ascienden a 1.377

miles de euros a 31 de diciembre de 2023 (1.880 miles de euros a 31 de diciembre de 2022).

Por su parte, a 31 de diciembre de 2022, se procedió a clasificar los parques y centros

comerciales de las sociedades del Grupo LE Retail Vidanova Parc, S.L.U., LE Retail

Vistahermosa, S.L.U., LE Retail Rivas, S.L.U., S.L.U., LE Retail Abadía, S.L.U y LE Retail

Sagunto II, S.L.U, como “Activos no corrientes mantenidos para la venta”. De estos activos,

durante el último trimestre del ejercicio 2023, se han reclasificado de vuelta los activos de

las sociedades del Grupo LE Retail Vidanova Parc, S.L.U., LE Retail Abadía, S.L.U., y LE

Retail Sagunto II, S.L.U. dado que se aprobó por el Consejo de Administración del Grupo la

interrupción de su proceso de venta, no esperando que se produzca en el corto plazo (Nota

9).

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

Desgloses sobre el valor razonable de las inversiones inmobiliarias

El detalle de los activos a valor razonable y la jerarquía en la que están clasificados es como

sigue:


	Miles de euros
	2023
	Total	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3
Valoraciones a valor razonable recurrentes

Inversiones inmobiliarias
Centros y medianas comerciales
– Terrenos	312.157	—	—	312.157
– Construcciones	1.000.799	—	—	1.000.799

Total Activos valorados a valor razonable de forma recurrente	1.312.956	—	—	1.312.956


	Miles de euros
	2022 (*)
	Total	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3
Valoraciones a valor razonable recurrentes

Inversiones inmobiliarias
Centros y medianas comerciales
– Terrenos	275.052	—	—	275.052
– Construcciones	924.846	—	—	924.846

Total Activos valorados a valor razonable de forma recurrente	1.199.898	—	—	1.199.898

(*) No se tienen en cuenta los terrenos y construcciones de los centros y parques comerciales Vidanova Parc,

Vistahermosa, Rivas, Abadía y la gasolinera y parcela de Vidanova, que se encontraban clasificados como

mantenidos para la venta a 31 de diciembre de 2022, que ascienden a 50.525 miles de euros y 222.777 miles de

euros respectivamente, y cuya jerarquía era igualmente Nivel 3.

Durante el ejercicio no se han producido traspasos de activos entre los diferentes niveles.

A 31 de diciembre de 2023 y 2022, el detalle de la superficie bruta alquilable y el porcentaje

de ocupación por línea de negocio es el siguiente:

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023


	Metros cuadrados
	2023		2022 (*)
	Superficie bruta alquilable	Ocupación	Superficie bruta alquilable	Ocupación
Centros y medianas comerciales	480.226	97,09%	391.504	95,66%

(*) No se tienen en cuenta los metros cuadrados de los centros y parques comerciales Vidanova Parc,

Vistahermosa, Rivas y Abadía, que se encontraban clasificados como mantenidos para la venta a 31 de

diciembre de 2022, cuyos metros cuadrados ascendían a 158.887 y su porcentaje de ocupación al 99%.

Todas las propiedades de inversión alquiladas o que esté previsto su alquiler en régimen de

arrendamiento efectivo se clasifican como propiedades de inversión. De acuerdo con la NIC

40, el valor razonable de las inversiones inmobiliarias ha sido determinado por sociedades

de valoración externas independientes con una capacidad profesional reconocida y

experiencia reciente en las localizaciones y categorías de las propiedades de inversión objeto

de valoración. Las sociedades de valoración independientes proporcionan el valor razonable

de la cartera de las inversiones inmobiliarias del Grupo cada seis meses (junio y diciembre),

y trimestralmente en el caso de activos en construcción o reforma integral.

La valoración se realiza de conformidad con el Manual de Evaluación y Valoración

publicado por The Royal Institution of Chartered Surveyors (“Libro Rojo”), con sede en

Reino Unido.

La metodología utilizada para calcular el valor de mercado de bienes de inversión consiste

en la actualización de las proyecciones a 10 años de los ingresos y los gastos de cada activo,

la cual se actualizará a la fecha del estado de situación financiera, utilizando una tasa de

descuento de mercado. El valor residual al final del año 11 se calcula aplicando una tasa de

retorno (“tasa de salida” o “cap rate”) de las proyecciones de los ingresos netos estimados

del año 11. Los valores de mercado así obtenidos son analizados mediante el cálculo y el

análisis de la capitalización de rendimiento que está implícito en esos valores. Las

proyecciones están destinadas a reflejar la mejor estimación del Grupo, revisadas por el

valorador, sobre el futuro de ingresos contemplando, entre otros, las actualizaciones del IPC

y del calendario de actualizaciones de la renta y vencimientos de contratos, y gastos de los

activos inmobiliarios.

Las variables claves significativas de dicho método son la determinación de las rentas

proyectadas, la tasa de retorno (“tasa de salida”) utilizada para el valor residual y la tasa de

descuento determinada para descontar los flujos obtenidos.

En relación con las rentas proyectadas se tiene en consideración cada uno de los contratos de

arrendamiento vigentes al cierre del periodo, los cuales por lo general incluyen incrementos

anuales en base al IPC. Los porcentajes de IPC utilizados en las valoraciones son estimados

por los valoradores en base a las previsiones generalmente aceptadas. Asimismo, dado que

los valoradores no conocen con certeza si se van a producir periodos de desocupación en el

futuro, ni su duración, elaboran su previsión estructural de cada activo basándose en la

calidad y ubicación del inmueble.

Por su parte, la tasa de salida y la tasa de descuento son determinadas atendiendo al

conocimiento de los valoradores de las condiciones del mercado, las condiciones específicas

de cada activo y, en su caso, las operaciones comparables realizadas.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

Las sociedades de valoración que han realizado las valoraciones de las inversiones

inmobiliarias del Grupo a 31 de diciembre de 2023 y 2022 son Cushman & Wakefield y

Jones Lang Lasalle España.

Los honorarios pagados por el Grupo a las sociedades de valoración por las valoraciones en

los ejercicios 2023 y de 2022 son como sigue:


	Miles de euros
	2023	2022

Por servicios de valoración	63	67
	63	67

Hipótesis utilizadas en las valoraciones

En relación con la determinación del valor razonable de las inversiones inmobiliarias,

incluyendo aquellas clasificadas como Activos no corrientes mantenidos para la venta (Nota

9) los datos de entrada no observables significativos utilizados en la medición del valor

razonable se corresponden con las rentas de arrendamiento, las tasas de salida (“Exit Yield”)

y la tasa utilizada para el descuento de flujos de caja de las proyecciones. A continuación, se

muestra información cuantitativa sobre los datos de entrada no observables significativos

utilizados en la medición del valor razonable:


	2023		2022
	Tasa de salida	Tasa de descuento	Tasa de salida	Tasa de descuento
Centros comerciales y medianas comerciales	6,00 – 8,50	8,59–14,32	5,65 – 8,00	7,65–12,86

En relación con las rentas, los importes por metro cuadrado utilizados en las valoraciones

del ejercicio 2023 han oscilado entre 8,2 euros y 22,8 euros al mes (8,5 euros y 19,8 euros al

mes en el ejercicio 2022), dependiendo del tipo de activo y localización. Las tasas de

crecimiento de las rentas utilizadas en las proyecciones se basan, principalmente, en el IPC.

Análisis de la sensibilidad de las hipótesis utilizadas

El efecto de la variación de un cuarto de punto, medio punto y un punto en la tasa de

descuento, en las rentas y en las tasas de salida, en el Activo Consolidado y en el Resultado

Global Consolidado, con respecto a las inversiones inmobiliarias, incluyendo aquellas

clasificadas como Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta, sería el siguiente:

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

Variación de la tasa de descuento


	Miles de euros
	31.12.2023
	Activo			Resultado Global Consolidado
	0,25%	0,50%	1%	0,25%	0,50%	1%
Aumento de la tasa de descuento	(19.377)	(40.677)	(80.248)	(19.377)	(40.677)	(80.248)
Disminución de la tasa de descuento	21.580	43.670	89.113	21.580	43.670	89.113


	Miles de euros
	31.12.2022
	Activo			Resultado Global Consolidado
	0,25%	0,50%	1%	0,25%	0,50%	1%
Aumento de la tasa de descuento	(21.556)	(46.764)	(92.476)	(21.556)	(46.764)	(92.476)
Disminución de la tasa de descuento	24.976	49.889	101.683	24.976	49.889	101.683

Variación de las rentas


	Miles de euros
	31.12.2023
	Activo			Resultado Global Consolidado
	2,5%	5%	10%	2,5%	5%	10%
Aumento de las rentas	19.521	38.854	77.242	19.521	38.854	77.242
Disminución de las rentas	(26.957)	(47.676)	(92.029)	(26.957)	(47.676)	(92.029)


	Miles de euros
	31.12.2022
	Activo			Resultado Global Consolidado
	2,5%	5%	10%	2,5%	5%	10%
Aumento de las rentas	21.279	41.713	83.279	21.279	41.713	83.279
Disminución de las rentas	(24.744)	(46.845)	(91.232)	(24.744)	(46.845)	(91.232)

Variación de la tasa de salida


	Miles de euros
	31.12.2023
	Activo			Resultado Global Consolidado
	0,25%	0,50%	1%	0,25%	0,50%	1%
Aumento de la tasa de salida	(24.190)	(47.403)	(88.926)	(24.190)	(47.403)	(88.926)
Disminución de la tasa de salida	27.363	56.859	123.545	27.363	56.859	123.545

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023


	Miles de euros
	31.12.2022
	Activo			Resultado Global Consolidado
	0,25%	0,50%	1%	0,25%	0,50%	1%
Aumento de la tasa de salida	(29.915)	(57.917)	(108.489)	(29.915)	(57.917)	(108.489)
Disminución de la tasa de salida	32.151	69.218	151.198	32.151	69.218	151.198

El desglose del epígrafe “Variaciones de valor razonable de las inversiones inmobiliarias”

del Estado de Resultado Global Consolidado a 31 de diciembre de 2023 y 31 de diciembre

de 2022 es el siguiente:


	2023		2022
	Miles de euros		Miles de euros
	Inversiones inmobiliarias	ANCMV (Nota 9)	Inversiones inmobiliarias	ANCMV

Centros y medianas comerciales	(40.146)	(204)	32.575	—
	(40.146)	(204)	32.575	—

(8) ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS - ARRENDADOR

A 31 de diciembre de 2023 y 2022 el Grupo mantiene los centros comerciales y las

medianas comerciales arrendados a terceros en régimen de arrendamiento operativo.

Los cobros mínimos futuros por arrendamientos operativos no cancelables, sin tener en

cuenta posibles bonificaciones que se puedan conceder, teniendo en cuenta aquellos activos

clasificados como Activos no corrientes mantenidos para la venta (Nota 9), son los

siguientes:


	Miles de euros
	31.12.2023	31.12.2022
	Cobros mínimos	Cobros mínimos
Año 1	87.376	84.046
Año 2	62.817	63.522
Año 3	46.398	42.466
Año 4	33.573	29.665
Año 5	25.335	20.944
Más de cinco años	109.367	113.499
	364.866	354.142

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

Los contratos de arrendamiento que el Grupo mantiene con sus clientes, en su mayoría,

acuerdan una renta fija y, en su caso, una renta variable en función del desarrollo de la

actividad de los inquilinos. En concreto, los contratos que incluyen cobros variables

responden a una de las siguientes tipologías:

– Contratos con un cobro fijo por m2 (renta mínima garantizada) y un cobro variable

(renta variable) determinado como un porcentaje a aplicar a las ventas realizadas por los

arrendatarios en el local comercial correspondiente o sobre los tickets de determinados

locales (por ejemplo, en el caso de los cines). En estos contratos, si el importe resultante

de aplicar el porcentaje fijado en contrato sobre las ventas totales anuales (o mensuales

en determinados casos) del arrendatario es superior a la renta mínima garantizada, se

procede a facturar dicha diferencia al arrendatario.

– Contratos cuya renta se establece únicamente como un importe variable, el cual se

determina aplicando un porcentaje acordado en contrato sobre la cifra de ventas

realizadas por el arrendatario en el local comercial correspondiente.

A continuación, detallamos el desglose de los ingresos por arrendamiento obtenidos por el

Grupo en los ejercicios 2023 y 2022 diferenciando los procedentes de renta fija de los

procedentes de renta variable:


	Miles de euros
	31.12.2023	31.12.2022
Ingresos renta variable	7.868	7.407
Ingresos renta fija	83.487	72.821
Total ingresos ordinarios	91.355	80.228

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

Los diez arrendatarios que han generado más rentas durante el ejercicio 2023 y 2022, así como las

principales características de cada uno de ellos, son los siguientes:

Ejercicio 2023


Posición	Rótulo	Proyecto	% total de rentas	% total de rentas acumulado	Vencimiento*	Sector
1	Grupo Inditex	Anec Blau/Albacenter/El Rosal/As Termas/ Lagoh /Gran Vía de Vigo/Portal de la Marina	9,83 %	9,83 %	2025-2038	RM Modas
2	Carrefour	El Rosal/Gran Vía de Vigo/Hiper Portal de la Marina	4,17 %	14,00 %	2042-2060	Distribución/ Hipermercado
3	Mediamarkt	Megapark/Parque Abadía/As Termas/Lagoh/ Vistahermosa	3,43 %	17,43 %	2029-2044	Tecnología
4	Leroy Merlin	Vidanova Parc/As Termas/Vistahermosa	2,83 %	20,26 %	2041-2058	Bricolaje
5	Decathlon	Megapark/Parque Abadía/Vidanova Parc	2,53 %	22,79 %	2036-2043	Distribución
6	Grupo Cortefiel/ Tendam	Albacenter/Anec Blau/ As Termas/ Abadía / Rosal /Txingudi / Megapark / Vidanova Parc / Portal de la Marina/ Lagoh	2,36 %	25,15 %	2025-2033	RM Modas
7	Mercadona	Anec Blau/Hiper Albacenter/Megapark/Lagoh	2,16 %	27,31 %	2040-2049	Distribución/ Hipermercado
8	Yelmo	Anec Blau/As Termas/Megapark/Lagoh/ Vidanova Parc	2,14 %	29,45 %	2031-2045	Ocio
9	C&A	Parque Abadía/ As Termas/Gran Vía de Vigo/ Megapark/Vidanova Parc	1,90 %	31,35 %	2026-2038	RM Modas
10	El Corte Inglés	Lagoh/Parque Abadía/Gran Vía de Vigo/ Megapark/As Termas /Rivas	1,87 %	33,22 %	2025-2039	RM Modas

* La información anterior hace referencia a los contratos que han estado en vigor durante el ejercicio 2023, sin

tener en cuenta el efecto de la linealización de las rentas. Asimismo, los vencimientos contractuales, hacen

referencia a la fecha final del contrato, si bien pudieran existir en el contrato opciones de terminación

anteriores.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

Ejercicio 2022


Posición	Rótulo	Proyecto	% total de rentas	% total de rentas acumulado	Vencimiento*	Sector
1	Grupo Inditex	Anec Blau/Albacenter/El Rosal/As Termas/ Lagoh /Gran Vía de Vigo/Portal de la Marina	9,08 %	9,08 %	2025-2035	RM Modas
2	Carrefour	El Rosal/Gran Vía de Vigo/Hiper Portal de la Marina	4,17 %	13,25 %	2042-2060	Distribución/ Hipermercado
3	Mediamarkt	Megapark/Parque Abadía/Vistahermosa/As Termas/Rivas/ Lagoh	4,07 %	17,32 %	2029-2044	Tecnología
4	Leroy Merlin	Vidanova Parc/Vistahermosa/As Termas	3,21 %	20,53 %	2041-2058	Bricolaje
5	Decathlon	Megapark/Abadía/Vidanova Parc	2,48 %	23,01 %	2036-2043	Distribución
6	Grupo Cortefiel/ Tendam	Abacenter/Anec Blau/ As Termas/ Abadía / Rosal /Txingudi / Megapark / Vidanova Parc / Portal de la Marina/ Lagoh	2,24 %	25,25 %	2022-2032	RM Modas
7	Conforama	Megapark/Rivas/Vidanova Parc	2,23 %	27,48 %	2035-2038	RM Modas
8	Mercadona	Anec Blau/Hiper Albacenter/Megapark/Lagoh	2,09 %	29,57 %	2040-2049	Distribución/ Hipermercado
9	El Corte Inglés	Lagoh/Parque Abadía/ Gran Vía de Vigo/ Megapark/ As Termas/ Rivas	2,03 %	31,60 %	2025-2039	RM Modas
10	Alcampo	Abadía/Vistahermosa	1,80 %	33,40 %	2055-2061	Distribución/ Hipermercado

* La información anterior hace referencia a los contratos que han estado en vigor durante el ejercicio 2022, sin

tener en cuenta el efecto de la linealización de las rentas. Asimismo, los vencimientos contractuales, hacen

referencia a la fecha final del contrato, si bien pudieran existir en el contrato opciones de terminación

anteriores.

(9) ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA Y PASIVOS

VINCULADOS A ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA

Tal y como establece la Norma Internacional de Información Financiera 5 “Activos no

corrientes para la venta y operaciones interrumpidas”, a 31 de diciembre de 2022, se

procedió a clasificar los parques y centros comerciales de las sociedades del Grupo LE

Retail Vidanova Parc, S.L.U., LE Retail Vistahermosa, S.L.U., LE Retail Rivas, S.L.U., LE

Retail Abadía, S.L.U. y LE Retail Sagunto II, S.L.U., que estaban inmersos en procesos de

desinversión (share deal).

De acuerdo con la NIC 40 y a la excepción aplicable bajo NIIF 5 las inversiones

inmobiliarias que se clasifican como Activos no corrientes mantenidos para la venta se

contabilizan a su valor razonable. Las hipótesis utilizadas en la valoración se desglosan,

junto con el resto de inversiones inmobiliarias en la Nota 7 anterior. La variación del valor

razonable de los mismos, desde su contabilización como “Activos no corrientes mantenidos

para la venta” hasta la venta de los mismos, ha supuesto el reconocimiento de una pérdida de

acuerdo con las tasaciones de 30 de junio de 2023, últimas disponibles antes de la venta, de

204 miles de euros, los cuales se encuentran registrados dentro del epígrafe “Variación del

valor razonable de las inversiones inmobiliarias” del Estado de Resultado Global

Consolidado adjunto.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

Por su parte, durante el último trimestre del ejercicio 2023, se han reclasificado a sus

respectivos epígrafes los activos y pasivos de las sociedades del Grupo LE Retail Vidanova

Parc, S.L.U., LE Retail Abadía, S.L.U., y LE Retail Sagunto II, S.L.U. dado que se aprobó

por el Consejo de Administración del Grupo la interrupción de su proceso de venta, no

esperando que se produzca en el corto plazo (Nota 7).

Con fecha 28 de julio de 2023 se ha procedido a la venta de los activos inmobiliarios

propiedad de las sociedades del Grupo LE Retail Vistahermosa, S.L.U. y LE Retail Rivas,

S.L.U., que se encontraban clasificadas como "Activos no corrientes mantenidos para la

venta", a cierre del ejercicio 2022, a sociedades pertenecientes a la plataforma inmobiliaria

AEW por un importe conjunto de 129.093 miles de euros, quedando retenido en el caso de la

sociedad LE Retail Rivas, S.L.U. un importe de 348 miles de euros en garantía de rentas

sobre determinado inquilino del parque comercial, y asumiendo unos gastos asociados a la

transacción de 407 miles de euros.

La mencionada venta ha dado lugar al registro de un resultado negativo de 405 miles de

euros en el epígrafe "Resultado por enajenación de inversiones inmobiliarias" del Resultado

Global Consolidado.

Dado que finalmente se ha producido una venta de activos (asset deal) y no de

participaciones (share deal), los restantes activos y pasivos de las sociedades del Grupo LE

Retail Vistahermosa, S.L.U. y LE Retail Rivas, S.L.U. que no se encontraban directamente

vinculados a los inmuebles vendidos, han sido reclasificados a sus correspondientes

epígrafes del Estado de Situación Financiera a 31 de diciembre de 2023.

El detalle de los activos no corrientes mantenidos para la venta y los pasivos vinculados a

los mismos a 31 de diciembre de 2022 era el siguiente:



		Total
Activos no corrientes mantenidos para la venta		287.964
Inmovilizado intangible		1
Inversiones inmobiliarias		273.300
Activos financieros no corrientes		2.982
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		1.263
Otros activos corrientes (Nota 10a)		4.097
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes		6.321
Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta		(5.738)
Otros pasivos financieros		(3.531)
Acreedores comerciales		(2.207)
Activos netos no corrientes mantenidos para la venta		282.226

Dentro de este importe se registraba un depósito financiero pignorado en virtud del

procedimiento tributario de la sociedad del Grupo LE Retail Vistahermosa, S.L.U. por

importe de 3.957 miles de euros, que se encuentra descrito en la Nota 20d.

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(10) ACTIVOS FINANCIEROS POR CATEGORÍAS

(a) Clasificación de los activos financieros por categorías


	Miles de euros
	2023		2022
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
	Valor contable	Valor contable	Valor contable	Valor contable
	Valor contable	Valor contable	Valor contable	Valor contable

Activos financieros no corrientes	13.949	—	11.868	—
Otros activos financieros	—	3	—	3
Clientes por arrendamientos operativos - facturas pendientes de formalizar (Nota 11)	—	2.775	—	2.132
Clientes por arrendamientos operativos - facturas emitidas (Nota 11)	—	631	—	2.112
Clientes por arrendamiento operativos - linealización de rentas	3.541	1.863	5.615	2.110
Otros créditos con Administraciones Públicas (Nota 20)	—	4.662	—	5.390
Total	17.490	9.934	17.483	11.747

En la partida “Activos financieros no corrientes” se recogen principalmente las fianzas

y depósitos recibidos de los arrendatarios de las inversiones inmobiliarias descritas en

la Nota 7 en señal de garantía, y que el Grupo ha depositado en los Organismos

Públicos correspondientes. El aumento de este epígrafe se debe principalmente al

traspaso desde “Activos no corrientes mantenidos para la venta” de las fianzas

vinculadas a las sociedades cuyos activos finalmente no sean objeto de venta (Nota 9).

A 31 de diciembre de 2023 la partida “Clientes por arrendamiento operativo – facturas

pendientes de formalizar” del cuadro anterior incluye principalmente ingresos en

concepto de renta variable que se encuentran pendientes de facturar a los inquilinos.

Por su parte, la partida “Clientes por arrendamiento operativo – facturas emitidas”

incluye principalmente las rentas devengadas y facturadas durante el ejercicio a los

arrendatarios, que en su mayoría se encuentran pendientes de cobro, netas de las

correcciones valorativas por deterioro (Nota 11a).

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2023 la partida “Clientes por arrendamiento

operativo – linealización de rentas” recoge el importe pendiente de imputar a resultados

por las carencias y/o bonificaciones concedidas a ciertos inquilinos y que de acuerdo

con el marco de información financiera aplicable al Grupo son imputadas linealmente al

Estado de Resultado Global consolidado entre la fecha del acuerdo y la duración

contractual mínima remanente de cada contrato de arrendamiento. De dicho importe,

2.667 miles de euros, corrientes y no corrientes, corresponden a bonificaciones

concedidas con motivo de la pandemia del COVID-19 (3.877 miles de euros a 31 de

diciembre de 2022), correspondiendo el saldo restante principalmente a carencias, step

rents (rentas escalonadas) y fit-outs (aportaciones a inquilinos) concedidos a la firma de

nuevos contratos de arrendamiento.

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A 31 de diciembre de 2023 y 2022 en el epígrafe de “Otros créditos con

Administraciones Públicas” se recoge principalmente el impuesto sobre el valor

añadido pendiente de devolución, relacionado con las inversiones en los activos

inmobiliarios del Grupo.

Para los activos financieros registrados a coste o coste amortizado en los anteriores

epígrafes o en el de activos no corrientes mantenidos para la venta, distintos de los

procedentes de linealización de rentas que por su naturaleza tienen valor razonable

nulo, el valor contable no difiere significativamente de su valor razonable.

(b) Clasificación de los activos financieros por vencimientos

La clasificación de los activos financieros en función de sus vencimientos es la


	Miles de euros
	2023
	Menos de 1 año	Entre 1 y 5 años	Más de 5 años	Total

Activos financieros no corrientes	—	—	13.949	13.949
Otros activos financieros	3	—	—	3
Clientes por arrendamientos operativos - facturas pendientes de formalizar	2.775	—	—	2.775
Clientes por arrendamientos operativos - facturas emitidas	631	—	—	631
Clientes por arrendamientos operativos - linealización de rentas	1.863	2.395	1.146	5.404
Otros créditos con Administraciones Públicas (Nota 20)	4.662	—	—	4.662
	9.934	2.395	15.095	27.424


	Miles de euros
	2022
	Menos de 1 año	Entre 1 y 5 años	Más de 5 años	Total

Activos financieros no corrientes	—	—	11.868	11.868
Otros activos financieros	3	—	—	3
Clientes por arrendamientos operativos - facturas pendientes de formalizar	2.132	—	—	2.132
Clientes por arrendamientos operativos - facturas emitidas	2.112	—	—	2.112
Clientes por arrendamientos operativos - linealización de rentas	2.110	3.877	1.738	7.725
Otros créditos con Administraciones Públicas (Nota 20)	5.390	—	—	5.390
	11.747	3.877	13.606	29.230

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(11) DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR

El detalle de la partida “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar” a 31 de diciembre

de 2023 y 2022 es como sigue:


	Miles de euros
	2023		2022
	Corriente	No Corriente	Corriente	No Corriente

Clientes por arrendamiento operativo – facturas emitidas	4.329	—	6.847	—
Clientes por arrendamiento operativo – facturas pendientes de formalizar	2.775	—	2.132	—
Clientes por arrendamiento operativo – Linealización de rentas	1.863	3.541	2.110	5.615
Anticipos a proveedores	—	—	—	—
Otros créditos con Administraciones Públicas (Notas 10 y 20)	4.662	—	5.390	—
Menos correcciones por deterioro de valor	(3.698)	—	(4.735)	—
Total	9.931	3.541	11.744	5.615

A 31 de diciembre de 2023, el Grupo ha realizado un estudio individualizado de cada

deudor, analizando su situación y, ascendiendo la provisión por deterioro a 3.698 miles de

euros (4.735 miles de euros a 31 de diciembre de 2022), correspondientes a las cuentas por

cobrar a aquellos inquilinos cuya deuda es considerada como de difícil recuperabilidad por

parte de la gestión del Grupo, una vez descontado el importe de las fianzas, depósitos y

avales.

(a) Deterioro del valor

El movimiento de las correcciones valorativas por deterioro de valor e incobrabilidad de las

deudas que los arrendatarios mantienen con el Grupo es como sigue:


	Miles de euros	Miles de euros
	2023	2022

Saldo a 31 de diciembre de 2022	4.734	4.820

Dotaciones por deterioro de valor (Nota 23)	1.041	3.488
Reversiones deterioro de valor (Nota 23)	(2.804)	(2.846)
Traspasos de ANCMV (Nota 9)	727	(728)
Saldo a 31 de diciembre de 2023	3.698	4.734

Las dotaciones y reversiones por deterioro de valor de operaciones comerciales son

registradas en el epígrafe "Otros gastos de explotación" del Estado del Resultado Global

Consolidado adjunto (Nota 23).

Adicionalmente, durante el ejercicio 2023 se han reconocido pérdidas por créditos

incobrables por importe de 2.055 miles de euros (1.249 miles de euros en el ejercicio 2022),

registrados igualmente en el epígrafe "Otros gastos de explotación" del Estado del Resultado

Global Consolidado adjunto (Nota 23).

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(12)EFECTIVO Y OTROS MEDIOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES

El detalle de la partida efectivo y otros medios líquidos equivalentes a 31 de diciembre de

2023 y 2022 es como sigue:


	Miles de euros
	2023	2022

Bancos	244.218	197.141
Total	244.218	197.141

A 31 de diciembre de 2023 se incluyen en este saldo 115.000 miles de euros

correspondientes a depósitos de disponibilidad inmediata y vencimiento inferior a 3 meses,

contratados y gestionados por BNP y Credite Agricole (170.165 miles de euros a 31 de

diciembre de 2022), y 115.000 miles de euros correspondientes a una cuenta remunerada

contratada y gestionada por Barclays. En el ejercicio 2023 se ha registrado un ingreso

financiero por importe de 4.559 miles de euros (575 miles de euros a 31 de diciembre de

2022) correspondiente a los intereses devengados por la contratación de los depósitos y la

cuenta remunerada, los cuales devengan un tipo de interés medio del 4,15% (Nota 24).

Por otra parte, en el ejercicio 2022 la Sociedad registró un importe de 4.336 miles de euros

en el epígrafe “Variación del valor razonable en instrumentos financieros” del Estado de

Resultado Global Consolidado con motivo del cambio de valor de los fondos de inversión de

disponibilidad inmediata contratados y gestionados por Banco Santander y BBVA en los que

la Sociedad Dominante invirtió el remanente de tesorería con la que contaba el Grupo para

cubrir sus compromisos de pago a corto plazo, habiendo dispuesto de la totalidad de los

mismos durante el ejercicio 2022.

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2023 y 31 de diciembre de 2022 el importe de saldos

de efectivo y equivalente mantenidos por el Grupo son de libre disposición.

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(13)PATRIMONIO NETO

(a) Capital

A 31 de diciembre de 2023 el capital social de Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

asciende a 167.386 miles de euros (167.386 miles de euros a 31 de diciembre de

2022) y está representado por 83.692.969 acciones nominativas (83.692.969 acciones

nominativas a 31 de diciembre de 2022), representadas por medio de anotaciones en

cuenta, de 2 euros de valor nominal cada una de ellas, totalmente suscritas y

desembolsadas, otorgando a sus titulares los mismos derechos.

La totalidad de las acciones de la sociedad Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

están admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona,

Bilbao y Valencia.

El valor de cotización a 31 de diciembre del 2023 es de 6,15 euros por acción y 5,39

euros por acción de cotización media en el ejercicio 2023 (4,23 euros por acción y

4,74 euros por acción de cotización media en el ejercicio 2022).

El detalle de los principales accionistas de la Sociedad Dominante a 31 de diciembre

de 2023 y 31 de diciembre de 2022 es el siguiente:


	%
	2023	2022
Castellana Properties SOCIMI, S.A.	25,5%	25,5 %
Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A.	10,0%	10,0%
Adamsville, S.L.	5,2%	5,2%
Brandes Investment Partners, L.P.	5,0%	5,0%
Santa Lucía S.A. Cía de Seguros	—	5,0%
Blackrock Inc.	3,7%	3,7%
Utah State Retirement Systems	3,1%	3,1 %
Otros accionistas con participación inferior al 3%	47,5%	42,5%
Total	100,0 %	100,0 %

(b) Prima de emisión

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, permite expresamente la

utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar capital y no establece

restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo, siempre y

cuando, como consecuencia de su distribución, no se sitúen los fondos propios de la

Sociedad por debajo de la cifra del capital social.

Con fecha 31 de marzo de 2023 se aprobó el reparto de dividendos del ejercicio 2022

con cargo a prima de emisión por importe de 37.654 miles de euros, considerando la

totalidad de las acciones emitidas (Nota 13e).

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Con fecha 27 de abril de 2022, se aprobó el reparto de dividendos del ejercicio 2021

con cargo a prima de emisión por importe de 13.266 miles de euros, considerando la

totalidad de las acciones emitidas (Nota 13e).

A 31 de diciembre de 2023 la prima de emisión del Grupo asciende a 415.303 miles

de euros (452.924 miles de euros a 31 de diciembre del 2022).

El detalle de este epígrafe a 31 de diciembre de 2023 y 2022 es el siguiente:


	Miles de euros
	31.12.2023	31.12.2022
	31.12.2023	31.12.2022

Reserva legal	22.242	20.871
Reserva por capital amortizado	23.384	23.384
Otras reservas de la Sociedad Dominante	(63.819)	(63.913)
Reservas en sociedades consolidadas	284.394	225.191
Otras aportaciones de socios	240	240
Total	266.441	205.773

El movimiento de las reservas durante los ejercicios 2023 y 2022 ha sido el siguiente:


	Miles de euros
	2023
	Reservas de la Sociedad Dominante	Reservas en sociedades Consolidadas	Total Reservas
	Reservas de la Sociedad Dominante	Reservas en sociedades Consolidadas	Total Reservas
Saldo inicial	(19.418)	225.191	205.773

Resultado del ejercicio 2022	13.718	59.203	72.921
Reparto de dividendos del ejercicio	(12.334)	—	(12.334)
Traspasos	2.436	(2.436)	—
Resultado por autocartera	81	—	81
Saldo final	(15.517)	281.958	266.441

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	Miles de euros
	2022
	Reservas de la Sociedad Dominante	Reservas en sociedades Consolidadas	Total Reservas
	Reservas de la Sociedad Dominante	Reservas en sociedades Consolidadas	Total Reservas
Saldo inicial	(21.100)	218.003	196.903

Resultado del ejercicio 2021	18.594	7.188	25.782
Reparto de dividendos del ejercicio	(16.713)	—	(16.713)
Resultado por autocartera	(199)	—	(199)
Saldo final	(19.418)	225.191	205.773

Con fecha 21 de diciembre de 2023 se ha procedido a la disolución y liquidación de las

sociedades LE Logistic Alovera I y II, S.A.U., LE Logistic Alovera III y IV, S.A.U., LE

Logistic Almussafes, S.L.U., LE Offices Joan Miró 21, S.L.U., LE Retail Galaria, S.L.U.,

LE Retail Villaverde, S.L.U., LE Retail Alisal, S.L.U., LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.,

Lar España Inversión Logística IV, S.L.U., LE Offices Marcelo Spinola 42, S.L.U., y LE

Retail Córdoba Sur, S.L.U, ya que éstas no contaban con actividad al haber enajenado en

pasados ejercicios los activos inmobiliarios de los que eran propietarias, momento a partir

del cual, dichas sociedades dejaron de formar parte del Grupo.

Dicha liquidación no ha supuesto un impacto en el Estado de Resultado Global Consolidado

a 31 de diciembre de 2023, si bien se han traspasado las reservas en sociedades consolidadas

a reservas de la Sociedad Dominante por importe de 2.436 miles de euros.

(i) Reserva legal

La reserva legal se dotará de conformidad con el artículo 274 de la Ley de

Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10% del

beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, el 20% del capital

social.

No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que

no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta

con beneficios futuros.

A 31 de diciembre de 2023 la reserva legal de la Sociedad Dominante asciende a

22.242 miles de euros (20.871 miles de euros a 31 de diciembre del 2022). Por lo

tanto, la reserva legal a 31 de diciembre de 2023 no se encuentra íntegramente

dotada.

De acuerdo con la Ley 11/2009, por la que se regulan las sociedades anónimas

cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario (SOCIMI), la reserva legal de

las sociedades que hayan optado por la aplicación del régimen fiscal especial

establecido en esta ley no podrá exceder del 20 por ciento del capital social. Los

estatutos de estas sociedades no podrán establecer ninguna otra reserva de

carácter indisponible distinta de la anterior.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

(ii) Reserva por capital amortizado

En esta reserva se recoge el importe nominal de las acciones propias amortizadas

en las reducciones de capital social realizadas el 18 de noviembre de 2021, 20 de

diciembre de 2019, 10 de junio de 2019 y 28 de diciembre de 2018, por un

importe total de 23.384 miles de euros. La dotación y disponibilidad de esta

reserva se realizará con los mismos requisitos exigidos para la reducción de

capital, en aplicación de lo previsto en el artículo 335 c) de la Ley de Sociedades

de Capital, cuyo texto refundido fue aprobado por el Real Decreto Legislativo

1/2010, de 2 de julio (“Ley de Sociedades de Capital”).

(d) Acciones propias

A 31 de diciembre de 2023, la Sociedad mantiene acciones propias por un coste de

adquisición de 371 de miles de euros (250 miles de euros a 31 de diciembre de 2022).

El movimiento habido durante los ejercicios 2023 y 2022 ha sido el siguiente:

Ejercicio 2023


	Número de acciones	Miles de euros
	Número de acciones	Miles de euros

31 de diciembre de 2022	56.714	250
Altas	596.124	3.225
Bajas	(590.293)	(3.104)

31 de diciembre de 2023	62.545	371

Ejercicio 2022


	Número de acciones	Miles de euros
	Número de acciones	Miles de euros

31 de diciembre de 2021	130.970	860
Altas	464.516	2.219
Bajas	(538.772)	(2.829)

31 de diciembre de 2022	56.714	250

El precio medio de venta de las acciones propias en 2023 ha sido de 5,07 euros por

acción (4,80 euros en el ejercicio 2022). Asimismo, el beneficio del ejercicio

finalizado el 31 de diciembre de 2023 ha ascendido a 81 miles de euros (199 miles de

euros de pérdida el 31 de diciembre de 2022) que ha sido registrado dentro del

epígrafe “Otras reservas” del Estado de Situación Financiera Consolidado.

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

Con fecha 5 de febrero de 2014, el Accionista Único de la Sociedad Dominante

autorizó al Consejo de Administración la adquisición de acciones de la Sociedad

Dominante, hasta un máximo del 10% del capital social. En este sentido, la Sociedad

Dominante cuenta con un acuerdo de liquidez con un intermediario financiero de

conformidad con lo previsto en la Circular 3/2007, de 19 de diciembre de la Comisión

Nacional del Mercado de Valores sobre los contratos de liquidez a los efectos de su

aceptación como práctica de mercado y demás normativa aplicable. Durante el

ejercicio 2023 la Sociedad Dominante ha resuelto el contrato de liquidez que

mantenía con JB Capital Markets pasando a formalizarlo con GVC Gaesco Valores.

(e) Dividendos pagados y devolución de prima de emisión

Con fecha 31 de marzo de 2023, la Junta General de Accionistas de la Sociedad

aprobó el reparto de un dividendo de 50.000 miles de euros, a razón de 0,60 euros por

acción (considerando la totalidad de las acciones emitidas) con cargo a resultado del

ejercicio 2022 por importe de 12.346 miles de euros y con cargo a la prima de emisión

por importe de 37.654 miles de euros (Nota 13b). El citado dividendo fue pagado el

28 de abril de 2023. El importe repartido ha ascendido a 49.955 miles de euros

(12.334 miles de euros con cargo a resultado del ejercicio 2022 y 37.621 miles de

euros con cargo a prima de emisión), una vez deducido el importe correspondiente a

la autocartera, que no sale del patrimonio neto de la Sociedad, considerando el

importe por acción aprobado y las acciones en circulación en el momento de la

aprobación de la Junta General de Accionistas.

Con fecha 27 de abril de 2022, la Junta General de Accionistas de la Sociedad aprobó

el reparto de un dividendo de 30.000 miles de euros, a razón de 0,36 euros por acción

(considerando la totalidad de las acciones emitidas) con cargo a resultado del ejercicio

2021 por importe de 16.734 miles de euros y con cargo a la prima de emisión por

importe de 13.266 miles de euros (Nota 13b). El citado dividendo fue pagado el 27 de

mayo de 2022. El importe repartido ascendió a 29.965 miles de euros (16.713 miles

de euros con cargo a resultado del ejercicio 2021 y 13.252 miles de euros con cargo a

prima de emisión), una vez deducido el importe correspondiente a la autocartera, que

no sale del patrimonio neto de la Sociedad, considerando el importe por acción

aprobado y las acciones en circulación en el momento de la aprobación de la Junta

General de Accionistas.

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(14)RESULTADO POR ACCIÓN

(i) Básico

El resultado por acción básico se calcula dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los

accionistas ordinarios de la Sociedad Dominante entre el número medio ponderado de

acciones ordinarias en circulación durante el periodo, excluidas las acciones propias.

El detalle del cálculo del resultado por acción básico es como sigue:


	31.12.2023	31.12.2022

Resultado del ejercicio atribuible a
los tenedores de instrumentos de patrimonio neto
de la Sociedad Dominante (en miles de euros)	36.789	72.921

Nº medio ponderado de acciones ordinarias
en circulación (en títulos)	83.626.677	83.588.177
Ganancias por acción básicas (en euros)	0,44	0,87

El número medio de acciones ordinarias en circulación se calcula como sigue:



	31.12.2023	31.12.2022

Acciones ordinarias al inicio del ejercicio	83.692.969	83.692.969
Ampliación de capital social (efecto ponderado)	—	—
Reducción de capital social (efecto ponderado)	—	—
Efecto promedio de las acciones propias	(66.292)	(104.792)
Número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación a 31 de diciembre (en títulos)	83.626.677	83.588.177

(ii) Diluido

El resultado diluido por acción se calcula ajustando el resultado del ejercicio atribuible a los

tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la Sociedad Dominante y el número medio

ponderado de acciones ordinarias en circulación por todos los efectos dilutivos inherentes a

las acciones ordinarias potenciales, es decir, como si se hubiera llevado a cabo la conversión

de todas las acciones ordinarias potencialmente dilutivas.

La Sociedad Dominante no tiene diferentes clases de acciones ordinarias ni otros

instrumentos potencialmente dilutivos, motivo por el cual el beneficio diluido por acción

coincide con el beneficio básico por acción.

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(15)PASIVOS FINANCIEROS POR CATEGORÍAS

(a) Clasificación de los pasivos financieros por categorías

La clasificación de los pasivos financieros por categorías a 31 de diciembre de 2023 y a 31

de diciembre de 2022 es como sigue:


	Miles de euros
	2023
	No corriente	Corriente
	Valor contable	Valor contable

Valorados a coste amortizado:
Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables	577.542	3.113
Pasivos financieros con entidades de crédito	69.950	185
Otros pasivos financieros (Nota 17)	19.784	107
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar:
Acreedores comerciales y remuneraciones pendientes de pago (Nota 18)	—	12.871
Otras cuentas a pagar con la Administración Pública (Nota 20a)	—	4.580
Pasivos por impuesto corriente (Nota 20)	—	1.467

Total pasivos financieros	667.276	22.323


	Miles de euros
	2022
	No corriente	Corriente
	Valor contable (*)	Valor contable (*)

Valorados a coste amortizado:
Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables	694.434	3.985
Pasivos financieros con entidades de crédito	69.936	185
Otros pasivos financieros (Nota 17)	17.480	12
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar:
Acreedores comerciales y remuneraciones pendientes de pago (Nota 18)	—	9.152
Otras cuentas a pagar con la Administración Pública (Nota 20a)	—	3.024

Total pasivos financieros	781.850	16.358

*No incluye los pasivos vinculados a activos no corrientes mantenidos para la venta

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

A 31 de diciembre de 2023 el valor razonable de los bonos equivale con su cotización. Los

bonos emitidos en julio de 2021, con nominal de 293 millones de euros, cotizan al 90,11%

sobre el valor nominal (con nominal de 400 millones de euros cotizaban al 80,48% a 31 de

diciembre de 2022), y los bonos emitidos en noviembre de 2021, por importe nominal de

288 millones de euros, cotizan al 81,63% sobre el valor nominal (con nominal de 300

millones de euros cotizaban al 70,33% a 31 de diciembre de 2022). En cuanto al valor

razonable de los restantes pasivos financieros no difiere significativamente del valor

razonable.

A 31 de diciembre de 2022 el valor contable de los restantes pasivos financieros registrados

a coste amortizado no difería significativamente del valor razonable.

(b) Clasificación de los pasivos financieros por vencimientos

El detalle por vencimientos de los pasivos financieros a 31 de diciembre de 2023 y 31 de

diciembre del 2022 es el siguiente:


		Miles de euros
	2023
		2024	2025	2026	2027	2028 y resto	Indeterminado	Total

Pasivos financieros por emisión de bonos (a)		3.113	—	293.000	—	288.000	—	584.113
Pasivos financieros con entidades de crédito (a)		185	—	24.500	45.500	—	—	70.185
Otros pasivos financieros		107	—	—	—	—	19.784	19.891
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		18.918	—	—	—	—	—	18.918
Total		22.323	—	317.500	45.500	288.000	19.784	693.107


		Miles de euros
	2022
		2023	2024	2025	2026	2027 y resto	Indeterminado	Total

Pasivos financieros por emisión de bonos (a)		3.985	—	—	400.000	300.000	—	703.985
Pasivos financieros con entidades de crédito (a)		185	—	—	24.500	45.500	—	70.185
Otros pasivos financieros		12	—	—	—	—	17.480	17.492
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		12.176	—	—	—	—	—	12.176
Total		16.358	—	—	424.500	345.500	17.480	803.838

(a) El efecto de valorar los pasivos financieros por bonos y deudas con entidades de crédito a coste amortizado

supone una minoración del valor nominal de estos pasivos representados anteriormente de 3.458 miles de

euros y 50 miles de euros, respectivamente en el ejercicio 2023 (5.566 miles de euros y 64 miles de euros en el

ejercicio 2022).

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(16)PASIVOS FINANCIEROS POR DEUDAS

Las deudas del Grupo se corresponden con bonos corporativos y préstamos con entidades de

crédito. El detalle de los mismos y su movimiento en los ejercicios 2023 y 2022 es el

(a) Características principales de deudas por bonos corporativos

Emisión ejercicio 2015 por importe de 140 millones de euros

Con fecha 21 de enero de 2015, el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante

aprobó la emisión de unos bonos simples por importe máximo de 200 millones de euros de

acuerdo con la autorización del 5 de febrero de 2014 del Accionista Único, en dicho

momento, de la Sociedad Dominante. Finalmente, con fecha 19 de febrero de 2015, la

Sociedad Dominante realizó una emisión por un importe total de 140 millones de euros,

siendo el valor nominal de cada bono de 100 miles de euros.

En relación con la emisión de bonos simples garantizados cabe destacar que con fecha 12 de

julio de 2021, la Sociedad ofreció a sus bonistas la posibilidad de recomprarles de forma

anticipada los mismos por un precio de compra equivalente al principal más un 1% sobre

este. Dicha oferta fue aceptada y abonada el 23 de julio de 2021 por bonistas titulares de

obligaciones por un importe de 17,3 millones de euros.

El 17 de febrero de 2022, la Sociedad procedió a amortizar dichos bonos en su totalidad por

el importe restante de 122,7 millones de euros. En este sentido, se procedió a la cancelación

de todas las garantías otorgadas en el marco de dicha emisión, que incluían diversas

hipotecas inmobiliarias, así como diversos derechos reales de prenda sobre acciones y

participaciones de los mismos.

Los gastos de emisión asociados a dicha emisión, que se encontraban registrados minorando

la deuda a la que estaban asociados, ascendieron inicialmente a 1.995 miles de euros, de los

cuales durante el ejercicio 2022 se imputaron a resultados 34 miles de euros. Por su parte,

los intereses devengados durante el ejercicio 2022 por esta deuda ascendieron a 507 miles de

euros.

Emisión ejercicio 2021 por importe de 400 millones de euros

Con fecha 22 de julio de 2021 la Sociedad Dominante realizó una colocación de bonos

verdes sin garantías otorgadas, por un importe total de 400 millones de euros, siendo el valor

nominal de cada uno de ellos de 100 miles de euros.

Las principales características de la emisión son las siguientes:

– Emisor: Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

– Importe de la emisión: 400.000 miles de euros.

– Valor nominal de cada bono: 100 miles de euros.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

– Vencimiento: 22/07/2026. En determinados supuestos cabe la amortización anticipada

de este instrumento. En particular, los bonistas tendrían la opción de solicitar la

amortización anticipada de sus respectivos bonos siempre y cuando se cumplan ciertos

requisitos: (i) si se produce un cambio de control y hay, o bien una rebaja de la

calificación (rating) por debajo de la categoría de "Grado de Inversión", o bien una falta

de calificación de la Sociedad; o (ii) si se formula una oferta pública de adquisición que

pudiera dar lugar a un cambio de control de la Sociedad y esta es aprobada por la

Comisión Nacional del Mercado de Valores.

– Tipo de interés: 1,75%.

– Naturaleza de la emisión: Bonos verdes simples.

– Garantías: no garantizado.

Los gastos de emisión asociados a dicha emisión ascendieron a 5.244 miles de euros que se

encontraban registrados minorando la deuda, de los cuales durante el ejercicio 2023 se han

imputado 1.757 miles de euros (teniendo en cuenta la imputación proporcional del coste

amortizado correspondiente a las recompras realizadas durante el ejercicio 2023) (1.044

miles de euros en el ejercicio 2022) al epígrafe “Gastos financieros” del Estado de Resultado

Global Consolidado del período. Por su parte, los intereses devengados durante el ejercicio

2023 por el cupón han ascendido a 5.279 miles de euros (7.000 miles de euros en el ejercicio

2022), estando pendientes de pago a 31 de diciembre del 2023 un importe de 2.270 miles de

euros (3.106 miles de euros a 31 de diciembre de 2022).

Emisión ejercicio 2021 por importe de 300 millones de euros

Con fecha 3 de noviembre de 2021, la Sociedad Dominante ha realizado una colocación de

bonos por un importe total de 300 millones de euros, siendo el valor nominal de cada uno de

ellos 100 miles de euros.

Las principales características de la emisión son, por lo tanto, las siguientes:

– Emisor: Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

– Importe de la emisión: 300.000 miles de euros.

– Valor nominal de cada bono: 100 miles de euros.

– Vencimiento: 3/11/2028. En determinados supuestos cabe la amortización anticipada de

este instrumento. En particular, los bonistas tendrían la opción de solicitar la

amortización anticipada de sus respectivos bonos siempre y cuando se cumplan ciertos

requisitos: (i) si se produce un cambio de control y hay, o bien una rebaja de la

calificación (rating) por debajo de la categoría de "Grado de Inversión", o bien una falta

de calificación de la Sociedad; o (ii) si se formula una oferta pública de adquisición que

pudiera dar lugar a un cambio de control de la Sociedad y esta es aprobada por la

Comisión Nacional del Mercado de Valores.

– Tipo de interés: 1,84%.

– Naturaleza de la emisión: Bonos verdes simples.

– Garantías: no garantizado.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

Los gastos de emisión asociados a dicha emisión ascendieron a 2.133 miles de euros que se

encuentran registrados minorando la deuda, de los cuales durante el ejercicio 2023 se han

imputado 351 miles de euros (teniendo en cuenta la imputación proporcional del coste

amortizado correspondiente a las recompras realizadas durante el ejercicio 2023) (309 miles

de euros en el ejercicio 2022) al epígrafe “Gastos financieros” del Estado de Resultado

Global Consolidado del período. Por su parte, los intereses devengados durante el ejercicio

2023 por el cupón asociado han ascendido a 5.319 miles de euros (5.529 miles de euros en el

ejercicio 2022), estando pendientes de pago 843 miles de euros a 31 de diciembre del 2023

(879 miles de euros a 31 de diciembre de 2022).

Recompra de bonos corporativos

Con fecha 19 de enero de 2023 la Sociedad Dominante ha completado un proceso de

recompra de bonos de las dos emisiones realizadas en el ejercicio 2021, por un total nominal

de 98 millones de euros para los bonos emitidos con fecha 22 de julio de 2021 y 12 millones

de euros para los bonos emitidos con fecha 3 de noviembre de 2021, con un descuento

medio del 18% equivalente a un precio final total de 90,5 millones de euros.

Adicionalmente, durante el ejercicio 2023 la Sociedad Dominante ha llevado a cabo

recompras en el mercado libre de bonos, correspondientes a la emisión realizada con fecha

22 de julio de 2021, por un total nominal de 9 millones de euros, con un descuento medio

del 16% equivalente a un precio final de 7,5 millones de euros.

La Sociedad Dominante ha registrado por tanto un beneficio por importe de 20,5 millones de

euros (una vez descontados los gastos asociados a la operación), resultado de las

mencionadas recompras, en el epígrafe “Deterioro y resultado por enajenación de

instrumentos financieros” del Estado del Resultado Global Consolidado a 31 de diciembre

de 2023 (Nota 24).

En este sentido, los bonos adquiridos durante el mes de enero de 2023 han sido amortizados

una vez liquidada su recompra, quedando pendiente de amortizar los bonos adquiridos

durante los meses de mayo, junio y julio del ejercicio 2023. De este modo, tras las citadas

recompras, a 31 de diciembre de 2023 el nominal de los bonos emitidos con fecha 22 de

julio de 2021 asciende a 293 millones de euros y el de los emitidos con fecha 3 de

noviembre de 2021 asciende a 288 millones de euros.

Covenants asociados a los bonos corporativos

Las dos emisiones de bonos con saldo vivo a 31 de diciembre de 2023 y 2022 cuentan con

cláusulas de cumplimiento de determinados ratios financieros, calculados sobre los estados

financieros consolidados del Grupo cada ejercicio.

– El Ratio de endeudamiento financiero no sea superior al 60% calculado como el

cociente entre la deuda financiera consolidada y el valor del activo total del

consolidado.

– El Ratio de endeudamiento financiero garantizado no sea superior al 40% calculado

como el cociente entre la deuda financiera consolidada garantizada y el valor del activo

del consolidado.

– El Ratio de Cobertura de Intereses sea superior a 2,1 calculado como el cociente entre

el EBITDA y los gastos financieros del periodo.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

– El Ratio de Total de Activo no Gravados sea inferior a 1,25.

El incumplimiento de dichos ratios supone causa de vencimiento anticipado, pudiendo

solventarse en un plazo de 30 días a contar desde la notificación del incumplimiento por el

agente fiscal o por cualquier titular de los bonos. En este sentido, en opinión de los

Administradores, dichos ratios se cumplen a la fecha de formulación de las presentes cuentas

anuales consolidadas. Asimismo, estiman que se cumplirán en los próximos doce meses.

(b) Características principales de préstamos y deudas con entidades de crédito

Los términos y condiciones de los préstamos y deudas con entidades de crédito son los

siguientes:

Ejercicio 2023


			Miles de euros
Entidad	Tipo efectivo (%)	Vencimiento	Límite 31.12.2023	Límite 31.12.2022	Valor contable 31.12.2023 *	Valor contable 31.12.2022 *

Banco Europeo de Inversiones	1,67	04-may-2027	70.000	70.000	70.135	70.121
Bankinter	EURIBOR 3M + 1,60	20-jun-2024	30.000	30.000	—	—
			100.000	100.000	70.135	70.121

*Importe teniendo en cuenta los intereses devengados pendientes de pago.

Durante el mes de junio de 2023 se ha renovado la línea de crédito que la Sociedad

Dominante mantiene con Bankinter sin modificaciones en su importe ni en el resto de las

condiciones por un periodo de un año.

Los gastos financieros devengados por estos préstamos en el ejercicio 2023 han ascendido a

1.234 miles de euros (1.327 miles de euros en el ejercicio 2022), siendo el efecto del coste

amortizado de los mismos 14 miles de euros (14 miles de euros en el ejercicio 2022). Por su

parte, los intereses devengados y no pagados a 31 de diciembre de 2023 y 2022 ascienden a

185 miles de euros.

Covenants asociados al préstamo suscrito con el BEI

La Sociedad Dominante se compromete a mantener en todo momento, sobre la base de los

estados financieros consolidados, un Ratio “Loan to value” menor al 50% (teniendo en

cuenta la deuda financiera neta), un Ratio de Cobertura del Servicio de la deuda superior o

igual a 2,5x y un Ratio Deuda Financiera Neta / Patrimonio Neto menor a 1,0x. El

incumplimiento de dichos ratios supone causa de vencimiento anticipado. En este sentido, en

opinión de los Administradores, dichos ratios se cumplen a la fecha de formulación de las

presentes cuentas anuales consolidadas. Asimismo, estiman que se cumplirán en los

próximos doce meses.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

El movimiento de efectivo durante los ejercicios 2023 y 2022 de las deudas financieras del

Grupo es el siguiente:

Ejercicio 2023


	Saldo Inicial	Deuda nueva	Amort. Principal	Pago de intereses	Devengo de intereses (Nota 24)	Resultado por enajenación (Nota 24)	Variación valor razonable	Saldo final
		Flujo de caja	Flujo de caja	Flujo de caja
Pasivos financieros por emisión de Bonos	698.419	—	(98.542)	(11.470)	12.706	(20.458)	—	580.655
Pasivos financieros con entidades de crédito	70.121	—	—	(1.220)	1.234	—	—	70.135

	768.540	—	(98.542)	(12.690)	13.940	(20.458)	—	650.790

Ejercicio 2022


	Saldo Inicial	Deuda nueva	Coste amortizado inicial	Amort. Principal	Pago de intereses	Devengo de intereses (Nota 24)	Variación valor razonable	Saldo final
		Flujo de caja		Flujo de caja	Flujo de caja
Pasivos financieros por emisión de Bonos	823.349	—	(564)	(122.700)	(16.087)	14.421	—	698.419
Pasivos financieros con entidades de crédito	70.106	—	—	—	(1.312)	1.327	—	70.121

	893.455	—	(564)	(122.700)	(17.399)	15.748	—	768.540

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

(17)OTROS PASIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES

En el epígrafe de otros pasivos financieros no corrientes, el Grupo recoge 19.784 miles de

euros a 31 de diciembre de 2023, correspondientes a las fianzas entregadas al Grupo por los

diferentes arrendatarios de los locales de los activos inmobiliarios (17.480 miles de euros a

31 de diciembre de 2022), sin tener en cuenta las fianzas entregadas de aquellas sociedades

que se habían clasificado como mantenidos para la venta (Nota 9) en el ejercicio 2022.

Dicho importe supone, como norma general dos meses de alquiler, y serán devueltos a la

finalización de los contratos.

(18)ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR

El detalle de Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar a 31 de diciembre de 2023 y

2022 es como sigue:


	Miles de euros
	2023	2022

Acreedores comerciales (a)	8.269	8.065
Acreedores comerciales, empresas vinculadas (b)	4.311	882
Remuneraciones pendientes de pago (Nota 27b)	291	205
Otras cuentas a pagar con la Administración Pública (Nota 20)	4.580	3.024
Pasivos por impuesto corriente (Nota 20)	1.467	—
	18.918	12.176

(a) El epígrafe “Acreedores comerciales” a 31 de diciembre de 2023 incluye un importe de

2.323 miles de euros correspondientes a los importes pendientes de pago por el

desarrollo y reformas vinculadas a las inversiones inmobiliarias propiedad del Grupo

(Nota 7) (5.215 miles de euros a 31 de diciembre de 2022).

(b) El epígrafe “Acreedores comerciales, empresas vinculadas” incluye un importe de

3.741 miles de euros relacionados con la remuneración fija y la remuneración variable a

pagar al gestor devengados en el ejercicio (Nota 27) (624 miles de euros a 31 de

diciembre de 2022).

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

(19)INFORMACIÓN SOBRE EL PERIODO MEDIO DE PAGO A PROVEEDORES

A continuación se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la

Ley 18/2022, de 28 de septiembre, de creación y crecimiento de empresas y la Ley 15/2010,

de 5 de julio (modificada a través de la Disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de

diciembre) preparada conforme a la Resolución del ICAC de 29 de enero de 2016, sobre la

información a incorporar en la memoria de las cuentas anuales consolidadas en relación con

el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales.


	2023	2022
	Días	Días
Periodo medio de pago a proveedores	35	28
Ratio de operaciones pagadas	51	30
Ratio de operaciones pendientes de pago	8	24

	Miles de euros	Miles de euros
Total pagos realizados	59.116	78.222
Total pagos pendientes	36.966	32.001

Conforme a la Resolución del ICAC, para el cálculo del período medio de pago a

proveedores en estas cuentas anuales consolidadas, se han tenido en cuenta las operaciones

comerciales correspondientes a la entrega de bienes o prestaciones de servicios devengadas

en cada ejercicio.

Se consideran proveedores, a los exclusivos efectos de dar la información prevista en esta

Resolución, a los acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes o

servicios, incluidos en las partidas “Proveedores a corto plazo, empresas vinculadas”,

“Proveedores empresas del grupo y asociadas” y “Acreedores varios” del pasivo corriente

del balance de situación, referidos únicamente a las entidades españolas incluidas en el

conjunto consolidable, y con independencia de cualquier financiación por el cobro

anticipado de la empresa proveedora. En el cálculo no se tienen en cuenta determinados

saldos de carácter histórico cuya exigibilidad se encuentra en análisis por parte del Grupo.

Se entiende por “Periodo medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la

entrega de los bienes o la prestación de los servicios a cargo del proveedor y el pago

material de la operación.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

A continuación, se detalla el volumen monetario y número de facturas pagadas dentro del

plazo legal establecido:


	2023	2022

Volumen monetario (miles de euros)	48.657	118.590
Porcentaje sobre el total de pagos realizados	82,31 %	65,96 %

Número de facturas	2.423	5.713
Porcentaje sobre el total de facturas	62,90 %	39,24 %

El plazo máximo legal de pago aplicable a las sociedades del conjunto consolidable en el

ejercicio 2022, según la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas

de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales y conforme a las disposiciones

transitorias establecidas en la Ley 15/2010, de 5 de julio, es de 60 días hasta la publicación

de la Ley 11/2013 de 26 de julio y de 30 días a partir de la publicación de la mencionada

Ley y hasta la actualidad (a menos que se cumplan las condiciones establecidas en la misma,

que permitirían elevar dicho plazo máximo de pago hasta los 60 días).

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

(20)ADMINISTRACIONES PÚBLICAS Y SITUACIÓN FISCAL

(a) Saldos con Administraciones Públicas


	Miles de euros
Saldos deudores	31.12.2023	31.12.2022

Hacienda Pública, deudora por IVA	3.927	5.105
Hacienda Pública, otras retenciones practicadas	735	285

	4.662	5.390


	Miles de euros
Saldos Acreedores	31.12.2023	31.12.2022

Hacienda Pública, acreedora por IVA	4.493	2.940
Hacienda Pública, acreedora por IRPF	80	77
Hacienda Pública, acreedora por Impuesto sobre Sociedades (Nota 20d)	—	1
Organismos de la Seguridad Social acreedores	7	6
Pasivos por impuesto corriente (Notas 20b y 20c)	1.467	—
Pasivos por impuesto diferido (Notas 20b y 20c)	12.990	15.578
	19.037	18.602

(b) Conciliación del resultado contable y la base imponible fiscal

De acuerdo con lo descrito en la Nota 1, a 31 de diciembre de 2023 la Sociedad Dominante

y las sociedades dependientes se encuentran acogidas al régimen fiscal SOCIMI, por lo que

como norma general el tipo fiscal aplicable a la base imponible es del 0% para los beneficios

distribuidos y el 15% para los beneficios no distribuidos.

Por su parte a 31 de diciembre de 2022 las sociedades del Grupo, LE Offices Marcelo

Spínola, S.L.U y Lar España Inversión Logística IV, S.L.U., no se encontraban acogidas al

régimen ya que solicitaron la renuncia del régimen fiscal SOCIMI a lo largo del ejercicio

2018, motivo por el cual tributaban al régimen general. Dichas sociedades han sido

liquidadas en el 2023.

A 31 de diciembre de 2023 y 31 de diciembre de 2022, la base imponible fiscal se compone

de los siguientes conceptos:

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023


	Miles de euros		Miles de euros
	Régimen SOCIMI	Régimen general	Régimen SOCIMI	Régimen general
	31.12.2023	31.12.2023	31.12.2022	31.12.2022
Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas	35.668		72.921
Ajustes por consolidación:	95.857		(38.032)
Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas agregado	125.641	5.884	34.887	2
Diferencias permanentes	(397)	2	346	—
Diferencias temporales	(3.199)	(6)	(142)	(3)
Generación / (Compensación) de BINs	—	(8)	—	—
Base imponible	122.045	5.872	35.091	(1)
Cuota fiscal (0% / 25%)	—	1.467	—
Retenciones / Deducciones	(563)	—	(150)	—
Pagos fraccionados	—	—	—	—
Cuota Impuesto sobre Sociedades	(563)	1.467	(150)	—

Activos y pasivos por impuesto diferido

A 31 de diciembre de 2023, los Administradores de la Sociedad Dominante estiman que no

tendrá lugar la venta de ningún activo con anterioridad al cumplimiento del límite temporal

de tres años, motivo por el cual los pasivos por impuesto diferido correspondiente al

incremento de valor de las inversiones inmobiliarias (NIC 40) se han calculado a la tasa

fiscal del 0% para todas aquellas sociedades adscritas al régimen SOCIMI.

De igual forma, el Grupo no ha registrado activos por impuesto diferido por las diferencias

temporarias al estimarse que la tasa aplicable es del 0%.

En relación con el pasivo por impuesto diferido por importe de 15.578 miles de euros a 31

de diciembre de 2022, se originó en la compra de las sociedades LE Retail Gran Vía de

Vigo, S.A.U., LE Retail Rivas, S.L.U. y LE Retail Abadía, S.L.U., como consecuencia del

ajuste a valor razonable de sus activos en el momento de la combinación de negocios, al

tratarse de sociedades que en el momento de su adquisición no estaban adheridas al régimen

fiscal especial SOCIMI.

Como consecuencia de la venta del activo inmobiliario de la sociedad LE Retail Rivas,

S.L.U. en el ejercicio 2023 (Nota 9), dicho importe ha pasado a ser "corriente", habiendo

procedido a dar de baja el pasivo por impuesto diferido correspondiente por importe de

2.588 miles de euros. En este sentido, los Administradores del Grupo, junto con el apoyo de

sus asesores fiscales, teniendo en cuenta la revalorización final del activo, han registrado en

el epígrafe "Pasivo por impuesto corriente" del Estado de Situación Financiera Consolidado

la estimación del impuesto a pagar correspondiente por dicha operación, el cual asciende a

1.467 miles de euros (Nota 20c).

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

El detalle de las Bases Imponibles Negativas y gastos financieros netos consignados en las

declaraciones del Impuesto de Sociedades de las sociedades del Grupo es como sigue:


Millones de euros
Periodo de generación	Bases Imponibles Negativas	Gastos financieros
2012	—	5
2013	—	5
2014	—	8
2015	—	6
2016	—	5
2017	—	—
2018	—	3
2019	—	2
2020	—	—
2021	—	2
2022	—	—
Total	—	36

No obstante, el hecho de que las compañías que autoliquidaron los referidos tributos fiscales

tributen de conformidad con el régimen de SOCIMI y que no esté previsto, por parte de la

dirección de la compañía, que estas sociedades pasen a tributar por el régimen general del

impuesto o que perciban rentas sometidas a este último régimen, ha llevado consigo que

dichos importes no se consideren como créditos fiscales.

La conciliación del resultado por impuesto sobre sociedades a 31 de diciembre de 2023 y a

31 de diciembre de 2022 es la siguiente:


	Miles de euros		Miles de euros
	Régimen SOCIMI	Régimen general	Régimen SOCIMI	Régimen general
	31.12.2023	31.12.2023	31.12.2022	31.12.2022
Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas	35.668		72.921
Ajustes por consolidación	95.857		(38.032)
Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas agregado	125.641	5.884	34.887	2
Diferencias permanentes	(397)	2	346	—
Diferencias temporales	(3.199)	(6)	(142)	(3)
Generación / (Compensación) de BINs no registradas	—	—	—	—
Cuota fiscal teórica (0% -25%)	—	1.467	—	—
Corrección IS ejercicios anteriores	—	—	—	—
Mov. PID consolidado (Notas 4f y 20b)	—	(2.588)	—	—
Gasto / (Ingreso) por Impuesto de Sociedades	—	(1.121)	—	—

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Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

El desglose del resultado por impuesto sociedades entre corriente y diferido es el siguiente:


	Miles de euros
	2023	2022

Resultado por impuesto corriente	(1.467)	—
Resultado por impuesto diferido	2.588	—

	1.121	—

(d) Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse

definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido

inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción de

cuatro años. Al cierre del ejercicio 2023, el Grupo tiene abiertos a inspección los cuatro

últimos ejercicios fiscales.

Los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que se han practicado

adecuadamente las liquidaciones de los mencionados impuestos, por lo que, aún en caso de

que surgieran discrepancias en la interpretación normativa vigente por el tratamiento fiscal

otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no

afectarían de manera significativa a las cuentas anuales consolidadas.

Actuaciones inspectoras por IVA

Con fecha 11 de diciembre de 2019, en la sociedad Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.,

fueron iniciadas actuaciones inspectoras de comprobación e inspección de carácter parcial

respecto a los siguientes conceptos y periodos:


Concepto	Periodos
Impuesto sobre Sociedades	2015 a 2018
Impuesto sobre el Valor Añadido	2015 a 2018
Retención/Ingreso a Cta. Rtos. Trabajo/Profesional	09/2015 a 12/2018
Retención/Ingreso a Cta. Capital Mobiliario	09/2015 a 12/2018
Retenciones a Cta. Impuesto No Residentes	09/2015 a 12/2018

De inicio, la Inspección comunicó que el alcance del procedimiento se circunscribiría a la

comprobación de la correcta declaración de los porcentajes de tributación Estado-Haciendas

Forales por los anteriormente mencionados conceptos. No obstante, mediante comunicación,

de fecha 16 de julio de 2021, se ampliaron las actuaciones inspectoras a la comprobación, en

relación con el IVA de los períodos abarcados en los ejercicios 2015 y 2016, de las

transmisiones inmobiliarias realizadas por cualquier título.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

Con fecha 7 de febrero de 2022, y tras la finalización de las actuaciones de comprobación e

investigación, fueron firmadas cinco actas en conformidad derivándose una cuota a pagar de

cero euros por todos los impuestos y períodos. No obstante, se firmó una sexta acta, ésta en

disconformidad, relativa a la comprobación del IVA correspondiente a los períodos

abarcados en los ejercicios 2015 y 2016. En virtud del contenido de esta última acta, se

propuso la liquidación de un importe total de 41.683 miles de euros, 34.313 miles de euros

correspondiente a la cuota del impuesto y 7.370 miles de euros correspondiente a intereses

de demora.

La referida propuesta de regularización derivó, según el entendimiento de la Inspección, de

no haber procedido, conforme a los establecido en el artículo 110 de la Ley 37/1992, de 28

de diciembre, del Impuesto sobre el Valor Añadido, a la regularización de las cuotas del

impuesto soportadas en el ejercicio 2014 con motivo de la adquisición de diversos bienes de

inversión que fueron transmitidos por la Sociedad Dominante en los ejercicios 2015 y 2016

a las siguientes filiales del Grupo:

• Edificio de oficinas sito en C/ Arturo Soria nº 366 de Madrid, aportado a la sociedad, LE

Offices Arturo Soria, S.L., con motivo de la constitución de esta última el día 21 de

septiembre de 2015.

• Edificio comercial Parque de Medianas de Villaverde, aportado a la sociedad, LE Retail

Villaverde, S.L.U., con motivo de la constitución de esta última el día 21 de septiembre de

2015.

• Fincas y participaciones indivisas situadas en el Centro Comercial Albacenter, sito en

Albacete, aportado a la sociedad, LE Retail Albacenter, S.L., con motivo de su

constitución el 29 de abril de 2016.

• Edificio destinado a oficinas y aparcamiento en calle Cardenal Marcelo Spínola 42 de

Madrid, aportados a la sociedad, LE Offices Marcelo Spínola 42. S.L.U., con motivo de su

constitución el 29 de abril de 2016.

• Edificio comercial denominado L´Anec Blau Centro Comercial y Ocio sito en

Castelldefels, Barcelona, aportado a la sociedad, LE Retail Anec Blau, S.L., con motivo de

su constitución el 29 de abril de 2016.

• Locales comerciales situados en el Centro Comercial Huertas sitos en Avenida Madrid de

Palencia, aportados a la sociedad, LE Retail las Huertas, S.L., con motivo de su

constitución el 29 de abril de 2016.

• Locales comerciales situados en Parque Comercial de Txingudi, situados en Irún,

aportados a la sociedad, LE Retail Txingudi, S.L.U, con motivo de su constitución el 29 de

abril de 2016.

Los Administradores de la Sociedad Dominante, apoyándose en los asesores fiscales del

Grupo, estimaron que la referida propuesta de regularización no era conforme a derecho. Por

ello, se procedió en tiempo y forma a la formulación de alegaciones al acta firmada en

disconformidad.

La postura del acta fue confirmada en sus conclusiones mediante liquidación provisional

dictada por la Administración. En este sentido, si finalmente la liquidación provisional fuese

confirmada por la administración tributaria y por los tribunales, tanto la cuota del IVA como

los intereses de demora a abonar no serían recuperables.

La referida liquidación fue impugnada en tiempo y forma ante el Tribunal Económico

Administrativo Central, estando la referida impugnación a la fecha actual pendiente de

resolución. La ejecución de la liquidación dictada por la Administración fue suspendida en

tiempo y forma mediante la aportación de la pertinente garantía (Nota 21.a.iii).

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2023

Por otra parte, en el acta de disconformidad la Administración consideró que no existían

indicios de la comisión de infracción tributaria. No obstante, la liquidación provisional que

finalmente fue dictada, desmarcándose del criterio del acta, estimó que existían indicios de

la comisión de infracción tributaria.

Como consecuencia de lo anterior, fue incoado expediente sancionador, el cual fue resuelto

mediante el acuerdo de imposición de dos sanciones por un importe agregado de 17.156

miles de euros. El referido acuerdo fue objeto de impugnación en tiempo y forma mediante

la interposición de reclamación económico-administrativa ante el Tribunal Económico

Administrativo Central.

A la fecha presente, la impugnación del acuerdo sancionador se encuentra pendiente de

resolución, permaneciendo suspendida de forma automática la ejecución de las sanciones

dictadas.

Los Administradores de la Sociedad Dominante estiman, apoyándose en la opinión de sus

asesores fiscales, que es probable que sus pretensiones sean estimadas favorablemente, ya

sea en vía económico-administrativa o judicial, no resultando finalmente importe a alguno a

regularizar, razón por la que no han registrado provisión alguna en las presentes cuentas

anuales consolidadas.

Adicionalmente, con fecha 13 de junio de 2023, la sociedad del Grupo LE Retail Hiper

Ondara, S.L.U. ha recibido un acuerdo dictado por el Departamento de Hacienda y Finanzas

de la Diputación Foral de Bizkaia, en virtud del cual ha finalizado el procedimiento de

comprobación limitada circunscrito a la comparación del Impuesto sobre el Valor Añadido

correspondiente al ejercicio 2019. Dicho acuerdo refiere una cuota de ingresos por importe

de 351 miles de euros, de los cuales 313 miles de euros se corresponden con la cuota del

impuesto y 38 miles de euros a intereses de demora. Con fecha 18 de diciembre de 2023 se

ha interpuesto por parte de la sociedad del Grupo reclamación económico-administrativa

ante la Tribunal Económico Administrativo Foral de Bizkaia contra dicho acuerdo de

liquidación, y se ha constituido un depósito en garantía de un aval por importe de 351 miles

de euros, aportado a la Diputación Foral de Bizkaia.

Por su parte, con fecha 20 de noviembre de 2023, dicha sociedad del Grupo ha recibido un

acuerdo dictado por el Departamento de Hacienda y Finanzas de la Diputación Foral de

Bizkaia, en virtud del cual ha finalizado el procedimiento de comprobación limitada

circunscrito a la comparación del Impuesto sobre el Valor Añadido correspondiente al

ejercicio 2020. Dicho acuerdo refiere una cuota de ingresos por importe de 341 miles de

euros, de los cuales 310 miles de euros se corresponden con la cuota del impuesto y 31 miles

de euros a intereses de demora.

Finalmente, con fecha 12 de febrero de 2024, dicha sociedad del Grupo ha recibido una

notificación por parte de la Administración General del Estado, en virtud de la cual se la ha

comunicado la ampliación de las actuaciones de comprobación e inspección, en relación al

Impuesto sobre el Valor Añadido, a los períodos comprendidos entre enero de 2020 y

diciembre de 2023. En este sentido, los Administradores del Grupo, apoyados en la opinión

de sus asesores fiscales, estiman que es probable que sus pretensiones sean estimadas

favorablemente, no resultado importe alguno a regularizar, razón por la que no han

registrado provisión alguna en las presentes cuentas anuales consolidadas.

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Actuaciones inspectoras por ITP

En la sociedad del Grupo LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U., se iniciaron actuaciones

inspectoras de comprobación e inspección respecto al Impuesto sobre Transmisiones

Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados del ejercicio 2014, en relación con el

inmueble del que es propietaria la sociedad, habiendo sido reclamada una cuota adicional de

824 miles de euros. En este sentido, se interpuso una reclamación económico-administrativa

alegando la improcedencia de dicha liquidación, que fue totalmente estimada con fecha 25

de octubre de 2022 según resolución del Tribunal Económico-Administrativo Central, y

procediendo por tanto a anular la liquidación dictada.

Por otro lado, con fecha 16 de marzo de 2022, el Tribunal Económico-Administrativo

Regional de Castilla la Mancha resolvió en favor de la sociedad LE Logistic Alovera I y II,

S.A.U., en relación con la reclamación económico-administrativa que fue objeto de

interposición contra el acuerdo de liquidación, dictado por la Junta de Castilla la Mancha, en

virtud del cual fue liquidada la modalidad TPO del Impuesto sobre Transmisiones

Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados sobre la adquisición de dos inmuebles sitos

en el municipio de Alovera (Guadalajara). La deuda tributaria liquidada, por importe de

2.317 miles de euros, que había sido ingresada en tiempo y forma por parte del

contribuyente, fue íntegramente devuelta por la Junta de Castilla la Mancha junto con los

pertinentes intereses de demora.

Asimismo, con fecha 20 de mayo de 2020, en la sociedad del Grupo LE Retail

Vistahermosa, S.L.U. se iniciaron actuaciones inspectoras de comprobación e inspección

respecto al Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados

del ejercicio 2016, en relación con el inmueble del que es propietaria dicha sociedad. Con

fecha 28 de enero de 2021 se interpuso por parte de la sociedad del Grupo reclamación

económico-administrativa contra dicho acuerdo de liquidación, y durante el mes de febrero

de 2021, la sociedad constituyó un depósito en garantía de un aval por importe de 3.957

miles de euros, aportado a la Agencia Tributaria Valenciana. En este sentido, con fecha 19

de junio de 2023 el Tribunal Económico-Administrativo Central ha estimado íntegramente

la reclamación económico-administrativa interpuesta por la sociedad, anulando la

liquidación, motivo por el cual la sociedad del Grupo ha recuperado el aval depositado en el

Banco Sabadell.

Actuaciones inspectoras por ICIO

Con fecha 30 de enero de 2023, en la sociedad del Grupo LE Retail Lagoh, S.L.U., tras la

finalización de las actualizaciones de comprobación e inspección en relación con el

Impuesto sobre Instalaciones, Construcciones y Obras por la realización de las obras del

centro comercial de Lagoh, sito en el municipio de Sevilla, iniciadas con fecha 8 de junio de

2022, fueron firmadas cuatro actas en conformidad derivándose una cuota a pagar de 486

miles de euros, que ha sido pagada el 20 de abril de 2023.

(e) Exigencias informativas derivadas de la condición de SOCIMI, Ley 11/2009, de 26 de

octubre, modificada con la Ley 16/2012, de 27 de diciembre y la Ley 11/2021, de 9 de

julio

Las exigencias informativas derivadas de la condición de SOCIMI, se detallan en las cuentas

anuales individuales de cada una de las sociedades del Grupo.

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(21)POLÍTICA Y GESTIÓN DE RIESGOS

(a) Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado,

riesgo de crédito, riesgo de liquidez, riesgo del tipo de interés en los flujos de efectivo,

riesgo fiscal, gestión de capital y de medioambiente. El programa de gestión del riesgo

global del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de

minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera del Grupo.

La gestión del riesgo está controlada por la Alta Dirección del Grupo con arreglo a políticas

aprobadas por el Consejo de Administración. La Alta Dirección identifica, evalúa y cubre

los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas del Grupo. El

Consejo proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para

materias concretas tales como, riesgo de mercado, riesgo de tipo de interés, riesgo de

liquidez e inversión del excedente de liquidez.

(i) Riesgo de mercado

De acuerdo con lo expuesto en la Nota 2h, en la actualidad nos encontramos en un

entorno macroeconómico con un elevado nivel de incertidumbre provocado

principalmente por la situación geopolítica.

Atendiendo a esta circunstancia y a la situación actual del sector inmobiliario, y con el fin

de minimizar el impacto que ésta puede provocar, el Grupo tiene establecidas medidas

concretas que tiene previsto adoptar para minimizar dicho impacto en su situación

financiera.

La aplicación de estas medidas está subordinada a los resultados de los análisis de

sensibilidad que el Grupo realiza de forma recurrente. Estos análisis tienen en cuenta:

– Entorno económico en el que desarrolla su actividad: diseño de diferentes escenarios

económicos modificando las variables clave que pueden afectar al Grupo (tipos de

interés, precio de las acciones, ocupación de las inversiones inmobiliarias, aumento de

la morosidad, incremento en las bonificaciones concedidas, contracción del mercado

de crédito, inflación, etc.).

– Identificación de aquellas variables interdependientes y su nivel de vinculación.

– Marco temporal en el que se está haciendo la evaluación: se tendrá en cuenta el

horizonte temporal del análisis y sus posibles desviaciones.

(ii) Riesgo de crédito

Se define como el riesgo de pérdida financiera al que se enfrenta el Grupo si un cliente o

contraparte no cumple con sus obligaciones contractuales.

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El Grupo no cuenta con concentraciones ni niveles significativos de riesgo de crédito y

cuenta con políticas para limitar el volumen de riesgo con los clientes y la exposición al

riesgo en la recuperación de créditos se administra como parte de las actividades

normales, contando asimismo con garantías y fianzas habituales en los contratos de

arrendamiento. De esta forma, el Grupo cuenta con procedimientos formales para la

detección del deterioro de créditos comerciales y el análisis individual por áreas de

negocio, identificando retrasos en los pagos y estableciendo los métodos a seguir para

estimar la pérdida del deterioro.

La exposición máxima al riesgo de crédito para los créditos y otras partidas a cobrar a la

fecha de estado de situación financiera consolidado es como sigue:


		Miles de euros
	Nota	2023	2022
Activos financieros no corrientes	10	13.949	11.868
Otros activos financieros corrientes	10	3	3
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	11	13.472	17.359
Efectivo y equivalentes de efectivo	12	244.218	197.141
		271.642	226.371

Efectivo y equivalentes de efectivo

A 31 de diciembre de 2023 el Grupo mantiene efectivo por importe de 244.218 miles de

euros (197.141 miles de euros a 31 de diciembre de 2022, sin tener en cuenta el efectivo

clasificado como activos no corrientes mantenidos para la venta), que representan su

máxima exposición al riesgo por estos activos.

A 31 de diciembre de 2023 se incluyen en este saldo 115.000 miles de euros (170.165

miles de euros a 31 de diciembre de 2022) correspondientes a depósitos de disponibilidad

inmediata y vencimiento inferior a 3 meses, contratados y gestionados por BNP y Credite

Agricole, y 115.000 miles de euros correspondientes a una cuenta remunerada contratada

y gestionada por Barclays (Nota 12).

El efectivo es mantenido con bancos e instituciones financieras de alto nivel crediticio.

Cuentas a cobrar por arrendamientos facturados

A continuación, se muestra la antigüedad de las cuentas a cobrar por facturar de

arrendamiento emitidas pendientes de cobro al cierre de los ejercicios 2023 y 2022:

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	Miles de euros
	2023

	No vencidos	Menos de 3 meses	Más de 3 meses y menos de 6 meses	Más de 6 meses y menos de 1 año	Total


Clientes por arrendamiento operativo (Nota 11)(*)	29	17	33	4.250	4.329

Total activos	29	17	33	4.250	4.329

*Importe sin tener en cuenta saldos con Hacienda Pública y otros conceptos


	Miles de euros
	2022

	No vencidos	Menos de 3 meses	Más de 3 meses y menos de 6 meses	Más de 6 meses y menos de 1 año	Total


Clientes por arrendamiento operativo (Nota 11)(*)	720	387	314	5.426	6.847
Clientes por arrendamiento operativo - ANCMV (Nota 9)(*)	171	32	95	666	964

Total activos	891	419	409	6.092	7.811

*Importe sin tener en cuenta saldos con Hacienda Pública y otros conceptos.

Asimismo, a continuación, se muestra el desglose por geografía de la provisión por

deterioro de cuentas a cobrar registrada a 31 de diciembre de 2023 y 2022:


	Miles de euros
	2023	2022 (*)

Comunidad Valenciana	573	431
País Vasco	309	252
Galicia	333	1.021
Castilla – La Mancha	69	1
Cataluña	305	320
Castilla y León	160	43
Andalucía	1.918	2.667
Madrid	31	—

	3.698	4.735

(*) Sin tener en cuenta la provisión por deterioro de aquellas sociedades que se clasificaron como

activos no corrientes mantenidos para la venta por importe de 535 miles de euros.

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(iii) Riesgo de liquidez

Se define como el riesgo de que el Grupo tenga dificultades para cumplir con sus

obligaciones asociadas a sus pasivos financieros que son liquidados mediante la entrega

de efectivo o de otros activos financieros.

El Grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el

mantenimiento de suficiente liquidez para cumplir con sus obligaciones cuando vencen,

tanto en condiciones normales como de tensión, sin incurrir en pérdidas inaceptables o

arriesgar la reputación del Grupo.

En este sentido, los administradores y la Dirección de la Sociedad tomaron en 2021 la

decisión de llevar a cabo dos emisiones de bonos verdes no garantizados por importe de

400 millones de euros y 300 millones de euros, para reforzar su posición de liquidez y

cancelar anticipadamente gran parte de la deuda financiera del Grupo. Dichas emisiones

de bonos verdes fueron satisfactoriamente completadas durante el mes de julio de 2021 y

noviembre de 2021, respectivamente, y permitieron al Grupo hacer frente a la

cancelación de la mayor parte de la deuda financiera, habiendo terminado de amortizarla

en su práctica totalidad en el ejercicio 2022, con el pago de los bonos simples

garantizados emitidos en el ejercicio 2015, que ascendían a 122,7 millones de euros.

Asimismo, con fecha 19 de enero de 2023 la Sociedad Dominante completó un proceso

de recompra de los bonos emitidos en 2021, por un total nominal de 110 millones de

euros, con un descuento medio del 18% equivalente a un precio final total de 90,5

millones de euros. Adicionalmente, durante el ejercicio se han realizado recompras de

dichos bonos en el mercado libre por un total nominal de 9 millones de euros, con un

descuento medio del 16% equivalente a un precio final total de 7,5 millones de euros.

Dichas operaciones han supuesto un beneficio de 20,5 millones de euros (Notas 16a y

24).

A continuación, se detalla la exposición del Grupo al riesgo de liquidez a 31 de diciembre

de 2023 y 31 de diciembre de 2022. Las tablas adjuntas reflejan el análisis de los pasivos

financieros por fechas contractuales de vencimientos remanentes.

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	Miles de euros
	2023
	Menos de 1 mes	De 1 a 3 meses	De 3 meses a 1 año	Más de 1 año	Indefinido	Total

Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta	—	—	—	—	—	—
Pasivos financieros por emisión de bonos	—	—	3.113	577.542	—	580.655
Pasivos financieros con entidades de crédito	—	—	185	69.950	—	70.135
Otros pasivos no corrientes	—	—	—	—	19.784	19.784
Pasivos por impuesto diferido	—	—	—	—	12.990	12.990
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	6.620	9.710	2.588	—	—	18.918


Total	6.620	9.710	5.886	647.492	32.774	702.482


	Miles de euros
	2022
	Menos de 1 mes	De 1 a 3 meses	De 3 meses a 1 año	Más de 1 año	Indefinido	Total

Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta	—	—	5.738	—	—	5.738
Pasivos financieros por emisión de bonos	—	—	3.985	694.434	—	698.419
Pasivos financieros con entidades de crédito	—	—	185	69.936	—	70.121
Otros pasivos no corrientes	12	—	—	—	17.480	17.492
Pasivos por impuesto diferido	—	—	—	—	15.578	15.578
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	5.769	4.810	1.597	—	—	12.176


Total	5.781	4.810	11.505	764.370	33.058	819.524

Adicionalmente, el Grupo tiene avales entregados adicionales por importe de 4.481 miles

de euros (4.830 miles de euros a 31 de diciembre de 2022), correspondiendo el mayor

importe a un aval depositado durante el mes de febrero de 2021 por la Sociedad LE

Retail Vistahermosa, S.L.U. por importe de 3.957 miles de euros, aportado a la Agencia

Tributaria Valenciana por un procedimiento tributario que ha finalizado, habiéndose

estimado íntegramente la reclamación económico-administrativa interpuesta por la

sociedad con fecha 19 de junio de 2023.

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Finalmente, la sociedad Dominante del Grupo, Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.

firmó una línea de avales por importe de 50 millones de euros con la entidad Credite

Agricole con el objetivo de cubrir el importe de la liquidación, así como los intereses de

demora, dictada por la Oficina Técnica de la Dependencia Regional de la Inspección de

Madrid en relación a la comprobación del IVA correspondiente a los períodos abarcados

en los ejercicios 2015 y 2016 (Nota 20d).

(iv) Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y del valor razonable

El Grupo gestiona el riesgo de tipo de interés mediante la distribución de la financiación

recibida entre tipo fijo y tipo variable. La política del Grupo consiste en mantener la

financiación no corriente recibida de terceros a tipo fijo

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2023 el Grupo mantiene activos financieros a corto

plazo a interés fijo (depósitos) para rentabilizar el excedente de efectivo no invertido en

inversiones inmobiliarias. Los activos financieros a interés fijo son en su mayoría

independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.

A cierre de ejercicio, los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de

explotación del Grupo son en su mayoría independientes respecto de las variaciones en

los tipos de interés de mercado.

(v) Riesgo fiscal

Tal y como se menciona en la Nota 1, la Sociedad Dominante y una parte de sus

sociedades dependientes están acogidas al régimen fiscal especial de la Sociedades

Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario (SOCIMI).

Entre las obligaciones que la Sociedad Dominante debe cumplir se identifican algunas en

las que predomina una naturaleza más formalista tales como la incorporación del término

SOCIMI a la denominación social, la inclusión de determinada información en la

memoria de las cuentas anuales individuales, la cotización en un mercado bursátil, etc., y

otras que adicionalmente requieren la realización de estimaciones y la aplicación de

juicio por parte de la Dirección (determinación de la renta fiscal, test de rentas, test de

activos, etc.) que pudieran llegar a tener cierta complejidad, considerando que el

Régimen SOCIMI es relativamente reciente y su desarrollo se ha llevado a cabo,

fundamentalmente, a través de la respuesta por parte de la Dirección General de Tributos

a las consultas planteadas por distintas empresas. En este sentido, la Dirección del Grupo,

apoyada en sus asesores fiscales, ha llevado a cabo una evaluación del cumplimiento de

los requisitos del régimen, concluyendo que a 31 de diciembre de 2023 se cumplen todos

los requisitos, excepto el test de rentas. Este incumplimiento es, en opinión de los

Administradores, una situación extraordinaria provocada por el resultado positivo

obtenido tras la recompra realizada durante el ejercicio 2023 por la Sociedad Dominante

de los bonos emitidos en 2021 que cotizaban con descuento (Notas 16a y 24).

En este sentido, tal y como establece el artículo 13 de la ley SOCIMI el cual permite la

subsanación de este incumplimiento en el periodo siguiente, los Administradores

estiman, conforme al plan de negocio para 2024, que el Grupo cumplirá en dicho

ejercicio con el nivel exigido por la ley en relación con el test de rentas, por lo que el

Grupo mantendrá su acogimiento al régimen SOCIMI, situación que ha sido considerada

en la formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas.

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Por otro lado, y a efectos de considerar también el efecto financiero del régimen, cabe

destacar que según lo establecido en el artículo 6 de la ley SOCIMI, las sociedades que

han optado por dicho régimen están obligadas a distribuir en forma de dividendos a sus

accionistas, una vez cumplidas las obligaciones mercantiles que correspondan, el

beneficio obtenido del ejercicio, debiéndose acordar su distribución dentro de los seis

meses siguientes a la conclusión de cada ejercicio y pagarse dentro del mes siguiente a la

fecha del acuerdo de distribución (Notas 1 y 5f).

En el caso de que el Grupo no cumpliera con los requisitos establecidos en el Régimen o

la Junta de Accionistas de dichas Sociedades no aprobase la distribución de dividendos

propuesta por el Consejo de Administración, que ha sido calculada siguiendo los

requisitos expuestos en la citada ley, no estarían cumpliendo con la misma, y por tanto

deberán tributar bajo el régimen fiscal general y no el aplicable a las SOCIMIs (Nota 1).

Los Administradores del Grupo realizan una supervisión constante del cumplimiento de

los requisitos del régimen SOCIMI, y estiman que en la actualidad no existe riesgo fiscal

asociado al incumplimiento del régimen SOCIMI.

(vi) Gestión del capital

El Grupo se financia, fundamentalmente, con fondos propios y deuda financiera. En el

ejercicio 2021 el Grupo realizó dos emisiones de bonos verdes no garantizados por 400

millones de euros y 300 millones de euros.

Los objetivos del Grupo en la gestión del capital son salvaguardar la capacidad de

continuar como una empresa en funcionamiento, de modo que pueda seguir dando

rendimientos a los accionistas y beneficiar a otros grupos de interés y mantener una

estructura óptima de capital para reducir el coste de capital.

Con el objeto de mantener y ajustar la estructura de capital, el Grupo puede ajustar el

importe de los dividendos a pagar a los accionistas (siempre dentro de los límites

establecidos por el régimen SOCIMI), puede devolver capital, emitir acciones o puede

vender activos para reducir el endeudamiento.

Consistentemente con otros grupos en el sector, el Grupo controla la estructura de capital

en base al ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como el endeudamiento neto

dividido entre la suma de dicho endeudamiento neto y el patrimonio neto. El

endeudamiento neto se determina por la suma de las deudas financieras, (bonos, deudas

hipotecarias y derivados), menos efectivo y otros medios líquidos equivalentes.


	Miles de euros
	31.12.2023	31.12.2022
	31.12.2023	31.12.2022
Total endeudamiento financiero (Nota 15 y 16)	650.790	768.540
Menos- Efectivo y otros medios equivalentes (Nota 12)	(244.218)	(197.141)
Endeudamiento neto	406.572	571.399
Total Patrimonio Neto	885.548	898.754
Total	1.292.120	1.470.153
Ratio de apalancamiento	31,47 %	38,87 %

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(vii) Aspectos medioambientales y sociales

Para Lar España, la sostenibilidad corporativa dentro de su modelo de negocio es un

elemento diferenciador en el contexto de su creación de valor, integrando a todas sus

partes interesadas: desde accionistas, reguladores, arrendatarios o clientes, entre otros.

En enero de 2016 la Compañía procedió a la aprobación de su Política de Sostenibilidad,

la cual recoge el compromiso de Lar España con el desarrollo sostenible del negocio y la

creación de valor compartido a largo plazo. Además, establece que Lar España

desarrollará su actividad siguiendo los principios de la OCDE y los aspectos recogidos en

la Declaración Universal de los Derechos Humanos de las Naciones Unidas, así como en

la Declaración de la Organización Internacional del Trabajo (OIT).

Posteriormente, en 2017 Lar España llevó a cabo la redacción de su Plan Director de

ESG, con el objetivo de disponer de una hoja de ruta clara y definida a nivel compañía.

Dicho Plan se encuentra alineado con la Agenda 2030 y sus 17 Objetivos de Desarrollo

Sostenible (ODS) de Naciones Unidas, con el Acuerdo de París (COP21). Tras la

redacción de dicho Plan, la compañía procedió a trabajar sobre cuestiones más

específicas y enfocadas a aspectos más concretos, incorporando medidas y objetivos

cuantificados de acuerdo con diferentes estándares internacionales tanto a nivel

corporativo como sectorial.

Como evidencia de los avances realizados en los diferentes aspectos de la sostenibilidad,

Lar España ha continuado mejorando las calificaciones obtenidas en esquemas de

evaluación independientes como GRESB, en el cual ha participado por sexto año

consecutivo, así como en el índice internacional MSCI, en el que se ha incrementado la

calificación de BBB a A en 2023.

En lo relativo a cuestiones de igualdad, continúa formando parte del IBEX Gender

Equality Index como primer índice de igualdad de género de España.

De este modo, en 2023 Lar España ha trabajado, entre otros, en los siguientes proyectos:

Certificaciones

La Compañía ha continuado con su compromiso de participar en esquemas de evaluación

y certificación para garantizar que todas las propiedades operan de la manera más

sostenible posible, habiendo logrado que el 100% de los activos del portfolio se

encuentren certificados bajo el estándar BREEAM, de los cuales el 98% (en términos de

valor de los activos) están clasificados como “Excelente” y “Muy Bueno”.

Además, desde el año 2023 el 100% de los activos bajo control operacional cumplen con

los estándares del Sistema de Gestión Ambiental y el Sistema de Gestión de Seguridad y

Salud que determinan respectivamente las normas ISO 14001 y 45001, contando con las

certificaciones pertinentes que así lo acreditan.

Compromiso para contribuir a la lucha contra el cambio climático

• En 2023 la compañía ha llevado a cabo la actualización de su Plan de Reducción de

Huella de Carbono con la finalidad de establecer una hoja de ruta que integre los últimos

avances realizados en los activos, así como los datos registrados desde la realización del

primer Plan de Descarbonización de la Compañía en el año 2021. De este modo, Lar

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España ha establecido un objetivo claro de neutralidad de emisiones y una senda de

descarbonización alineada con lo establecido la iniciativa internacional Science Based

Targers Initiative (SBTi). Dentro de dicho plan se han diseñado medidas adaptadas a

cada uno de los activos que serán implementadas durante los próximos ejercicios de

acuerdo con los planes de inversión planteados y al avance de las distintas tecnologías en

este campo.

• Tras la inscripción de la Huella de Carbono de la Compañía relativa a los años 2018,

2019, 2020 y 2021 en el Ministerio para la Transición Ecológica y el Reto Demográfico

(MITERD) dentro de la estrategia nacional enmarcada en la de la Unión Europea, Lar

España ha finalizado el proceso de registro de su Huella de Carbono correspondiente al

año 2022. Gracias al descenso de emisiones en los activos en dicho ejercicio ha

revalidado la obtención del sello “Calculo y Reduzco”, lo que demuestra los diferentes

esfuerzos realizados durante los últimos años en implementar mejoras que permitan una

operativa más sostenible. De este modo, se convierte en la primera compañía cotizada del

sector inmobiliario en obtener dicho reconocimiento por segundo año consecutivo.

Adicionalmente, desde el primer año de registro de la Huella de Carbono, la compañía ha

llevado a cabo la verificación por un externo independiente, de acuerdo con la

“Declaración de Conformidad de Huella de Carbono”, de la información presentada en el

Ministerio relativa a los datos de emisiones de cada uno de los ejercicios y al Plan de

reducción requerido.

Gestión de residuos

• A nivel de contribución a los principios de la Economía Circular, como un paso más en la

lucha contra el cambio climático, Lar España desarrolló en 2019 su Plan de Gestión de

Residuos con la finalidad de obtener una mayor trazabilidad sobre los residuos generados

en los activos. En los dos últimos años, la compañía ha logrado avanzar en la

identificación y recopilación de dichos datos para poder establecer medidas de mejora. El

próximo paso será lograr una mayor trazabilidad sobre los datos de transporte y

tratamiento de forma alineada con la nueva Ley 7/2022, de 8 de abril, de residuos y

suelos contaminados para una economía circular.

• El objetivo de la compañía es seguir trabajando en este aspecto con la intención de tener

un mayor control de los residuos generados por su actividad. De este modo, se contará

con un mayor detalle sobre las emisiones indirectas (Alcance 3) de la Compañía que

completará su cálculo de la Huella de Carbono.

Consumo responsable de agua

Lar España ha realizado el análisis de sus consumos y de la gestión del agua en su fase

operativa, de acuerdo con la norma ISO 14046. Para ello, se han considerado el número

de visitantes de cada activo, los consumos anuales desagregados en función de los

diferentes usos del agua, así como los principales impactos medioambientales derivados,

identificando los riesgos y oportunidades en las actividades y procesos relacionados.

Movilidad Sostenible

La movilidad sostenible, es un concepto nacido para contrarrestar los problemas

medioambientales y sociales asociados a la movilidad urbana de los ciudadanos, algo

sobre lo que Lar España está centrando sus esfuerzos al considerarlo un factor de valor

añadido para los activos del portfolio. Así, las opciones que ofrece la compañía abarcan

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soluciones tales como puntos de recarga para vehículos, aparcamientos de motocicletas,

bicicletas y scooters, desarrollo de nuevos accesos peatonales y campañas para el

transporte público.

Cabe destacar que a los doce activos de Lar España se puede acceder a través de las

principales líneas de transporte de los municipios en los que se encuentra.

Calidad del aire

Los espacios de Lar España han sido un año más ejemplo de salud y bienestar gracias al

control, seguimiento y apuesta de innovación gracias al software especializado para su

monitorización. A través de la información recogida mensualmente en informes

específicos, Lar España tiene conocimiento de la óptima calidad del aire en sus

principales indicadores de: confort térmico, CO2, partículas en suspensión y compuestos

orgánicos procedentes de los materiales de decoración, reformas, limpieza y

mantenimiento, entre otros.

Accesibilidad

Lar España ha continuado con su objetivo de garantizar una experiencia de compra y ocio

inclusiva que cumpla con los criterios de Accesibilidad Universal, en línea con lo

requerido por el estándar de la Norma UNE 17001 como garantía de acceso y disfrute.

De este modo, la compañía ya cuenta con ocho activos certificados de acuerdo con este

estándar: Parque Abadía, El Rosal, Vidanova, Lagoh, Megapark, Albacenter, As Termas

y Portal de La Marina. Actualmente, se está trabajando en su extensión en los activos

Gran Vía de Vigo y Ànec Blau.

Impacto social

Otras novedades son la creación del Comité de Impacto Social para lograr mayores

sinergias entre equipos responsables de esta materia, así como el correspondiente Informe

de Impacto que se espera lanzar en 2024 para profundizar en el rol de Lar España dentro

del contexto socioeconómico de sus comunidades.

Arrendatarios y usuarios

En lo correspondiente al día a día de sus centros y parques, Lar España ha seguido

desarrollando iniciativas de engagement a través de acciones de Marketing específicas

como campañas y encuestas de satisfacción y accesibilidad, entre otros, así como de

acción social de la mano de diversas ONG, fundaciones y entidades.

Adicionalmente, coincidiendo con la publicación de las cuentas anuales consolidadas,

Lar España publica un informe semestral, disponible en su página web corporativa, en el

que recoge los avances realizados en 2023 en las distintas áreas dentro del contexto del

desarrollo de su actividad. En dicho informe se puede encontrar todo lo relativo a

cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza con información más ampliada

que la recogida en el presente documento.

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(22)INGRESOS ORDINARIOS

El detalle de ingresos ordinarios se ha presentado en la Nota 6, conjuntamente con la

información por segmentos. Asimismo, en la Nota 8 se incluye el desglose de los

ingresos por arrendamiento diferenciando los correspondientes al importe fijo (renta

mínima garantizada) y los correspondientes a la renta variable (en función de las ventas

realizadas por el arrendatario).

(23)OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN

El detalle de otros gastos es como sigue:


	Miles de euros
	2023	2022

Servicios de profesionales independientes	18.896	12.398
Primas de seguros	404	386
Gastos bancarios	28	122
Publicidad y propaganda	1.255	1.095
Gastos de comunidad	3.686	2.874
Tributos	2.725	2.655
Pérdidas por deterioro de valor e incobrabilidad de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (Nota 11a)	292	1.891
Retribución al Consejo de Administración (Nota 27b) (*)	622	615
Otros gastos	412	603
	28.320	22.639

(*) Incluye la retribución al Secretario no consejero.

El epígrafe “Servicios de profesionales independientes” se corresponde principalmente con

el gasto correspondiente al devengo del “Base Fee” vinculado al contrato mantenido con el

gestor, Grupo Lar, por un importe de 5.669 miles de euros (5.391 miles de euros durante el

ejercicio 2022), y el honorario variable de 3.268 miles de euros en el ejercicio 2023 en

concepto de "Performance Fee" (80 miles de euros en el ejercicio 2022) (Nota 27a).

La facturación a los arrendatarios incluye refacturaciones por gastos comunes (comunidad,

servicios relacionados con la gestión de la propiedad, tributos, etc.), por importe de 27.650

miles de euros (27.009 miles de euros a 31 de diciembre de 2022), las cuales se encuentran

minorando el importe registrado en la partida "Gastos de comunidad".

Asimismo, en la partida “Pérdidas por deterioro de valor e incobrabilidad de deudores

comerciales y otras cuentas a cobrar” se recoge el movimiento de la provisión por deterioro

y deterioro de deudores, de las cuentas por cobrar del periodo.

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(24)RESULTADO FINANCIERO

El detalle del resultado financiero a 31 de diciembre de 2023 y 31 de diciembre de 2022 es

el siguiente:


	Miles de euros
	2023	2022

Ingresos financieros
Ingresos financieros por depósitos (Notas 12 y 21.a.ii)	4.559	575
Otros ingresos financieros	3	311
Gastos financieros
Gastos financieros por deudas con entidades de crédito (Nota 16b)	(1.234)	(1.327)
Gastos financieros por bonos (Nota 16a)	(12.705)	(14.421)
Otros gastos financieros	(455)	(453)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros (Nota 16)	20.458	—
Variación del valor razonable en instrumentos financieros (Notas 12 y 16b)	—	(4.336)

	10.626	(19.651)

(25)GASTOS POR RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS

El detalle de los gastos por retribuciones a los empleados a 31 de diciembre de 2023 y 2022,

es como sigue:


	Miles de euros
	2023	2022

Sueldos, salarios y asimilados	735	865
Otras cargas sociales e impuestos	67	63
	802	928

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(26)RESULTADO DEL EJERCICIO

La aportación de cada una de las sociedades al resultado neto consolidado ha sido:


	Miles de euros
	2023	2022

Lar España Real Estate SOCIMI, S.A.	(5.597)	(30.062)
LE Logistic Alovera I y II, S.A.U. (*)	47	288
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.	175	(385)
LE Retail Alisal, S.A.U. (*)	(3)	(4)
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U. (*)	(1)	(4)
LE Retail As Termas, S.L.U.	2.791	7.299
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U.	22.217	32.749
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U. (*)	(10)	(8)
LE Logístic Alovera III y IV, S.L.U. (*)	(1)	(4)
LE Logistic Almussafes, S.L.U. (*)	(1)	(12)
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.	1.809	4.537
LE Retail El Rosal, S.L.U.	(6.308)	2.835
LE Retail Galaria, S.L.U. (*)	(1)	(4)
LE Retail Lagoh, S.L.U.	10.600	24.304
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.	(720)	9.612
LE Retail Sagunto II, S.L.U.	133	404
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U. (*)	(3)	(3)
LE Retail Villaverde, S.L.U. (*)	—	(4)
LE Retail Anec Blau, S.L.U.	1.147	8.410
LE Retail Albacenter, S.L.U.	703	519
LE Retail Txingudi, S.L.U.	666	(1.821)
LE Retail Las Huertas, S.L.U.	227	277
LE Offices Marcelo Spínola 42, S.L.U. (*)	—	(12)
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U.	(4.386)	1.440
LE Retail Abadía, S.L.U.	7.487	8.055
Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L.	8	27
LE Retail Rivas, S.L.U.	4.690	4.494
LE Retail Córdoba Sur, S.L.U. (*)	(1)	(6)

Resultado antes de impuestos	35.668	72.921
Impuesto sobre Beneficios	1.121	—
Beneficio después de impuestos	36.789	72.921

(*) Con fecha 21 de diciembre de 2023 se ha procedido a la disolución y liquidación de las sociedades LE Logistic Alovera I y II,

S.A.U., LE Logistic Alovera III y IV, S.A.U., LE Logistic Almussafes, S.L.U., LE Offices Joan Miró 21, S.L.U., LE Retail Galaria,

S.L.U., LE Retail Villaverde, S.L.U., LE Retail Alisal, S.L.U., LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U., Lar España Inversión Logística IV,

S.L.U., LE Offices Marcelo Spinola 42, S.L.U., y LE Retail Córdoba Sur, S.L.U.

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(27)SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS

(a) Transacciones y saldos con partes vinculadas

Contrato de gestión con Grupo Lar

Con fecha 29 de diciembre de 2021 la Sociedad Dominante aprobó un nuevo acuerdo con su

sociedad gestora, Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A. (la "Sociedad Gestora"), con el

objeto de novar los términos del contrato de gestión de inversiones o Investment Manager

Agreement (IMA) formalizado en previos ejercicios. Conforme a la referida novación, el

IMA tendrá una efectividad de 5 años a contar desde el 1 de enero de 2022. Adicionalmente,

la estructura de las comisiones correspondientes a la Sociedad Gestora (comisión fija o base

fee y comisión variable o performance fee) ha sido modificada.

El base fee o importe fijo a abonar a la Sociedad Gestora se calculará como el 0,62% del

valor del EPRA NTA (EPRA net tangible assets) (excluyendo efectivo neto) a 31 de

diciembre del ejercicio anterior.

En relación con el “base fee” devengado por el gestor, éste ha ascendido a 5.669 miles de

euros en 2023 (5.391 miles de euros en 2022), registrado en el epígrafe de “Otros gastos de

explotación” del Estado de Resultado Global Consolidado. A 31 de diciembre de 2023 se

encuentra provisionado y pendiente de pago por importe de 472 miles de euros (a 31 de

diciembre de 2022 se encontraba pendiente de pago un importe de 544 miles de euros).

De la misma forma, el performance fee a abonar a la Sociedad Gestora, será el importe

mínimo de: (i) la suma de aplicar un 8% a todo lo que supere el 8,5% de incremento del

EPRA NTA del Grupo (neto de ampliaciones y reducciones de capital y del reparto de

dividendos) más un 2% de todo lo que supere el 8,5% de incremento anual de la

capitalización bursátil (neto de ampliaciones y reducciones de capital y del reparto de

dividendos); (ii) el 10% del high water mark outperformance, y se encontrará sujeto a un

límite total equivalente a 1,5 veces el importe del importe fijo anual. Conforme a la cláusula

7.2.2 del contrato de gestión, la Sociedad dominante cuenta con la elección de realizar el

pago del performance fee en efectivo o mediante acciones propias.

En relación con dicho importe variable, a 31 de diciembre de 2023, se ha registrado un

importe de 3.268 miles de euros, que se encuentra pendiente de pago (80 miles de euros a 31

de diciembre de 2022).

Otros contratos con partes vinculadas

Adicionalmente, el Grupo tiene formalizado un contrato con la sociedad vinculada Gentalia

2006, S.L. (participada de forma mayoritaria por Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A.)

para la prestación de servicios relacionados con la administración de los activos

inmobiliarios. Con fecha 1 de julio de 2022 se procedió a la renovación de dicho contrato

por un periodo de 3 años, esto es hasta el 30 de junio de 2025.

A 31 de diciembre de 2023 el gasto incurrido por este concepto asciende a 3.196 miles de

euros (2.367 miles de euros a 31 de diciembre de 2022), de los cuales 570 miles de euros se

encontraban pendientes de pago a 31 de diciembre de 2023 (342 miles de euros a 31 de

diciembre de 2022).

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(b) Información relativa a Administradores de la Sociedad Dominante y personal de alta

dirección del Grupo

Las retribuciones de los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección del

Grupo, correspondientes a los ejercicios 2023 y 2022 clasificadas por conceptos, han sido

las siguientes:


	Miles de euros
	2023			2022
	Sueldos	Dietas	Primas de seguro	Sueldos	Dietas	Primas de seguro
Consejo de Administración	-	622	183*	-	615	180*

Alta Dirección	735	-	-	865	-	-

*El importe correspondiente a las primas de seguros de responsabilidad civil por daños ocasionados por actos u

omisiones corresponde al Consejo de Administración y a la Alta Dirección de la empresa.

Las dietas al Consejo de Administración incluyen 77 miles de euros de dietas del Secretario

no consejero del Consejo de Administración (85 miles de euros a 31 de diciembre de 2022).

A 31 de diciembre de 2023 la Sociedad tiene seis Consejeros, cuatro de ellos hombres y dos

mujeres (a 31 de diciembre de 2022 la compañía tenía seis Consejeros, cuatro de ellos

hombres y dos mujeres).

Dentro de Sueldos de la Alta Dirección se incluyen tanto la retribución fija como la variable.

Esta última se devenga anualmente en función del grado de cumplimiento de los objetivos

específicos establecidos en cada ejercicio y se liquida íntegramente en efectivo, estando sin

embargo a su vez compuesta del bonus, el cual se liquida en los primeros meses del año

siguiente a su devengo, y la retribución variable a largo plazo (ILP), cuya liquidación se

producirá al final del correspondiente programa y estará sujeta a la permanencia del

empleado en la Sociedad y a la no existencia de hechos que tuvieran como consecuencia la

modificación de datos en los que se basó la estimación del importe anual a percibir por ILP.

El ILP aprobado por el Consejo de Administración durante 2022 comprendía el período

2022-2024, por lo que la retribución variable a largo plazo de dichos ejercicios se abonará, si

se cumplen las condiciones, en el primer cuatrimestre de 2025. El importe de Sueldos del

cuadro anterior incluye 80 miles de euros correspondientes al importe devengado del ILP de

2023 (69 miles de euros en el ejercicio 2022) que se abonará, en su caso, en 2025.

Asimismo, durante el ejercicio 2022 la Alta Dirección percibió 164 miles de euros de la

liquidación del anterior ILP que vencía en dicho ejercicio.

Al cierre del ejercicio 2023 y 2022 existen determinados compromisos y acuerdos de

indemnización a miembros de la Alta Dirección en determinados supuestos de extinción de

su relación laboral, tras un cambio de control en la Sociedad Dominante. Dicho compromiso

contingente, a 31 de diciembre de 2023, no supera en ningún caso dos anualidades de

remuneración.

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A 31 de diciembre de 2023 y 2022, el Grupo no tiene obligaciones contraídas en materia de

pensiones, seguros de vida, stock options o indemnizaciones por cese, distintas de las

anteriormente descritas, respecto a los miembros antiguos o actuales del Consejo de

Administración y de la Alta Dirección de la Sociedad Dominante.

A 31 de diciembre de 2023 y 2022, no existen anticipos ni créditos concedidos a miembros

del Consejo de Administración y Alta Dirección.

por los Administradores

Aparte de las transacciones con partes vinculadas desglosadas anteriormente, durante el

ejercicio 2023 y 2022, los Administradores no han realizado con éstas ni con sociedades del

Grupo operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.

(d) Participaciones y cargos de los Administradores y de las personas vinculadas a los mismos

en otras sociedades

Los Administradores de la Sociedad Dominante y las personas vinculadas a los mismos, no

han incurrido en ninguna situación de conflicto de interés que haya tenido que ser objeto de

comunicación de acuerdo con lo dispuesto en el art. 229 del TRLSC.

Sin perjuicio de lo anterior, se informa que el consejero D. Miguel Pereda Espeso ostenta

determinados cargos en empresas cuyo objeto social es análogo o complementario al del

Grupo, detallándose los mismos en las cuentas anuales individuales de la Sociedad

Dominante.

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(28)INFORMACIÓN SOBRE EMPLEADOS

El número medio de empleados del Grupo a 31 de diciembre de 2023 y 2022 desglosado por

categorías ha sido el siguiente:


	2023	2022
Categoría profesional
Alta Dirección	4	4

Total	4	4

Asimismo, la distribución por sexos del Grupo a 31 de diciembre de 2023 y 2022 es como

sigue:


	Número
	2023		2022
	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres
Alta Dirección	1	3	1	3

Total	1	3	1	3

En el ejercicio 2023 y 2022 el Grupo no ha tenido empleados con discapacidad mayor o

igual al 33%.

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(29)HONORARIOS DE AUDITORÍA

Durante el ejercicio 2023 y 2022, los importes por honorarios cargados relativos a los

servicios de auditoría de cuentas y otros servicios prestados por el auditor de las cuentas

anuales consolidadas del Grupo, Deloitte, S.L., y por empresas pertenecientes a la red

Deloitte, así como los honorarios por servicios cargados por los auditores de cuentas anuales

individuales de las sociedades incluidas en la consolidación y por las entidades vinculadas a

éstos por control, propiedad común o gestión han sido los siguientes (en miles de euros):


	Miles de euros
	31.12.2023	31.12.2022

Servicios de auditoría y relacionados
Servicios de auditoría	375	358
Otros servicios de verificación	27	26
Servicios Profesionales
Otros servicios	—	—
Total	402	384

(30)HECHOS POSTERIORES

No se han producido hechos posteriores adicionales hasta la fecha de formulación que

afecten de forma significativa a estas cuentas anuales consolidadas.

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Anexo I

a) Sociedades Dependientes


			% de participación		Miles de euros
Nombre	Actividad	Tipología	Directa	Total	Capital Social	Resultado de explotación	Resultado	Dividendos a cuenta	Resto de Patrimonio	Total Patrimonio Neto

LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	158	159	(139)	15.582	15.662
LE Retail As Termas, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	1.987	1.931	(1.913)	38.613	38.635
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U. (*)	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	7.423	7.207	(6.921)	152.655	152.945
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	1.984	1.957	(1.829)	31.172	31.304
LE Retail El Rosal, S.L.U. (*)	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	1.850	1.776	(1.756)	28.407	28.430
LE Retail Lagoh, S.L.U. (*)	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	6.555	6.395	(6.011)	127.828	128.215
LE Retail Sagunto II, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	19	(124)	—	1.099	978
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	15.788	15.767	(7.799)	24.437	32.408
LE Retail Anec Blau, S.L.U. (*)	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	1.222	1.232	(1.034)	94.644	94.845
LE Retail Albacenter, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	1.318	1.335	(1.319)	38.543	38.562
LE Retail Txingudi, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	561	578	(242)	35.872	36.211
LE Retail Las Huertas, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	236	50	—	13.221	13.274
LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U. (*)	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	502	2.179	2.041	(1.831)	35.604	36.316
LE Retail Abadía, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	7.204	3.162	3.096	(2.859)	22.089	29.530
LE Retail Rivas, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	19.412	17.962	(8.983)	30.752	39.734
					7.805	63.854	61.362	(42.636)	690.518	717.049

(*) Sociedad auditada por Deloitte, S.L.

Todas las sociedades se encuentran domiciliadas en la calle María de Molina 39, Madrid.

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Información relativa a empresas del grupo

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b) Negocio conjunto

% de participación

Miles de euros

Nombre

Dirección

Actividad

Auditor

Tipología

Directa

Total

Capital

Social

Resultado de

explotación

Resultado

Dividendos

Resto de

Patrimonio

Total

patrimonio

neto

Inmobiliaria

Juan Bravo 3,

S.L.

María de

Molina 39,

Madrid

Desarrollo y

promoción

inmobiliaria

Asociada

1.483

(30)

(28)

—

1.461

2.916

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Información relativa a empresas del grupo

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a) Sociedades Dependientes


			% de participación		Miles de euros
Nombre	Actividad	Tipología	Directa	Total	Capital Social	Resultado de explotación	Resultado	Dividendos a cuenta	Resto de Patrimonio	Total Patrimonio Neto

LE Logistic Alovera I y II, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(4)	293	(227)	3.527	3.653
LE Retail Hiper Albacenter, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(109)	(109)	—	15.323	15.274
LE Retail Alisal, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(4)	1	—	2.278	2.339
LE Offices Eloy Gonzalo 27, S.A.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	60	(4)	(3)	—	341	398
LE Retail As Termas, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	1.595	1.532	(1.438)	36.823	36.921
LE Logistic Alovera III y IV, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(4)	(3)	—	632	633
LE Logistic Almussafes, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(12)	(6)	—	2.808	2.806
LE Retail Hiper Ondara, S.L.U. (*)	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	5.361	5.109	(4.346)	146.146	146.913
LE Offices Joan Miró 21, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(8)	(7)	—	765	762
LE Retail Vidanova Parc, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	26	(8)	—	30.259	30.255
LE Retail El Rosal, S.L.U. (*)	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	2.772	2.689	(2.389)	26.494	26.797
LE Retail Galaria, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	4	(4)	(4)	—	407	407
LE Retail Lagoh, S.L.U. (*)	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	3.576	3.387	(2.781)	122.152	122.761
LE Retail Sagunto II, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	17	348	(327)	1.091	1.115
LE Retail Vistahermosa, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	217	170	(74)	23.400	23.499
Lar España Inversión Logística IV, S.L.U.	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	Filial	100	100	3	(4)	—	—	1.945	1.948
LE Retail Villaverde, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(4)	—	—	1.745	1.748
LE Retail Anec Blau, S.L.U. (*)	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	943	937	(812)	92.494	92.622
LE Retail Albacenter, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	1.247	1.262	(1.093)	37.645	37.817
LE Retail Txingudi, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	709	722	(417)	35.267	35.575
LE Retail Las Huertas, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	175	138	(108)	13.030	13.063
LE Offices Marcelo Spínola, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	(12)	1	—	6.505	6.509

Anexo I

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Información relativa a Empresas del Grupo

31 de diciembre de 2022


LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U. (*)	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	502	1.577	1.430	(1.089)	32.851	33.694
LE Retail Abadía, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	7.204	2.614	2.541	(2.267)	20.127	27.605
LE Retail Rivas, S.L.U.	Arrendamiento de bienes inmobiliarios	Filial	100	100	3	798	757	(663)	29.486	29.583
LE Retail Córdoba Sur, S.L.U.	Adquisición y promoción de bienes inmuebles para su arrendamiento	Filial	100	100	4	(6)	(8)	—	(665)	(669)
					8.014	21.452	21.169	(18.031)	682.876	694.028

(*) Sociedad auditada por Deloitte, S.L.

Todas las sociedades se encuentran domiciliadas en la calle María de Molina 39, Madrid.

b) Negocio conjunto

% de participación

Miles de euros

Nombre

Dirección

Actividad

Auditor

Tipología

Directa

Total

Capital

Social

Resultado de

explotación

Resultado

Dividendos

Resto de

Patrimonio

Total

patrimonio

neto

Inmobiliaria

Juan Bravo 3,

S.L.

María de

Molina 39,

Madrid

Desarrollo y

promoción

inmobiliaria

Asociada

1.483

(248)

—

1.665

2.900

Anexo I

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Información relativa a Empresas del Grupo

31 de diciembre de 2022

1 Situación del Grupo

1.1 Estructura organizativa y funcionamiento

El Grupo, creado a partir de 2014, se compone de un grupo de sociedades acogidas en su mayor

parte al régimen fiscal que regula las Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado

Inmobiliario (“Ley de SOCIMI”), con una estructura de gestión externalizada. Ha designado a

Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A. como gestor exclusivo, compañía que cuenta con más

de cincuenta años de experiencia en el mercado inmobiliario y una larga trayectoria de generación

de valor a través de distintos ciclos inmobiliarios en las últimas décadas, y de alianzas con algunos

de los más reconocidos inversores internacionales.

Dentro de Lar España, el Consejo de Administración es el máximo órgano de gobierno, siendo

responsable de la supervisión de la dirección del Grupo con el propósito común de promover el

interés social. Entre sus principales responsabilidades se encuentra la gestión de la estrategia, la

asignación de los recursos, la gestión de riesgos y control corporativo, así como la aprobación de

los estados financieros y la formulación de la información no financiera. Además, es el órgano de

gestión con las más amplias facultades para la administración del Grupo, salvo en aquellas

materias reservadas a la competencia de la Junta General de Accionistas.

El Grupo ha desarrollado durante los ejercicios 2023 y 2022 una actividad centrada en el negocio

de alquiler de locales y medianas comerciales.

En este sentido, la estrategia del Grupo se enfoca en la búsqueda de centros comerciales y parques

de medianas con fuerte potencial de crecimiento y con oportunidad de mejora en la gestión,

principalmente en aquellos en los que existe oportunidad de reposición o ampliación.

La política de inversiones del Grupo se centra principalmente:

– En los activos considerados como estratégicos, siendo estos fundamentalmente centros y

parques comerciales.

– Oportunidades de inversión en activos del sector retail dominantes en su área de

influencia, que ofrezcan grandes posibilidades de gestión, evitando aquellos segmentos

donde la competencia puede ser mayor.

– Diversificación del riesgo, expandiéndose en España principalmente en la inversión de

superficies comerciales.

2 Evolución y resultado de los negocios

2.1 Introducción

A cierre del ejercicio 2023, los ingresos ordinarios del Grupo han ascendido a 91.355 miles de

euros, correspondientes al negocio al que se dedica el Grupo, el negocio de alquiler.

Durante el año 2023 el Grupo ha incurrido en “Otros gastos de explotación” por importe de 28.320

miles de euros, que corresponden fundamentalmente a los honorarios de gestión prestados por

Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias, S.A. al Grupo por 8.937 miles de euros y determinados

servicios recurrentes y directamente ligados a la gestión diaria de los activos por 12.404 miles de

euros.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2023

El resultado de las operaciones antes de revalorizaciones, provisiones e intereses (EBITDA), que

se calcula como el resultado de las operaciones, menos la variación del valor razonable de las

inversiones inmobiliarias, menos gastos por amortización es de 65.384 miles de euros.

La valoración durante el ejercicio de las inversiones inmobiliarias que posee el Grupo a 31 de

diciembre de 2023, de conformidad con la tasación independiente llevada a cabo por Cushman &

Wakefield y Jones Lang Lasalle en el ejercicio, ha supuesto un efecto negativo en el Estado de

Resultado Global Consolidado de 40.350 miles de euros.

Durante el ejercicio 2023, el Grupo ha transmitido los parques comerciales Rivas Futura y

Vistahermosa. La operación se ha formalizado por un precio total de 129,1 millones de euros. Ello

supone, por tanto, una revalorización del 24 % respecto del precio de adquisición. Esto ha

generado un resultado negativo de 405 miles de euros registrado en el epígrafe "Resultado por

enajenación de inversiones inmobiliarias" del Resultado Global Consolidado.

El resultado financiero ha sido positivo por importe de 10.626 miles de euros, incluyendo el

deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros y la variación del valor

razonable de instrumentos financieros, y sin tener en cuenta la participación en Beneficios

(pérdidas) del ejercicio de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación.

El resultado del ejercicio (después de impuestos) del Grupo asciende a 36.789 miles de euros.

Por área de actividad cabe destacar:

– Un porcentaje significativo de los ingresos del Grupo derivan de las rentas de los centros

comerciales, representando un 67% sobre el total de ingresos frente al 33% de parques

comerciales

– Alrededor de un 45% de los ingresos de rentas por centros comerciales derivan de los

centros Lagoh, Gran Vía de Vigo y Megapark.

A 31 de diciembre de 2023, el Grupo ocupa en el conjunto de su negocio el 97,1% de la superficie

bruta alquilable (SBA), siendo la tasa de ocupación en los centros comerciales del 96,5% y la de

los parques comerciales del 98,2%.

A 31 de diciembre de 2023, el Grupo cuenta con una cartera de proyectos de inmuebles para

alquiler que engloba centros comerciales (310.752 m2) y parques comerciales (169.474 m2). En

total suman 480.226 m² de superficie bruta alquilable.

2.2 Otros Indicadores financieros

A 31 de diciembre de 2023, el Grupo presenta los siguientes indicadores financieros:

– Fondo de maniobra (se calcula como la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos

corrientes) 233.909 miles de euros (477.350 miles de euros a 31 de diciembre de 2022).

– Ratio de liquidez (se calcula como el cociente entre los activos corrientes y los pasivos

corrientes) 11,5 (22,6 a 31 de diciembre de 2022).

– Ratio de solvencia (se calcula como el cociente de, en el numerador, la suma del

patrimonio neto y los pasivos no corrientes, y en el denominador, el activo no corriente)

1,2 (1,4 a 31 de diciembre de 2022).

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2023

Estos ratios alcanzan valores considerablemente elevados y tienen por objeto mostrar el nivel de

liquidez del Grupo, los cuales denotan que este Grupo dispone del nivel de liquidez suficiente y un

elevado margen de seguridad para hacer frente a sus pagos.

El ROE (“Return on Equity”), que mide la rentabilidad obtenida por el Grupo sobre sus fondos

propios, asciende al 4,09% (8,25% a 31 de diciembre de 2022); y se calcula como el cociente entre

el resultado de los últimos 12 meses y el patrimonio neto medio de los últimos cuatro trimestres del

Grupo.

El ROA (“Return on Assets”), que mide la eficiencia de los activos totales del Grupo con

independencia de las fuentes de financiación empleadas, es decir, la capacidad de los activos de

una empresa para generar renta es de 2,29% (4,26% a 31 de diciembre de 2022); y se calcula como

el cociente entre el resultado de los últimos 12 meses y el activo total medio de los últimos cuatro

trimestres del Grupo.

De acuerdo con las recomendaciones emitidas por la European Securities and Markets Authority

(ESMA) en relación con el cálculo y determinación de las Medidas Alternativas de Rendimiento

(Alternative Performance Measure) utilizadas por la Dirección del Grupo en su toma de decisiones

financieras y operativas, se incluye en los apartados 5 y 7 del documento “Informe de Resultados

FY 2023” publicado el mismo día que los presentes estados financieros y notas explicativas, el

cálculo y la definición de las magnitudes EPRA (European Public Real Estate Association).

2.3 Cuestiones relativas al personal

Personal

A 31 de diciembre de 2023 el Grupo tiene 4 empleados (3 hombres y 1 mujer). Dichos empleados

están categorizados como Alta Dirección. Durante el ejercicio el Grupo no ha tenido empleados

con discapacidad mayor o igual 33%.

3 Liquidez y recursos de capital

3.1 Liquidez y recursos de capital

A 31 de diciembre de 2023, la deuda financiera del Grupo asciende a 650.790 miles de euros. El

nivel de endeudamiento está relacionado principalmente con las dos emisiones de bonos verdes no

garantizados emitidos en julio y en noviembre de 2021, respectivamente. De la misma forma se

incluye un préstamo corporativo con el Banco Europeo de Inversiones.

Con relación a dichas emisiones en 2023 el Grupo ha llevado a cabo recompras parciales con el

objetivo de reducir su apalancamiento, registrar un impacto positivo en el Estado de Resultado

Global Consolidado del periodo y además rentabilizar la caja de la que disponía en ese momento.

En el mes de enero se llevó a cabo el primer proceso de recompra por importe de 98 millones de

euros para los bonos emitidos con fecha 22 de julio de 2021 y 12 millones de euros para los

emitidos el 3 de noviembre de 2021, con un descuento medio del 18%, equivalente a un precio

final total de 90,5 millones de euros que se abonaron íntegramente con la caja de la Sociedad

Dominante. Dicha operación ha supuesto un impacto positivo en el Estado de Resultado Global

Consolidado del ejercicio 2023 de alrededor de 20 millones de euros.

La Sociedad Dominante del Grupo designó a J.P. Morgan como 'dealer manager' único de la

transacción, que fue dirigida exclusivamente a determinados tenedores elegibles y se liquidó el 19

de enero de 2023.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2023

Posteriormente, a lo largo del 2023 se han continuado realizando recompras parciales del primer

bono emitido con vencimiento en el año 2026, las cuales han alcanzado un importe total de 9,0

millones de euros. La tasa de descuento promedio registrada en estas transacciones se ha situado

aproximadamente en el 16%, registrando un impacto positivo el Estado de Resultado Global

Consolidado del ejercicio 2023 de 0,5 millones de euros.

En este sentido, dichas recompras de bonos realizadas durante el ejercicio 2023 por la Sociedad

Dominante han supuesto un beneficio por importe de 20,5 millones de euros (una vez descontados

los gastos asociados a la operación) en el epígrafe “Deterioro y resultado por enajenación de

instrumentos financieros” del Estado del Resultado Global Consolidado a 31 de diciembre de

2023.

Los importes correspondientes a las recompras efectuadas durante el mes de enero ya han sido

amortizados, quedando pendiente de amortizar los bonos adquiridos durante los meses de mayo,

junio y julio del ejercicio 2023.

A 31 de diciembre de 2023 la deuda financiera a corto plazo del Grupo asciende a 3.298 miles de

euros.

El Grupo pretende que el perfil de vencimiento de su deuda se adecúe a su capacidad para generar

flujos de caja para hacer frente a la misma.

En junio de 2023 se ha renovado la línea de crédito que la Sociedad Dominante mantiene con

Bankinter sin modificaciones en su importe y condiciones por un periodo de un año

Los gastos financieros devengados por los préstamos en el período de doce meses finalizado el 31

de diciembre de 2023, han ascendido a 1.234 miles de euros, siendo el efecto del coste amortizado

de los mismos 14 miles de euros. Los intereses devengados y no pagados a 31 de diciembre de

2023 ascienden a 185 miles de euros.

Los gastos financieros devengados por los bonos en el período de doce meses finalizado el 31 de

diciembre de 2023 han ascendido a 12.705 miles de euros, siendo el efecto del coste amortizado de

los mismos 3.458 miles de euros (teniendo en cuenta los gastos financieros por el efecto del coste

amortizado correspondientes a la parte proporcional de las recompras realizadas durante el primer

semestre de 2023). Los intereses devengados y no pagados a 31 de diciembre de 2023 ascienden a

3.113 miles de euros.

3.2 Análisis de obligaciones contractuales y operaciones fuera de balance

El Grupo tiene obligaciones contractuales por compromisos de inversión referentes a las

inversiones inmobiliarias que ascienden a 1.377 miles de euros a 31 de diciembre de 2023,

adicionalmente a los comentados en el punto 3.1.

A 31 de diciembre de 2023, el Grupo no presenta operaciones fuera de balance que hayan tenido, o

previsiblemente vayan a tener, un efecto en la situación financiera del Grupo, en la estructura de

ingresos y gastos, resultado de las operaciones, liquidez, gastos de capital o en los recursos propios

que sean significativamente importantes.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2023

100

4 Principales riesgos e incertidumbres

El Grupo está expuesto a una diversidad de factores de riesgos, derivados de la propia naturaleza

de su actividad. El Consejo de Administración del Grupo es el responsable de aprobar la política de

control y gestión de riesgos, asume la responsabilidad sobre la identificación de los principales

riesgos del Grupo y la supervisión de los sistemas de control interno, siendo informado a través de

la Comisión de Auditoría y Control. A través del Sistema de Control y Gestión de Riesgos del

Grupo identifica, agrupa, gestiona y controla los riesgos que potencialmente pueden afectar al

Grupo en los siguientes ámbitos que constituyen el mapa de riesgos corporativo del Grupo del cual

se informa adecuadamente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Adicionalmente a estos riesgos e impactos producidos, son de gran importancia los que se detallan

en el apartado 7 del presente informe de gestión consolidado.

5 Medioambiente

El Grupo realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que

como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medio ambiente. No obstante, la

actividad del Grupo, por su naturaleza no tiene impacto medioambiental significativo.

Para Lar España, la sostenibilidad corporativa dentro de su modelo de negocio es un elemento

diferenciador en el contexto de su creación de valor, integrando a todas sus partes interesadas:

desde accionistas, reguladores, arrendatarios o clientes, entre otros.

En enero de 2016 la Compañía procedió a la aprobación de su Política de Sostenibilidad, la cual

recoge el compromiso de Lar España con el desarrollo sostenible del negocio y la creación de valor

compartido a largo plazo. Además, establece que Lar España desarrollará su actividad siguiendo

los principios de la OCDE y los aspectos recogidos en la Declaración Universal de los Derechos

Humanos de las Naciones Unidas, así como en la Declaración de la Organización Internacional del

Trabajo (OIT).

Posteriormente, en 2017 Lar España llevó a cabo la redacción de su Plan Director de ESG, con el

objetivo de disponer de una hoja de ruta clara y definida a nivel compañía. Dicho Plan se encuentra

alineado con la Agenda 2030 y sus 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de Naciones

Unidas, con el Acuerdo de París (COP21). Tras la redacción de dicho Plan, la compañía procedió a

trabajar sobre cuestiones más específicas y enfocadas a aspectos más concretos, incorporando

medidas y objetivos cuantificados de acuerdo con diferentes estándares internacionales tanto a

nivel corporativo como sectorial.

Como evidencia de los avances realizados en los diferentes aspectos de la sostenibilidad, Lar

España ha continuado mejorando las calificaciones obtenidas en esquemas de evaluación

independientes como GRESB, en el cual ha participado por sexto año consecutivo, así como en el

índice internacional MSCI, en el que ha elevado su calificación de ‘BBB’ a ‘A’ en 2023.

En lo relativo a cuestiones de igualdad, continúa formando parte del IBEX Gender Equality Index

como primer índice de igualdad de género de España.

De este modo, en 2023 Lar España ha trabajado en, entre otros, los siguientes proyectos:

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Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2023

101

Certificaciones

La Compañía ha continuado con su compromiso de participar en esquemas de evaluación y

certificación para garantizar que todas las propiedades operan de la manera más sostenible posible,

habiendo logrado que el 100% de los activos del portfolio se encuentren certificados bajo el

estándar BREEAM, de los cuales el 98% (en términos de valor de los activos) están clasificados

como “Excelente” y “Muy Bueno”.

Además, desde el año 2023 el 100% de los activos bajo control operacional cumplen con los

estándares del Sistema de Gestión Ambiental y el Sistema de Gestión de Seguridad y Salud que

determinan respectivamente las normas ISO 14001 y 45001, contando con las certificaciones

pertinentes que así lo acreditan.

Compromiso para contribuir a la lucha contra el cambio climático

• En 2023 la compañía ha llevado a cabo la actualización de su Plan de Reducción de Huella de

Carbono con la finalidad de establecer una hoja de ruta que integre los últimos avances

realizados en los activos, así como los datos registrados desde la realización del primer Plan

de Descarbonización de la Compañía en el año 2021. De este modo, Lar España ha

establecido un objetivo claro de neutralidad de emisiones y una senda de descarbonización

alineada con lo establecido la iniciativa internacional Science Based Targers Initiative (SBTi).

Dentro de dicho plan se han diseñado medidas adaptadas a cada uno de los activos que serán

implementadas durante los próximos ejercicios de acuerdo con los planes de inversión

planteados y al avance de las distintas tecnologías en este campo.

• Tras la inscripción de la Huella de Carbono de la Compañía relativa a los años 2018, 2019,

2020 y 2021 en el Ministerio para la Transición Ecológica y el Reto Demográfico (MITERD)

dentro de la estrategia nacional enmarcada en la de la Unión Europea, Lar España ha

finalizado el proceso de registro de su Huella de Carbono correspondiente al año 2022.

Gracias al descenso de emisiones en los activos en dicho ejercicio ha revalidado la obtención

del sello “Reduzco”, lo que demuestra los diferentes esfuerzos realizados durante los últimos

años en implementar mejoras que permitan una operativa más sostenible. De este modo, se

convierte en la primera compañía cotizada del sector inmobiliario en obtener dicho

reconocimiento por segundo año consecutivo. Adicionalmente, desde el primer año de registro

de la Huella de Carbono, la compañía ha llevado a cabo la verificación por un externo

independiente, de acuerdo con la “Declaración de Conformidad de Huella de Carbono”, de la

información presentada en el Ministerio relativa a los datos de emisiones de cada uno de los

ejercicios y al Plan de reducción requerido.

Gestión de residuos

• A nivel de contribución a los principios de la Economía Circular, como un paso más en la

lucha contra el cambio climático, Lar España desarrolló en 2019 su Plan de Gestión de

Residuos con la finalidad de obtener una mayor trazabilidad sobre los residuos generados en

los activos. En los dos últimos años, la compañía ha logrado avanzar en la identificación y

recopilación de dichos datos para poder establecer medidas de mejora.

El próximo paso será lograr una mayor trazabilidad sobre los datos de transporte y tratamiento

de forma alineada con la nueva Ley 7/2022, de 8 de abril, de residuos y suelos contaminados

para una economía circular.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2023

102

• El objetivo de la compañía es seguir trabajando en este aspecto con la intención de tener un

mayor control de los residuos generados por su actividad. De este modo, se contará con un

mayor detalle sobre las emisiones indirectas (Alcance 3) de la Compañía que completará su

cálculo de la Huella de Carbono.

Consumo responsable de agua

Lar España ha realizado el análisis de sus consumos y de la gestión del agua en su fase operativa,

de acuerdo con la norma ISO 14064. Para ello, se han considerado el número de visitantes de cada

activo, los consumos anuales desagregados en función de los diferentes usos del agua, así como los

principales impactos medioambientales derivados, identificando los riesgos y oportunidades en las

actividades y procesos relacionados.

Movilidad Sostenible

La movilidad sostenible, es un concepto nacido para contrarrestar los problemas medioambientales

y sociales asociados a la movilidad urbana de los ciudadanos, algo sobre lo que Lar España está

centrando sus esfuerzos al considerarlo un factor de valor añadido para los activos del portfolio.

Así, las opciones que ofrece la compañía abarcan soluciones tales como puntos de recarga para

vehículos, aparcamientos de motocicletas, bicicletas y scooters, desarrollo de nuevos accesos

peatonales y campañas para el transporte público.

Cabe destacar que a los doce activos de Lar España se puede acceder a través de las principales

líneas de transporte de los municipios en los que se encuentra.

Calidad del aire

Los espacios de Lar España han sido un año más ejemplo de salud y bienestar gracias al control,

seguimiento y apuesta de innovación gracias al software especializado para su monitorización. A

través de la información recogida mensualmente en informes específicos, Lar España tiene

conocimiento de la óptima calidad del aire en sus principales indicadores de: confort térmico, CO2,

partículas en suspensión y compuestos orgánicos procedentes de los materiales de decoración,

reformas, limpieza y mantenimiento, entre otros.

Accesibilidad

Lar España ha continuado con su objetivo de garantizar una experiencia de compra y ocio inclusiva

que cumpla con los criterios de Accesibilidad Universal, en línea con lo requerido por el estándar

de la Norma UNE 17001 como garantía de acceso y disfrute. De este modo, la compañía ya cuenta

con ocho activos certificados de acuerdo con este estándar: Parque Abadía, El Rosal, Vidanova,

Lagoh, Megapark, Albacenter, As Termas y Portal de La Marina. Actualmente, se está trabajando

en su extensión en los activos Gran Vía de Vigo y Ànec Blau.

Impacto social

Otras novedades son la creación del Comité de Impacto Social para lograr mayores sinergias entre

equipos responsables de esta materia, así como el correspondiente Informe de Impacto que se

espera lanzar en 2024 para profundizar en el rol de Lar España dentro del contexto socioeconómico

de sus comunidades.

LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de gestión correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2023

103

Arrendatarios y usuarios

En lo correspondiente al día a día de sus centros y parques, Lar España ha seguido desarrollando

iniciativas de engagement a través de acciones de Marketing específicas como campañas y

encuestas de satisfacción y accesibilidad, entre otros, así como de acción social de la mano de

diversas ONG, fundaciones y entidades.

Adicionalmente, coincidiendo con la publicación de las cuentas anuales consolidadas, Lar España

publica un informe semestral, disponible en su página web corporativa, en el que recoge los

avances realizados en 2023 en las distintas áreas dentro del contexto del desarrollo de su actividad.

En dicho informe se puede encontrar todo lo relativo a cuestiones medioambientales, sociales y de

gobernanza con información más ampliada que la recogida en el presente documento.

Para más información sobre este tipo de operaciones, ver el apartado 3 del “Informe de Resultados

FY 2023”.

6 Información sobre la evolución previsible del Grupo

De acuerdo con el negocio de la compañía, la adquisición, explotación y reposicionamiento de

activos, principalmente enfocado al sector retail (centros y parques comerciales), la capacidad de

gestión activa es clave para garantizar la creación de valor para sus accionistas.

Además, Lar España es consciente del papel que desempeña con su actividad, comprometiéndose a

contribuir de una manera ética, responsable y sostenible con sus operaciones y toma de decisiones,

generando impacto positivo tanto para la sociedad como para el medioambiente y obteniendo, a su

vez, un retorno financiero rentable para los inversores.

El Grupo tiene como objetivo liderar la industria inmobiliaria del retail gracias al tamaño de su

portfolio, la calidad de los activos y la eficiencia del modelo de gestión. Para conseguirlo,

mantiene su compromiso constante para maximizar el valor para accionistas, inquilinos y clientes

finales.

Con las reservas propias de la coyuntura actual, confiamos en que el Grupo debe estar en

disposición de continuar progresando positivamente en los ejercicios 2024 y siguientes.

7 Entorno y tendencias

7.1 Inestabilidad geopolítica

En los últimos ejercicios, diferentes conflictos bélicos han surgido en determinadas partes del

mundo aumentando la presión geopolítica global. En el mes de febrero de 2022 comenzó la

invasión de Rusia a Ucrania, dando lugar a una guerra entre ambos países y en el mes de octubre

de 2023 comenzó el conflicto entre Israel y Palestina en la Franja de Gaza, Las consecuencias de

ambos conflictos a día de hoy son todavía inciertas.

Los Administradores del Grupo, tras evaluar la posible repercusión que esta situación pudiera

causar, han considerado que ésta, a priori, no tendría impacto directo en sus estados financieros, ya

que la totalidad de sus operaciones son nacionales y no cuentan con ninguna dependencia de

materias primas que puedan verse afectadas por cortes de suministros.

No obstante, la citada situación ha generado un incremento de la incertidumbre en los mercados

globales y un marcado aumento del coste de la energía y otros recursos naturales, particularmente

en Europa, que en conjunción con otros factores, se ha traducido al entorno macroeconómico

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español en un incremento en la inflación y del coste de vida que ha propiciado una subida de tipos

de interés por el Banco Central Europeo en respuesta.

La mencionada situación y sus potenciales impactos indirectos en el Grupo está siendo

monitorizada por la Dirección y los Administradores. En lo que se refiere a las rentas de

arrendamiento las mismas están referenciadas al IPC, habiendo sido revisadas durante el ejercicio

2023. Por otra parte, se efectúa seguimiento de la actividad de los centros y parques comerciales, al

objeto de identificar posibles descensos en afluencias y/o niveles de consumo que pudieran afectar

a las tasas de esfuerzo de los inquilinos.

De la misma forma, los terceros expertos independientes contratados por el Grupo han tenido en

consideración la situación económica existente al cierre del ejercicio al determinar el valor

razonable de las inversiones inmobiliarias del Grupo, si bien éste se pudiera ver afectado por

rápidos cambios en las circunstancias de mercado causados por impactos geopolíticos y

económicos a nivel global.

Dada la incertidumbre y volatilidad geopolítica existente, los Administradores y la Dirección del

Grupo continúan realizando una supervisión constante de la evolución del conflicto y sus

consecuencias, con el fin de afrontar con éxito los posibles impactos futuros que pudieran

producirse.

7.2 Experiencia de gestión

El Grupo cuenta a su favor con un modelo de negocio diferente y único en el panorama

inmobiliario español siendo pionera en la especialización en el sector retail en España, contando

con equipos profesionales con altos conocimientos en dicho sector.

Además, cuenta con un gestor especializado con más de 50 años de trayectoria en la gestión de

activos inmobiliarios, habiéndose enfrentado con éxito contrastado a pasadas situaciones de crisis,

con un equipo directivo altamente experto y reconocido en todos los niveles de decisión y gestión.

El Grupo ha priorizado desde su inicio la rentabilidad en la gestión y la mejora constante de los

activos, con una apuesta clara por el avance tecnológico y la innovación, consolidando una sólida

cartera de clientes como fórmulas para aportar un valor diferencial a su portfolio.

Un ejemplo de la excelente gestión que llevan a cabo los equipos responsables fue la negociación

realizada con los inquilinos de los activos durante la duración de la pandemia del COVID-19,

alcanzando acuerdos individualizados sobre prácticamente la totalidad de la superficie bruta en

alquiler de sus activos. El Grupo gestionó directamente y sin intermediarios cada situación, lo que

le permitió alcanzar acuerdos rápidos y adaptados a la necesidad concreta de cada inquilino y

actividad. Así, se pone de manifiesto la agilidad de la compaña para gestionar y afrontar

situaciones de crisis, lo que es posible al disponer del 100% del control de los activos en la

mayoría del portfolio.

Los acuerdos se alcanzaron mayoritariamente en condiciones que suponen un gran compromiso

por ambas partes, fortaleciendo las relaciones con los comerciantes y reforzando la duración y

estabilidad de los contratos, así como la de todos los centros y parques comerciales. De este modo,

a cierre de 2023 el Grupo sigue contando con una base de inquilinos sólida, muy consolidada y de

contrastada calidad, que ha impulsado los crecimientos de ventas y visitas registrados, un ejercicio

más, en sus activos.

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7.3 Modelo de negocio y situación operativa

Por ubicación y dominio en sus respectivas zonas de influencia, los activos marcan la diferencia en

cada uno de sus emplazamientos. Una oferta de activos premium y una propuesta de alto valor

añadido, que se ha visto reflejada en una rentabilidad recurrente para sus accionistas.

A cierre de 2023 los activos de Lar España cuentan con una ocupación del 97,1%, casi equivalente

a la plena ocupación técnica.

Durante el año la Compañía ha continuado situándose a la vanguardia del sector retail, a través del

desarrollo de proyectos de innovación que garantizan una experiencia diferencial y sostenible en

nuestros activos. Lar España cuenta con una propuesta de alto valor añadido que se ha visto

reflejada en una rentabilidad recurrente para sus accionistas, algo que en este año ha sido

especialmente relevante gracias a la espectacular revalorización experimentada en el precio de

cotización de la acción.

El diálogo continuo con los grupos de interés sigue siendo una de las prioridades para el Grupo,

con el objetivo de anticiparse y adaptarse a las preferencias y necesidades de cada cliente.

Actualmente los centros comerciales se han convertido en espacios que ofrecen mucho más que

una simple compra, siendo espacios donde confluyen el ocio, la cultura, la gastronomía y el

entretenimiento.

Un año más, el desarrollo de la actividad ha estado alineado con la sostenibilidad en todos sus

niveles, habiendo cumplido con la agenda corporativa marcada a principio de año por el Grupo. De

este modo se han integrado nuevos factores medioambientales, sociales y de buen gobierno a lo

largo del año, logrando los objetivos marcados y siendo un referente en los diferentes aspectos de

sostenibilidad.

La Compañía sigue contando con una base de inquilinos sólida, muy consolidada y de contrastada

calidad, que ha impulsado los crecimientos de ventas y visitas registrados, un ejercicio más, en

nuestros activos. Tras el contacto mantenido con los inquilinos, se han afianzado las relaciones

comerciales, reforzando la duración y estabilidad de los contratos en todos los centros y parques

comerciales.

El peso de los 10 primeros arrendatarios en términos de rentas se sitúa en el 33,2% y más del 60%

del total de los contratos con operadores tiene un vencimiento más allá de 2027.

Sus activos, son claramente dominantes en sus áreas de influencia, estando localizados

generalmente en áreas geográficas con mayor renta per cápita que la media española y alcanzando

480.226 metros cuadrados de superficie comercial.

7.4 Compromiso con los retailers

El Grupo se encuentra en un diálogo continuo y fluido con todos los inquilinos de los diferentes

activos. Todas las estrategias tienen el objetivo claro de garantizar la seguridad de los clientes y

empleados con la finalidad de que todos los comercios del portfolio puedan desarrollar su actividad

Un ejemplo de ello es el proyecto de monitorización de la calidad del aire de los activos para

garantizar una óptima calidad del aire interior de los centros comerciales. Además, durante los

últimos meses la compañía se encuentra analizando diferentes vías para establecer canales de

diálogo con sus arrendatarios, dando respuesta a las posibles necesidades que puedan surgir.

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7.5 Posición financiera consolidada

En este sentido, queremos destacar que la liquidez y autonomía de la compañía son de gran

fortaleza, con una relevante capacidad de resiliencia financiera. El Grupo puede perfectamente

asumir este tipo de escenarios, con planes de stress aplicables al modelo de negocio anual y con la

garantía de obtener un resultado satisfactorio.

Con un coste medio por debajo del 1,8%, 100% del mismo a tipo fijo, y sin vencimientos

relevantes hasta 2026.

7.6 Prudencia financiera e inversión

El Grupo cuenta con un programa de CAPEX para garantizar el reposicionamiento de los activos y

su liderazgo en las áreas de influencia en las que opera. Las decisiones sobre los proyectos se

toman teniendo siempre el objetivo claro de la rentabilidad en la gestión y la creación de valor, y

teniendo en cuenta la exposición del Grupo al riesgo inflacionario.

8 Actividades de I+D+i

A consecuencia de las propias características de las compañías que forman el Grupo, así como sus

actividades y su estructura, habitualmente en el Grupo no se realizan actuaciones de investigación,

desarrollo e innovación. No obstante, Lar España continúa su apuesta por convertirse en el líder de

la transformación del sector retail, creando nuevas formas de interactuar, de forma más eficiente y

digital, tanto con clientes externos como internos (Customer Journey Experience).

Para más información sobre este punto puede consultar el punto 1.1 del “Informe de Resultados

FY 2023” publicado el mismo día que los presentes estados financieros y disponible en la página

web corporativa. En dicho documento se incluye información sobre los proyectos de innovación

que son llevados a cabo en los activos y su impacto en la mejora de la gestión.

9 Adquisición y enajenación de acciones propias

Conforme a lo dispuesto en el apartado 2.c) de la Norma Cuarta de la Circular 1/2017, de 26 de

abril, de la CNMV, sobre los contratos de liquidez (la "Circular 1/2017"), Lar España comunicó en

el mes de febrero que el contrato de liquidez suscrito con JB Capital Markets, Sociedad de Valores,

S.A.U., efectivo desde el 11 de julio de 2017 y cuya suscripción fue comunicada al mercado

mediante el hecho relevante publicado con fecha 10 de julio de 2017 (número de registro 254.421),

ha quedado resuelto con efectos desde el día 23 de febrero de 2023.

Posteriormente, con fecha 13 de marzo de 2023 y conforme a lo dispuesto en el apartado 2 de la

Norma Cuarta de la Circular 1/2017, de 26 de abril, de la CNMV, sobre los contratos de liquidez

(la "Circular 1/2017"), Lar España comunicó la suscripción de un contrato de liquidez (el

"Contrato de Liquidez") con GVC Gaesco Valores, Sociedad de Valores, S.A. (el "Intermediario

Financiero"), efectivo desde ese día.

Se hace constar que el Contrato de Liquidez se ajusta al modelo de contrato que se incorpora en la

Circular 1/2017, y que una copia del mismo fue remitida a la CNMV a los efectos previstos en el

apartado 3 de la Norma Cuarta de la Circular 1/2017.

A 31 de diciembre de 2023, el precio de la acción se sitúa en 6,15 euros.

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A 31 de diciembre de 2023, la Sociedad Dominante del Grupo mantiene un total de 62.545

acciones, que representan un 0,07% del total de acciones emitidas.

10 Otra información relevante

10.1 Información bursátil

El precio de la acción a principios de año era de 4,30 euros, y su valor nominal al cierre del

ejercicio ha sido de 6,15 euros. Durante 2023, la cotización media por acción ha sido de 5,39

euros.

Dentro del contexto de las emisiones de bonos verdes no garantizados realizadas por la Sociedad

Dominante del Grupo en el año 2021, la agencia de calificación Fitch asignó un investment grade

rating o calificación BBB tanto a Lar España como a su emisión de bonos verdes, que ha sido

ratificada en el ejercicio 2023.

10.2 Política de dividendos

Con fecha 31 de marzo de 2023, la Junta General de Accionistas aprobó el reparto de un dividendo

de 12.346 miles de euros, a razón de 0,1475 euros por acción (considerando la totalidad de las

acciones emitidas) con cargo a resultado del ejercicio 2022 y 37.654 miles de euros, a razón de

0,4499 euros por acción (considerando la totalidad de las acciones emitidas) con cargo a prima de

emisión.

El importe repartido de dividendos con cargo a resultado del ejercicio 2022 ascendió a 12.334

miles de euros (una vez deducido el importe correspondiente a la autocartera, que no sale del

patrimonio neto de la Sociedad Dominante, y que ascendía a 12 miles de euros), y 37.621 miles de

euros con cargo a Prima de emisión (una vez deducidos 33 miles de euros correspondientes a la

autocartera) considerando el importe por acción aprobado y las acciones en circulación en el

momento de la aprobación por parte de la Junta de Accionistas el 31 de marzo de 2023. El importe

del dividendo distribuido fue pagado en su totalidad el 28 de abril de 2023.

10.3 Periodo medio de pago a proveedores

El periodo medio de pago a proveedores es de 35 días , cumpliendo por lo tanto con el plazo

máximo legal de pago aplicable al Grupo en el ejercicio 2023 según la Ley 3/2004, de 29 de

diciembre, por la que se establecen medida de lucha contra la morosidad en las operaciones

comerciales y conforme a las disposiciones transitorias establecidas en la Ley 15/2010, de 5 de

julio.

11 Informe Anual de Gobierno Corporativo

A los efectos del artículo 538 de la Ley de Sociedades de Capital, se hace constar que el Informe

Anual de Gobierno Corporativo (IAGC) junto con los Sistemas de Control Interno de Información

Financiera (SCIIF) y el Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros (IARC)

correspondientes al ejercicio 2023, forman parte del Informe de Gestión. Ambos Informes se

encuentran disponibles y pueden consultarse en los siguientes enlaces de la página web de la

Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV):

– Informe Anual de Gobierno Corporativo: https://www.cnmv.es/portal/Consultas/EE/

InformacionGobCorp.aspx?TipoInforme=6&nif=A86918307

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– Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros: https://www.cnmv.es/portal/

Consultas/EE/InformacionGobCorp.aspx?nif=A86918307

12 Hechos posteriores

No se han producido hechos posteriores adicionales hasta la fecha de formulación que afecten de

forma significativa a estas cuentas anuales consolidadas.

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LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DE LAS

CUENTAS ANUALES 2023

Los miembros del Consejo de Administración de LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.

declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales individuales de LAR

ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A., así como las consolidadas con sus sociedades

dependientes, correspondientes al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2023, formuladas

por el Consejo de Administración en su reunión de 27 de febrero de 2024 y elaboradas conforme a

los principios de contabilidad que resultan de aplicación y en formato único electrónico, ofrecen la

imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de LAR ESPAÑA REAL

ESTATE SOCIMI, S.A., así como de las sociedades dependientes comprendidas en la

consolidación, tomadas en su conjunto, y que los informes de gestión complementarios de las

cuentas anuales individuales y consolidadas (junto con la documentación anexa y/o

complementaria a los mismos) incluyen un análisis fiel de la evolución y los resultados

empresariales y de la posición de LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A. y de las

sociedades dependientes comprendidas en la consolidación, tomadas en su conjunto, así como la

descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.


Firmantes:
D. José Luis del Valle Doblado (Presidente)		D. Alec Emmott
D. Roger Maxwell Cooke		Dª. Leticia Iglesias Herraiz
D. Miguel Pereda Espeso		Dª. Isabel Aguilera Navarro

Madrid, a 27 de febrero de 2024

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